اهتمام مالطا بتنظيم أسواق التوقعات

تُعد مالطا أحد أكبر اللاعبين في صناعة ألعاب القمار عبر الإنترنت العالمية، وهي داخل أوروبا ربما الجهة التنظيمية الأسرع حركة. ولهذا فإن تعليقات وزير الاقتصاد، سيلفيو شيمبري، بشأن استكشاف البلاد بنشاط إطارًا تنظيميًا لأسواق التوقعات له آثار هائلة. قد تكون هذه الخطوة الصناعية التالية الأكبر للدولة الجزيرة، وبالنسبة لعلامات أسواق التوقعات التجارية، فإن هذا النوع من الأخبار يمكن أن يحدث ثورة في الصناعة. أسواق التوقعات قانونية في الولايات المتحدة، على الرغم من وجود العديد من الجدالات القانونية والقضايا ضدها لاقترابها كثيرًا من خطوط المراهنات الرياضية.

في أوروبا، البيئة أكثر عدائية بكثير. يتم حظر العلامات التجارية الكبيرة مثل Kalshi و Polymarket في عدة مناطق، وفي المملكة المتحدة تخضع لقوانين القمار، ولا يوجد إطار عمل عابر للحدود لهذه المنتجات. يُتسامح مع الوصول إليها في بعض الولايات القضائية، لكن التنظيم بعيد كل البعد عن البساطة. وهذا يترك فجوة، يمكن لولاية قضائية مؤثرة مثل مالطا أن تفتحها بالتأكيد، مما سيدفع بلا شك ولايات قضائية أوروبية كبرى أخرى إلى توضيح مواقفها القانونية بشأن أسواق التوقعات.

موقف مالطا من أسواق التوقعات

أُدليت التعليقات خلال افتتاح مكاتب Blockchain.com الجديدة في مالطا، مما يعزز دور البلاد كمركز استراتيجي للأصول الرقمية. الشركة، التي تُعد من أوائل منصات التشفير في أوروبا، تؤسس نفسها في مالطا، الدولة التي كانت من بين أولى الولايات القضائية التي قدمت قوانين التشفير في عام 2018. باعتبارها جزءًا من الاتحاد الأوروبي، يمكن لمالطا تمديد هذه الخدمات إلى الدول الأوروبية عبر أطر عمل مثل أسواق أصول التشفير (MiCA). وهذا يخلق مجموعة موحدة من القواعد يمكن نقلها عبر حدود الاتحاد الأوروبي، شيء يشبه “جواز” ترخيص واحد إذا صح التعبير.

انتهز وزير الاقتصاد شيمبري الفرصة للحديث عن تطلعات البلاد التي تتجاوز تنظيم تقنية البلوك تشين، واقترح أن الحكومة تدرس تنظيم أسواق التوقعات. وُصفت هذه الأسواق بأنها مجال يتمتع بزخم عالمي سريع، مع فرص للابتكار، شريطة أن تدعمها أطر تشريعية واضحة وتطلعية.

كما ذكر شيمبري أهمية سبب امتلاك مالطا الميزة هنا لتحقيق إنجاز مع هذه المنتجات. كانت من أوائل المعتمدين لتنظيم تقنية البلوك تشين، ورائدة رئيسية في صناعة ألعاب القمار عبر الإنترنت في الاتحاد الأوروبي.

كيف أحدثت مالطا ثورة في ألعاب القمار عبر الإنترنت في الاتحاد الأوروبي

تُعترف مالطا في الوقت الحاضر كولاية قضائية رائدة في ألعاب القمار عبر الإنترنت، وتنظمها هيئة مالطا للألعاب. تمنح تراخيص للكازينوهات عبر الإنترنت ومواقع المراهنات الرياضية التي تعمل عبر أوروبا وبائعي الألعاب، وحلول المنصات من شركة إلى شركة، وغيرها من موردي الأنظمة التكنولوجية. بدأ كل شيء في عام 2004، عندما قدمت مالطا إطار عملها للألعاب عن بُعد، وهو أحد أول الأطر من نوعه. كانت ألعاب القمار عبر الإنترنت، في ذلك الوقت، إما تُتجاهل أو تُحظر في دول الاتحاد الأوروبي الأخرى، لكن بعد عشر سنوات تقريبًا، أنشأت جميع الولايات القضائية الكبرى تقريبًا إطار عملها الخاص.

مشغلو ألعاب القمار عبر الإنترنت والموردون المرخصون في مالطا لا يستهدفون عمومًا السوق المحلية. نُظر إلى مالطا على أنها بوابة مثالية للاتحاد الأوروبي، حيث يمكن للمشغلين الحصول على تراخيص محلية ثم نشر منتجاتهم إلى جميع الدول الأوروبية. على الرغم من أنها ليست منتشرة كما كانت في الوقت الحاضر، فإن العديد من دول الاتحاد الأوروبي تتطلب الآن تراخيص وأذونات محلية، حتى للمشغلين المقيمين في مالطا. ومع ذلك، لا تزال هيئة مالطا للألعاب تُعتبر ولاية قضائية رائدة، وهي تُصلح تشريعات ألعاب القمار عبر الإنترنت باستمرار لدفع المعايير الدولية لسلامة اللاعبين واللعب النزيه.

وضع أسواق التوقعات عبر أوروبا

تُعد أسواق التوقعات منطقة جديدة بالنسبة للأغلبية العظمى من دول الاتحاد الأوروبي. لا يوجد إطار عمل موحد لهذه المنتجات عبر القارة، والعديد منها إما حظرت أو تجاهلت أسواق التوقعات – تمامًا مثل الكازينوهات ومواقع المراهنات الرياضية عبر الإنترنت قبل أكثر من 20 عامًا. تريد شركات كبيرة مثل Robinhood اختراق أوروبا، وهناك شركات مثل Kalshi و Polymarket تقدم خدماتها، لكن هذه الخدمات قد تكون محدودة، أو في أسوأ الحالات، تحظر الدول المشغلين بحيث لا يتمكن المستخدمون من الوصول إلى أسواق التوقعات.

تنظيم القمار

في المملكة المتحدة، تخضع أسواق التوقعات لإشراف لجنة القمار في المملكة المتحدة. لا يتم التعامل معها كمشتقات مالية أو بورصات، ولكن كمنتجات مراهنات، ويحتاج المشغلون إلى تراخيص للوصول. لا يحتاجون إلى الحصول على ترخيص مشغل قمار أو التسجيل كموقع مراهنات رياضية، ولكن بدلاً من ذلك، يتم تصنيفهم على أنهم بورصات مراهنات. يمكن لأسواق التوقعات بالتالي الحصول على تراخيص القمار الوسيطة للمراهنات للعمل في المملكة المتحدة.

لكن هذا يحد مما يمكن أن تقدمه أسواق التوقعات. في مناطق أوروبية أخرى، هناك قضايا بشأن خضوع أسواق التوقعات للتنظيم المالي، وتصنيفها كعقود أحداث أو مشتقات مالية. لكن أسواق التوقعات لا تُوصف صراحة في التشريع.

حظر صريح

فرنسا، إيطاليا، إسبانيا، ألمانيا، و(الأكثر صرامة) بلجيكا، جميعها حظرت بنشاط مواقع مختارة لأسواق التوقعات. في عامي 2025 و 2026 حتى الآن، تشددت قوانين القمار وشهدنا عددًا متزايدًا من المشغلين إما يُصلحون قوانين القمار الخاصة بهم بالكامل أو يقدمون إجراءات جديدة للقضاء على السوق السوداء. من تحالفات تبادل البيانات عبر الحدود إلى التشديد وحظر مواقع الويب الوهمية، فإن العديد من الولايات القضائية تُغلق تلك الثغرات التنظيمية التي تستخدمها مواقع القمار في السوق السوداء لدخول أسواقها.

لكن أسواق التوقعات ليست كازينوهات عبر الإنترنت أو مواقع مراهنات رياضية عبر الإنترنت. هناك بالتأكيد مقارنات يمكن إجراؤها مع منتجات المراهنات الرياضية المقدمة في مواقع المراهنات، لكن هذه لا تُدار بنفس الطريقة. ربما تعكس بورصات المراهنات بشكل أوثق، مع وظائف التداول من نظير إلى نظير، كما صنفتها المملكة المتحدة. لكنها ليست بورصات مراهنات بالضبط أيضًا.

جدالات أسواق التوقعات الأمريكية

كان عام 2025 عامًا كبيرًا لأسواق التوقعات في الولايات المتحدة. قبل ذلك مباشرة، رخصت هيئة تداول السلع الآجلة Kalshi، وهذا أطلق موجة من أسواق التوقعات التي تحاول المرور عبر نفس القنوات القانونية لتحذو حذوها. تخضع أسواق التوقعات لتنظيم هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) ويمكنها الحصول على أسواق العقود المعينة التي تلتزم بمبادئ قانون تبادل السلع. وبالتالي فهي منظمة على المستوى الفيدرالي، وبالتالي، قانونية تقنيًا في جميع الولايات الخمسين.

لكن عام 2025 شهد أيضًا قيام أسواق التوقعات، مثل Polymarket العائدة، بإطلاق عقود أحداث على غرار الرياضة. جاء إطلاق كبير قبل بداية موسم مراهنات دوري كرة القدم الأمريكية، مع عقود رياضية مرنة على غرار المراهنة المجمعة والمزيد من الخيارات لمحبي المراهنة الرياضية. غيرت مواقع المراهنات الرياضية الحقيقية في الولايات المتحدة، التي عارضت بشدة أسواق التوقعات، موقفها عندما أطلقت FanDuel و Fanatics و DraftKings جميعها أسواق توقعاتها الخاصة. لا يزال الرأي العام الأمريكي منقسمًا جدًا بشأن هذه المواقع، حيث يعتقد معظمهم أنها شكل بديل للمراهنة الرياضية، وبالتالي تثير مخاوف بشأن توافرها على مستوى البلاد.

تصادم المشرعون في عدة ولايات مع أسواق التوقعات، مقاضين Kalshi و Polymarket، من بين آخرين، بسبب عروضهم. لا تزال العديد من هذه الدعاوى القضائية المتعلقة بأسواق التوقعات مستمرة، حيث تحاول المحاكم تحديد ما إذا كانت محمية بموجب القانون الفيدرالي، أم أنها تعبر عمدًا إلى المراهنة الرياضية وبالتالي يجب تنظيمها من قبل سلطات القمار في الولاية.

الإمكانات المزدهرة لأسواق التوقعات

اجتاحت أسواق التوقعات الولايات المتحدة في العام والنصف الماضيين، والزخم يتزايد فقط. في عام 2025، حققت Kalshi حوالي 263.5 مليون دولار من إيرادات الرسوم، معظمها من العقود الرياضية، وقُدر حجم التداول السنوي بحوالي 9 إلى 10 مليارات دولار على مدار العام. ولدت مباراة السوبر بول 1.76 مليار دولار من الرهانات القانونية في مواقع المراهنات الرياضية، وقُدر أن أسواق التوقعات ولدت حجم رهانات يزيد قليلاً عن مليار دولار.

الأموال التي تحققها هذه البورصات، التي يبلغ عمر العديد منها بضع سنوات فقط، مذهلة. لكن السؤال الكبير للمشغلين والمشرعين الأوروبيين هو ما إذا كان يمكن لأسواق التوقعات تكرار ذلك النجاح خارج الولايات المتحدة. تختلف تفضيلات المراهنة، والرياضات الشعبية، وإمكانية الوصول الشاملة والقدرة التنافسية لأسواق المراهنة الرياضية القانونية عبر أوروبا كثيرًا عن الولايات المتحدة.

• هل هي بديل للأشخاص في الولايات التي لا توجد بها مراهنة رياضية قانونية؟
• هل تنسيق الرهان أكثر ملاءمة لتفضيلات المراهنة الأمريكية؟
• هل يمكن لأسواق التوقعات أن تتنافس في دول بها أكثر من 20 خيارًا للمراهنة القانونية؟

صناعة المراهنة الرياضية القانونية في أمريكا حديثة جدًا، وتبدو مختلفة جدًا عن العديد من الأسواق الأوروبية. في الواقع، قارنها فقط بـ أونتاريو، التي تضم الآن أكثر من 80 موقع مراهنات، أي ما يقارب 4 أضعاف الولايات التي لديها أكبر عدد من المشغلين النشطين (والقانونيين). لدى العديد من الدول الأوروبية أسواق أكبر بالمثل، مع خيارات أكثر، وهذا يثير تساؤلاً حول مدى فعالية سوق توقعات – أو ما إذا كانت أسواق التوقعات ستُنظر إليها على أنها موضة جديدة تنتشر فقط بسبب شعبيتها في الولايات المتحدة.

يبدو أن مالطا حريصة على معرفة ذلك. لا تزال خطوة نظرية للغاية في الوقت الحالي، لكن في الأسابيع والأشهر القادمة – مع معرفة مدى سرعة تحرك مالطا من التجربة – قد تكون هذه واحدة من أكبر القصص المتطورة لهذا العام.