Flutter sænker helårsprognosen, mens nedskrivning i Brasilien øger tabet i tredje kvartal

Flutter Entertainment rapporterede et nettotab på 1,15 mia. dollar i resultaterne for tredje kvartal 2026 den 4. november 2026. En nedskrivning på 873 mio. dollar i Brasilien var hovedårsagen til det større tab, selv om omsætningen voksede 2 % til 3,87 mia. dollar. Selskabet sænkede også sin prognose for 2026 og satte aktietilbagekøb på pause, mens administrerende direktør Dan Taylor omprioriterer med fokus på omkostningsbesparelser, organisk investering og gældsreduktion.

Tabet voksede fra 789 mio. dollar året før. Den ikke-kontante nedskrivning i Brasilien bestod primært af 296 mio. dollar for langfristede aktiver og 541 mio. dollar for goodwill efter vanskelige handelsforhold og det midlertidige forbud mod sportsvæddemål og iGaming den 25. september 2026. Flutter lukkede sine aktiviteter i Brasilien den 26. september 2026 og oplyste, at 537 mio. dollar af nedskrivningen efter skat kunne henføres til koncernen, svarende til dens ejerandel på 56 % i Flutter Brazil. En stigning på 105 mio. dollar i hensættelser til retstab, drevet af en hensættelse vedrørende et australsk gruppesøgsmål, bidrog også.

Flutter rapporterede en justeret EBITDA på 360 mio. dollar, et fald på 25 %. Dette ikke-GAAP-nøgletal omfatter ikke renter, indkomstskatter, af- og nedskrivninger, hensættelser til retstab eller andre nærmere angivne poster. Når nedskrivningen i Brasilien og den australske retshensættelse ikke medregnes, afspejler faldet lavere segmentrentabilitet, herunder større investeringer i USA, ugunstige sportsresultater internationalt og en højere britisk spilleafgift.

Flutter sænkede midtpunktet i sin helårsprognose for koncernens omsætning med 300 mio. dollar til 17,61 mia. dollar og midtpunktet for den justerede EBITDA med 160 mio. dollar til 2,495 mia. dollar. Revisionen afspejler ugunstige sportsresultater frem til den 29. oktober 2026 og lukningen i Brasilien, delvist opvejet af omkostningstiltag. Midtpunktet for den justerede EBITDA i USA blev sænket med 45 mio. dollar til 715 mio. dollar, mens det internationale midtpunkt blev reduceret med 115 mio. dollar til 2,09 mia. dollar.

Væksten i USA blev fulgt af højere udgifter

I USA rapporterede Flutter en omsætningsvækst på 6 % til 1,46 mia. dollar. Sportsvæddemål voksede 4 %, og iGaming voksede 8 %, men den justerede EBITDA faldt til 3 mio. dollar fra 51 mio. dollar. Indsatsvolumen på sportsvæddemål voksede 13 %, det gennemsnitlige månedlige antal spillere på sportsvæddemål steg 9 %, og det gennemsnitlige månedlige antal iGaming-spillere steg 24 %. Spilleraktiviteten og antallet af væddemål steg også, henholdsvis 4 % og 15 %.

Det øgede engagement førte ikke til højere indtjening. Flutters kampagneudgifter til sportsvæddemål i USA steg med 60 basispoint til 6,0 % af indsatsvolumen, og nettomarginen på omsætningen fra sportsvæddemål faldt med 60 basispoint til 6,8 %. Salgs- og markedsføringsomkostningerne i USA steg 16 %, hvilket Flutter tilskrev FanDuel Predicts, lanceringen i Alberta og investeringer i FIFA World Cup.

Omsætningen fra FanDuel Predicts var ikke væsentlig i tredje kvartal. Flutter rapporterede et gennemsnit på 66.000 månedlige spillere, en stigning på 39 % fra kvartalet før, og en volumen på 119 mio. dollar, en stigning på 102 %. I oktober var volumen 271 % højere end i juli.

Sportsresultater og britisk skat tyngede de internationale aktiviteter

Den internationale omsætning var uændret på 2,42 mia. dollar, mens den justerede EBITDA faldt 14 % til 435 mio. dollar. Flutter oplyste, at sportsresultater, som var gunstige for kunderne, reducerede omsætningen med cirka 131 mio. dollar og havde en negativ effekt på 150 basispoint sammenlignet med 20 basispoint i tredje kvartal 2025. Disse resultater opvejede delvist væksten i Storbritannien og Irland, hvor omsætningen steg 4 % til 889 mio. dollar, og i Sydeuropa og Afrika, hvor den voksede 13 % til 836 mio. dollar.

Den justerede EBITDA-margin for de internationale aktiviteter faldt 280 basispoint til 18,0 %. Flutter tilskrev det primært, at den britiske afgift på onlinespil steg fra 21 % til 40 %, delvist opvejet af besparelser fra skattetiltag og omkostningstiltag i Brasilien. Omsætningen fra iGaming i Storbritannien og Irland voksede 12 %, mens omsætningen fra sportsvæddemål faldt 6 %. I Sydeuropa og Afrika voksede iGaming 17 % og sportsvæddemål 3 %.

Taylor kombinerer omkostningsbesparelser med gældsreduktion

Taylor fastlagde fire umiddelbare operationelle prioriteter: at styrke forretningen i USA, satse på forudsigelsesmarkeder, få større værdi ud af den internationale portefølje og forenkle driftsmodellen. Han satte et mål om yderligere bruttobesparelser på 500 mio. dollar i driftsomkostninger og anlægsinvesteringer inden 2029 ved hjælp af AI, en slankere organisation og en enklere teknologisk infrastruktur. Ændringerne skal fremskynde beslutninger, reducere omkostningerne og forbedre pengestrømsgenereringen, så der bliver plads til investeringer i kunderne, samtidig med at Flutter nedbringer gælden.

Flutter rapporterede en nettogæld på 10,66 mia. dollar og en gearing på 4,6x, op fra 3,7x i december 2025. Gearingen måler nettogælden i forhold til den justerede EBITDA for de foregående 12 måneder. De umiddelbare prioriteter for kapitalallokeringen er organisk investering og gældsreduktion, med et mellemlangt mål om at vende tilbage til selskabets målinterval på 2,0x–2,5x. Flutter gennemførte også en refinansiering, der tilføjede cirka 240 mio. dollar til selskabets revolverende kreditfacilitet og A-term loan-faciliteter og forlængede deres løbetider fra november 2028 til maj 2032.

Resultaterne betyder, at Taylor skal afveje kundetilgang og produktinvesteringer mod højere gearing og lavere forventninger til indtjeningen. Forenklingsprogrammet har nu en dobbelt rolle: at understøtte yderligere vækst og samtidig forbedre pengestrømsgenereringen, så Flutter kan bringe gælden tættere på målintervallet.