Hacksaws omsætning steg 12% i 3. kvartal, mens spilmikset sænkede omsætningen pr. spil

Hacksaw AB rapporterede en stigning i omsætningen på 12 % til EUR 58,1 millioner i sin delårsrapport for januar–september 2026 den 3. november 2026, da øget spilleaktivitet blev opvejet af lavere omsætning pr. spil. Det justerede driftsresultat steg 15 % til EUR 48,3 millioner, så den justerede margin steg fra 81 % til 83 %.

Kvartalsresultatet steg 18 % til EUR 45,7 millioner. Pengestrømmen fra driften nåede EUR 52,2 millioner mod EUR 36,7 millioner året før, hvor ændringen i arbejdskapitalen omfattede engangsposter på EUR 6,8 millioner i forbindelse med en udbyttebetaling. Inklusive poster, der påvirkede sammenligneligheden, udgjorde driftsresultatet EUR 47,8 millioner; kvartalets justering på EUR 0,6 millioner dækkede hovedsageligt bonusser knyttet til et nyt langsigtet incitamentsprogram.

De endelige tal ligger inden for intervallerne i Hacksaws foreløbige opdatering af 12. oktober 2026, som anslog en omsætning på EUR 57,5–58,5 millioner og et justeret driftsresultat på EUR 48–49 millioner. Den fulde delårsrapport indeholder detaljerede regnskaber, nøgletal for porteføljen og ledelsens forklaring på spilmikset.

Spilleaktiviteten vokser hurtigere end omsætningen

Det gennemsnitlige antal spilrunder pr. dag steg 19 % fra året før, mens de 10 mest populære spil stod for 52 % af de samlede brutto-spilleindtægter mod 45 % tidligere. CEO Ana Vrabic Verdir sagde, at ændringer i spil- og operatørmikset sænkede omsætningen pr. spil i forhold til samme periode året før, hvilket forklarer, hvorfor øget engagement ikke førte til en tilsvarende omsætningsvækst.

Hacksaw ændrede sin udviklingsplan og spilfordeling i begyndelsen af 2026, da virksomheden udvidede sit fokus til bestemte markeder. Siden er udviklingsplanen blevet justeret, så den igen fokuserer på de spilgenrer og styrker, der historisk har drevet virksomhedens succes, samtidig med at der fortsat udvikles spil til et bredere udvalg af markeder. Verdir beskrev det deraf følgende mix som en midlertidig modvind og forventer, at det normaliseres i løbet af de kommende måneder, men advarede om, at det nuværende mix kan påvirke resultaterne på kort sigt.

Indhold og kundekreds vokser

Hacksaw udgav 19 egenudviklede spil i kvartalet mod 12 året før, mens eksterne studier udgav 26 spil på OpenRGS mod 15; Zerplaay Games blev også partnerstudie. Ved kvartalets udgang havde 12 eksterne studier udgivet spil på platformen, så den samlede portefølje voksede fra 268 til 399 spil. Hacksaw oplyste, at Moneyplane, der blev lanceret i september 2026, var virksomhedens første crashspil og udvidede porteføljen ud over spilleautomater, skrabelodder og spil med øjeblikkelige gevinster.

Hacksaw indgik 74 aftaler i kvartalet, heraf 67 med nye kunder, og 34 nye kunder gik live, blandt dem Sazka i Tjekkiet og Snai i Italien. Virksomheden gik ind på markedet i Alberta i Canada og Buenos Aires City i Argentina, så den nu er til stede på mere end 40 markeder med lokale licenser. Efter kvartalets udgang gik Bally’s Intralot live i Storbritannien og FanDuel i Connecticut.

Brasilien bevægede sig i den modsatte retning: Regeringen trak tilladelserne tilbage fra alle licenserede operatører ved udgangen af september 2026, og det regulerede marked lukkede i begyndelsen af oktober 2026. Verdir beskrev lukningen som en afvigelse fra den bredere tendens mod markeder med lokale licenser.

Vækst over ni måneder understøtter investeringer

Fra januar til september 2026 steg omsætningen 23 % til EUR 175,0 millioner, eller 27 % ved konstante valutakurser. Det justerede driftsresultat steg 24 % til EUR 144,2 millioner, mens marginen var uændret på 82 %, og pengestrømmen fra driften steg 35 % til EUR 140,9 millioner. De år-til-dato-tal sætter kvartalets mere moderate vækst i perspektiv i forhold til en stærkere udvikling over ni måneder.

De justerede driftsomkostninger i tredje kvartal var EUR 9,8 millioner mod EUR 9,9 millioner året før. Højere personale- og forretningsudviklingsomkostninger blev delvist opvejet af lavere omkostninger til solgte ydelser, primært gebyrer betalt til eksterne studier. Investeringerne i immaterielle aktiver blev fordoblet fra EUR 1,6 millioner til EUR 3,2 millioner og omfattede aktiveret spiludvikling og certificering, platformen for forudsigelsesmarkeder, patenter og varemærker. Ved udgangen af september 2026 havde Hacksaw EUR 148,2 millioner i kontanter og likvider og ingen rentebærende gæld.

Hacksaw fastholdt sine langsigtede finansielle mål uændret med henvisning til væksten på onlinemarkedet, tilliden til virksomhedens evne til at vinde markedsandele og nye vertikaler, herunder virksomhedens B2B-platform for forudsigelsesmarkeder.

Rapportens centrale spænding består i den stærke spilleaktivitet trods lavere omsætning pr. spil. Det åbne spørgsmål er, om den justerede udviklingsplan kan forbedre denne indtjening, samtidig med at Hacksaw fastholder den bredere udvidelse af indhold, markeder og vertikaler, der ligger til grund for virksomhedens uændrede langsigtede mål.