Tabcorp indgår bindende aftale om at købe væddemåls teknologiselskab BetMakers

Tabcorp Holdings har underskrevet en bindende aftale om at købe 100% af væddemåls teknologileverandøren BetMakers Technology Group, og tilbyder 0,24 AUD kontant per aktie i en transaktion, der vurderer BetMakers’ ejerandel til omkring 283 millioner AUD og antyder en virksomheds værdi på omkring 267 millioner AUD, som selskaberne meddelte ASX den 10. august 2026.

Tilbuddet repræsenterer en præmie på 45,5% i forhold til BetMakers’ lukkepris på 0,165 AUD den 7. august 2026, den sidste handelsdag før annonceringen, og en præmie på 41,1% i forhold til den månedlige volumenvægtede gennemsnitspris, ifølge BetMakers’ egen ASX-meddelelse. BetMakers’ bestyrelse har enhverligt anbefalet aktionærerne at stemme for, og direktører, der ejer omkring 10% af de udstedte aktier, har intention om at stemme for aftalen.

Købet er den første større M&A-bevægelse under Tabcorps administrerende direktør og direktør Gillon McLachlan, der sagde, at aftalen accelererer selskabets strategi på flere fronter samtidigt.

“Købet af BetMakers vil accelerere vores strategi på flere områder. BetMakers har gennemgået en betydelig forvandling over de sidste to år og bygget imponerende væddemålstechnologi og et talentfuldt hold,” sagde McLachlan i Tabcorps meddelelse. “Adgang til disse fordele vil forbedre vores egen tekniske kapacitet og accelerere vores produktambitioner, især for vores unikke medie- og tote-tilbud.”

BetMakers administrerende direktør Jake Henson fremstillede kombinationen som en skala-spil: “At kombinere Tabcorps rettigheder, indhold og relationer med BetMakers’ platforme, data og B2B-væddemålsservices vil skabe et mere komplet og overbevisende globalt tilbud til vores kunder, og en spændende fremtid for vores medarbejdere.”

Hvad Tabcorp køber

BetMakers er et ASX-noteret B2B-væddemålstechnologiselskab, der leverer faste-odds- og pari-mutuel-væddemålsplatforme, dataservices og løbsindhold i mere end 30 lande. Dets Global Tote-segment – tote-vært, international pooling og commingling-software og detailhandels-væddemålshardware – genererede omkring 60% af omsætningen i regnskabsåret 2025, mens dets Global Betting Services-bogmærke-teknologi-arm bidrog med omkring 40%, ifølge Tabcorps meddelelse. Dets nyere Apollo- og GTX-platforme er centrum for den teknologi, som Tabcorp ønsker at absorbere i stedet for at bygge selv.

For Tabcorp løber den strategiske logik gennem dets TAB-væddemålsbrand og Sky Racing-medieforretning: Erstatning af eksisterende væddemålsplatforme med BetMakers’ beviselige teknologi accelererer en teknologisk modernisering, som selskabet siger, det er midt i, efter afnoteringen af dets lotterier og keno-operationer.

Selv aftalen viser, hvor længe dette har været undervejs. Fortrolighedsaftalen mellem parterne er dateret den 15. oktober 2025, og en ren-hold-protokol for deling af konkurrencefølsomme oplysninger blev undertegnet den 13. maj 2026, hvilket betyder, at detaljeret arbejde på transaktionen løb i måneder, før mandagens undertegnelse.

Tallene bag aftalen

• 0,24 AUD kontant per BetMakers-aktie, med mulighed for at optage op til 25% af den samlede overvejelse i nye Tabcorp-aktier
• 283 millioner AUD antydet ejerandelsværdi; 267 millioner AUD antydet virksomheds-værdi
• 45,5% præmie i forhold til BetMakers’ sidste lukkepris før annonceringen; 41,1% i forhold til den månedlige volumenvægtede gennemsnitspris
• 30 millioner AUD i målrettede årlige omkostnings-synergier ved udgangen af år 2 af ejerskab
• 6,1 gange EV / LTM juni 2026 pro forma EBITDA inklusive den fulde synergi-omkostning, mod BetMakers’ unauditerede 14,0 millioner AUD LTM EBITDA
• 2,83 millioner AUD afbrydelsesgebyr betalt af begge parter i bestemte omstændigheder
• ~1,9 gange pro forma-gæld for Tabcorp efter aftalen, mod dets erklærede mål på under 2,5 gange gennem cyklen

Tabcorp forventer, at transaktionen vil blive EPS-akkretiv fra år 2 og levere dobbeltcifret EPS-akkretion fra år 3. Den kontante del vil blive finansieret fra eksisterende kontant og ikke-udnyttede lånefaciliteter, og aftalen har ingen finansieringsbetingelse, et punkt, som BetMakers’ bestyrelse nævnte i sin anbefaling, sammen med det faktum, at scheme ikke kræver Tabcorp-aktionærernes godkendelse og ikke indebærer yderligere due diligence.

Hvordan scheme kommer fra undertegnelse til afslutning

Købet er struktureret som et scheme of arrangement under australsk selskabslov: en rets-overvåget proces, hvor BetMakers-aktionærerne stemmer om transaktionen i stedet for at sælge ind i et konventionelt overtogtilbud. Aktionærer, der vælger at modtage aktier, kan vælge at modtage 25%, 50%, 75% eller 100% af deres overvejelse i nye Tabcorp-aktier, prissat til den højere af 1,00 AUD per aktie eller Tabcorps fem-dages VWAP før scheme-optællingsdagen; hvis valg overstiger den samlede 25%-grænse, skal de reduceres proportionalt. Ved 1,00 AUD-gulvet ville en maksimal på 70,7 millioner nye Tabcorp-aktier (3,1% af aktier i omløb) blive udstedt.

Afslutning er betinget af BetMakers-aktionærernes godkendelse på et scheme-møde, rets-godkendelse, godkendelse fra den australske konkurrence- og forbrugerkommission under Australiens obligatoriske fusionkontrolregime, og samtykke fra spil- og løbs-regulatorer i de jurisdiktioner, hvor BetMakers opererer. En uafhængig ekspert skal også konkludere, at scheme er i aktionærernes bedste interesse, og bestyrelsens anbefaling gælder kun i mangelen på en overlegen forslag – med Tabcorp, der har en fem-forretningsdags-matching-ret over enhver konkurrerende bud.

En scheme-bog, der indeholder den uafhængige eksperts rapport, forventes at nå BetMakers-aktionærerne i slutningen af 2026, med scheme-mødet målrettet for december 2026 og afslutning under tredje kvartal af Tabcorps regnskabsår 2027.