Deveto apelacijsko vijeće podržava Nevadu u sportskim ugovorima

U.S. Sud za apelacije Devetog okruga presudio je 3-0 u korist Nevade 28. kolovoza 2026., zaključivši da Savezni Zakon o robnim burzama ne preuzima zakone države o igrama u vezi s ugovorima o sportskim događajima koje nudi tržište predviđanja KalshiEX.

Trojčlani panel sudaca potvrdio je odluku okružnog suda o ukidanju preliminarne mjere koja je blokirala Nevada Gaming Control Board da provodi državni zakon protiv sportskih ugovora Kalshi‑a. Panel je zaključio da Kalshi nije pokazao vjerojatnost da Zakon o robnim burzama preuzima državne regulative o igrama u vezi s tim ugovorima, prema sudskom mišljenju.

Pismo o prestanku i odustajanju

Predmet je započeo u ožujku 2025., kada je Nevada Gaming Control Board poslao Kalshi‑u pismo o prestanku i odustajanju, zahtijevajući da prestane nuditi svoje ugovore o izborima i sportskim događajima. Odbor je zaključio da su sportski ugovori „sustav ili metoda klađenja na sportske događaje i druge događaje“, te da Kalshi djeluje kao neregistrirani sportski fond u suprotnosti s nevadskim regulativama o igrama. Odbor je upozorio da će poduzeti građanske ili kaznene mjere ako Kalshi ne prestane nuditi te ugovore u Nevadi.

Kalshi je tužio Odbor, njegove članove, Državu Nevada i državnog odvjetnika Nevade, tražeći preliminarnu mjere. Kalshi je tvrdio da nije platforma za sportsko klađenje, već označeno tržište ugovora prema Zakonu o robnim burzama, te da Commodity Futures Trading Commission ima ekskluzivnu regulatornu nadležnost nad njegovim sportskim ugovorima. Okružni sud je odobrio mjere u travnju 2025., ali ih je kasnije ukinuo, a Deveto apelacijsko vijeće je potvrdilo to ukidanje.

Zašto je sud odbacio preuzimanje

Sudac Ryan D. Nelson, pišući za panel, odbacio je Kalshi‑ove argumente o preuzimanju na svakoj od tri osnove: izričito, sukob i preuzimanje po području.

Što se tiče izričitog preuzimanja, panel je zaključio da sportski ugovori nisu „swapovi“ prema definiciji zakona jer su sportske oklade. Sudsko mišljenje je navelo da je suština ugovora na Kalshi‑ovoj platformi sportsko kockanje, neovisno o tome kako ih Kalshi naziva, ističući da korisnici mogu postaviti prop oklade, oklade na razliku bodova, oklade na određeni rezultat ili kreirati višestruke kombinacije, pri čemu isplata ovisi o nastupu tima ili igrača.

Panel je također zaključio da je Kalshi‑ova samoprijava i objava ugovora nezakonita prema saveznoj regulativi koja zabranjuje registriranoj jedinici da objavljuje ugovor koji se odnosi na kockanje ili ga spominje. Sud je napomenuo da CFTC nikada nije iskoristio svoj diskrecijski pregled niti izdao nalog kojim odobrava Kalshi‑ove sportske ugovore, pa je zabrana njihovog objavljivanja ostala na snazi.

Što se tiče sukobnog preuzimanja, panel je odbacio Kalshi‑ov argument da je nemoguće uskladiti nevadski zakon i savezni akt. Sud je primijetio da regulirane jedinice u Nevadi koriste geofencing i da Kalshi može isto učiniti, zaključivši da Kalshi nije pokazao da bi usklađivanje s nevadskim zakonom ugrozilo njegov status označenog tržišta ugovora. Panel je također odbacio Kalshi‑ov argument o preuzimanju po području, zaključivši da Kongres nije zauzeo područje kockanja i da nevadski zakoni reguliraju aktivnost kockanja.

Ugovori Kalshi‑a i suglasnost

Mišljenje je opisalo Kalshi‑ovo oglašavanje kao „prvu aplikaciju za legalno sportsko klađenje u svih 50 saveznih država.“ Prema mišljenju, više od 90 % Kalshi‑ovih trgovina u 2025. godini, što predstavlja 95 % njegovog prihoda, bilo je vezano uz sport. Kalshi je u siječnju 2025. samostalno certificirao ugovore CFTC‑u, omogućivši korisnicima kupnju i prodaju ugovora o ishodima, uključujući tko će osvojiti Super Bowl i koja će pjesma otvoriti poluvremenski nastup.

Sudac Kenneth K. Lee je suglasan. Napisao je da ga je jedna zakonska odredba zaustavila jer posebna pravila izgledaju da CFTC-u daju diskreciju hoće li u potpunosti zabraniti ugovore o kockanju, pa zakon ne izgleda da kategorijski zabranjuje sve ugovore o kockanju. Zaključio je da pitanje ne treba rješavati jer postojeća savezna regulativa trenutno zabranjuje ugovore o kockanju i kontrolira ishod žalbe.

Vraćanje na niži sud i reakcija države

Panel je vratio predmet okružnom sudu da razmotri nevadske prigovore na Kalshi‑ove ugovore o izborima, koje okružni sud nije analizirao, u skladu s mišljenjem.

Nevada Gaming Control Board je u izjavi naveo da je odluka odbacila stav da Zakon o robnim burzama preuzima nevadske zakone o igrama u vezi s ugovorima o sportskim događajima koje nude Kalshi, Crypto.com i Robinhood. Odbor smatra da sportski ugovori, zajedno s određenim drugim ugovorima o događajima, predstavljaju aktivnost klađenja prema nevadskom zakonu i da subjekti koji nude te ugovore moraju biti licencirani u državi. Odbor je također zaključio da su Kalshi‑ove operacije nezakonite u Nevadi.

„Zadovoljni smo današnjom odlukom Devetog apelacijskog vijeća u korist Nevade,“ izjavio je predsjednik Nevada Gaming Control Board, Mike Dreitzer. „Ovo je sportsko klađenje i mora biti pravilno regulirano od strane države.“

Guverner Nevade, Joe Lombardo, izjavio je: „Tržišta predviđanja koja nude ugovore o sportskim događajima predstavljaju kockanje i moraju se pridržavati nevadskih zakona o igrama i regulatornog okvira.“ Odbor je naveo da je u posljednjih nekoliko mjeseci poduzeo mjere za zaustavljanje djelovanja drugih tržišta predviđanja u državi i ograničio rad neregistriranih tržišta predviđanja koja su radila u Nevadi.