Kalshi تضيف عقود مستقبلية دائمة للذهب والفضة مع التداول على مدار الساعة

Kalshi أطلقت عقود مستقبلية دائمة على مدار 24/7 للذهب والفضة في 10 سبتمبر 2026، مضيفةً عقود المعادن الثمينة إلى مجموعة العقود الدائمة المشفرة الحالية لديها. في إعلان الإطلاق الخاص بها، صرحت الشركة أن هذه العقود هي الأولى من نوعها في أمريكا وتخضع لتنظيم كامل من قبل لجنة العقود الآجلة للسلع (CFTC).

العقود متاحة على صفحة العقود المستقبلية الدائمة لـ Kalshi، والتي تشير إلى أن Kalshi تخضع للرقابة التنظيمية الأمريكية من قبل لجنة العقود الآجلة للسلع (CFTC). يحمل الذهب أقصى رافعة مالية قدرها 15.2× والفضة 7.7×، وفقًا لـ توثيق المنتج، الذي يحذر أن قيم الرافعة تعكس بيانات API الحالية وقد تتغير دون إشعار. يمكن أن تبدأ أحجام المراكز الدنيا من دولار واحد فقط.

كيف تعمل العقود

تسمح العقود المستقبلية الدائمة للمتداولين باتخاذ موقف بشأن ما إذا كان سعر الأصل سيرتفع أو ينخفض دون شراء أو الاحتفاظ بالأصل الأساسي. على عكس أسواق التوقعات، لا تحتوي العقود على تاريخ انتهاء، ويمكن إغلاق الموقف في أي وقت يختاره الحامل.

نظرًا لأن العقود لا تنتهي أبدًا، فإن معدل التمويل يربط سعر العقد بسعر الأصل الفوري في الوقت الحقيقي، مؤديًا الدور الذي تلعبه تواريخ الانتهاء في العقود المستقبلية التقليدية. يُعد المعدل دفعة صغيرة متكررة تنتقل مباشرة بين المتداولين على الجانبين المتقابلين من العقد؛ ولا تجمع المنصة هذا المبلغ. عندما يكون سعر العقد أعلى من السعر الفوري، يدفع المتداولون في المراكز الصاعدة للمتداولين في المراكز الهابطة، وعندما يكون أدنى، تنعكس المدفوعات.

يتكون المعدل من عنصر فائدة أساسي ثابت تحدده المنصة ومكافأة متغيرة تتزايد أو تتناقص مع الفجوة بين سعر العقد والسعر الفوري. يتم تسوية التمويل كل ثماني ساعات للعقود المشفرة، عند الساعة 12:00 ص، 8:00 ص، و4:00 م بتوقيت شرق الولايات المتحدة، ومرة واحدة يوميًا عند 10:00 ص بتوقيت شرق الولايات المتحدة للمعادن الثمينة. لا يتوقف التمويل أبدًا للشفرة الذهبية والذهب، بينما يتوقف تمويل الفضة في عطلات نهاية الأسبوع والعطلات الرسمية. تُقيد رسوم التمويل بنسبة 2٪ من المركز لكل فترة.

الهامش هو الوديعة التي تُودع لفتح مركز وتُبقى في الحساب كضمان، وليس قرضًا أو رسومًا. الهامش الأولي هو ما يضعه المتداول لفتح المركز، بينما الهامش الصيانى، والذي عادةً ما يكون حوالي 90٪ من الهامش الأولي، هو الحد الأدنى الذي يمكن أن ينخفض إليه الحساب قبل أن يتم تفعيل طلب الهامش. إذا دفعت خسائر التسعير إلى ما دون الهامش الصيانى، يجب إعادة تعبئة الحساب إلى متطلبات الهامش الأولي بالكامل.

إذا قللت الخسائر من هذه الوسادة النقدية، تقوم Kalshi بإغلاق المركز تلقائيًا، وهو إغلاق قسري يُسمى التصفية. يوضح التوثيق أن التصفية تحد من الخسائر الإضافية لكنها لا تعمل كإيقاف خسارة مضمون، وأن التحركات السريعة أو المتطرفة في السوق قد تؤدي إلى تنفيذ الصفقات بأسعار أسوأ بكثير من السعر المحدد، مما قد يترك رصيد حساب سالب. أوامر جني الأرباح وإيقاف الخسارة، التي تغلق المركز تلقائيًا عند الأسعار التي يحددها المتداول مسبقًا، متاحة كأدوات خروج.

تدفع Kalshi فائدة سنوية بنسبة 3.25٪ على النقد الموجود في حساب هامش العقود الدائمة، سواء كان يدعم مركزًا مفتوحًا أو يجلس بلا نشاط. تُحسب الفائدة يوميًا وتُدفع شهريًا، وتتطلب رصيدًا متوسطًا يوميًا لا يقل عن 250 دولارًا، وهي متاحة حاليًا للعملاء المؤهلين في الولايات المتحدة وأقاليمها، مع إمكانية تغيير المعدل والمتطلبات. صرحت الشركة أن معظم منصات العقود الدائمة لا تدفع شيئًا على نقد العملاء.

المنطق المعلن من Kalshi

في منشور الإطلاق، صرحت Kalshi أن أول عقود مستقبلية للسلع تم إنشاؤها لحل مشكلة محددة: لم يرغب المزارعون في تحمل مخاطر تغير الأسعار خلال موسم الحصاد، لذا أنشأوا اتفاقيات لتبادل الحبوب بأسعار محددة في تواريخ مستقبلية معينة، ومنذ ذلك الحين تحمل عقود المستقبل تواريخ انتهاء. جادلت الشركة بأن الهيكل المصمم لتسليم القمح والذرة فعليًا لا يتناسب مع تداول العقود المستقبلية الحديثة، والتي تقول إنها تشمل الآن المعادن، البيتكوين، والعملات الورقية.

قائمة الشركة ما وصفته عيوبًا في الطرق الحالية للحصول على تعرض للمعادن الثمينة: العقود المستقبلية التقليدية تحمل رسوم تدوير مكلفة، وصناديق التداول في البورصة غير مباشرة، وتفرض رسوم إدارة، ولا توفر رافعة مالية، والذهب الفعلي مكلف للتخزين والنقل والبيع. صرحت Kalshi أن العقود الدائمة تتجنب هذه العيوب لأنها تركّز السيولة في عقد واحد، وتُتداول على مدار الساعة، ولا تفرض رسومًا شهرية.

قالت Kalshi إن العقود الدائمة الخارجية بلغت حجم تداولها 90 تريليون دولار في عام 2025. “حان الوقت لكي يحصل الأمريكيون على إمكانية الوصول إلى العقود الدائمة أيضًا”، كتبت الشركة، مضيفةً أن الأخبار لا تتوقف في عطلات نهاية الأسبوع بينما تتوقف الأسواق.

الوصول والتشكيلة الحالية

ينضم الذهب والفضة إلى تشكيلة العقود الدائمة التي تشمل بالفعل أصولًا مشفرة مثل بيتكوين بحد أقصى للرافعة المالية 6.0×، وBNB بحد 4.7×، وإيثريوم بحد 4.6×، ولايتكوين بحد 3.8×، وChainlink بحد 3.5×، وسولانا بحد 3.0×، وغيرها. تصف Kalshi نفسها بأنها أول منصة منظمة من قبل لجنة العقود الآجلة للسلع (CFTC) في الولايات المتحدة تقدم عقودًا مستقبلية دائمة.

جدول مقارنة في توثيق المنتج يضع العقود الدائمة مقابل العقود المستقبلية ربع السنوية. لا تحمل العقود الدائمة تاريخ انتهاء، ولا تسوية، وتستخدم معدل تمويل كمرساة للسعر، ولا توجد عملية تدوير، بينما تنتهي العقود المستقبلية ربع السنوية كل ربع سنة، وتُسوى نقدًا عند الانتهاء، وتُربط بالتحكيم عند الانتهاء، ويجب تدويرها كل ربع للحفاظ على التعرض. يشير التوثيق إلى أن عملية التدوير تحمل تكلفة مرتبطة بالأساس، أي الفرق بين السعر الفوري وسعر المستقبل، والتي يمكن أن تكون إيجابية أو سلبية حسب ظروف السوق.

تداول العقود الدائمة غير متاح تلقائيًا لجميع مستخدمي Kalshi. وفقًا لـ مركز المساعدة الخاص بالشركة، يجب على كل مستخدم التقدم بطلب للحصول على حساب هامش، وحساب هامش العقود الدائمة منفصل عن رصيد توقعات Kalshi الخاص بالمستخدم. يغطي مجموعة مركز المساعدة للعقود الدائمة 16 مقالة تتناول الهامش، والتمويل، وأنواع الأوامر، وأوامر جني الأرباح وإيقاف الخسارة، والتصفية، ونقل الأموال بين الحسابات.