فيرتيتا يقدم عرضًا بقيمة 17.6 مليار دولار لشراء كيزرز إنترتينمنت

كان كيزرز يبحث عن عروض للاستحواذ المحتمل لعدة أشهر الآن، وترتبط فيرتيتا إنترتينمنت بالعلامة التجارية للكازينوهات الأرضية منذ مارس. الآن، أصبح من المعروف أن فيرتيتا وافق على شراء كيزرز مقابل مبلغ نقدي يبلغ 17.6 مليار دولار. هذا يعني 5.7 مليار دولار في الأسهم، و11.9 مليار دولار إضافية في الديون. ومع ذلك، لا يزال هناك مجال للدراما المتأخرة في هذه القصة الملحمية. بينما وافق مجلس إدارة كيزرز على الاستحواذ، بموجب الاتفاقية، لديهم حتى 11 يوليو للبحث عن عرض أفضل في مكان آخر.

فيرتيتا إنترتينمنت هي شركة تمتلك كازينو لاس فيغاس غولدن ناغيت وفرقة هيوستن روكتس في الدوري الأمريكي لكرة السلة، بالإضافة إلى العديد من المشاريع الأخرى. ليس هذا هو المرة الأولى التي تفكر فيها فيرتيتا في التعاون مع كيزرز. في عام 2018، تقاطعت الشركتان عندما اشترت فيرتيتا أسهمًا في كيزرز. ومع ذلك، في عام 2020، دخلت إيلدورادو ريزورتس الصورة واشترت كيزرز. الآن، يبدو أن فيرتيتا على الطريق للاستحواذ على كيزرز، مع الديون، مما سيعطي المجموعة سيطرة كبيرة على لاس فيغاس ستريب، حيث تملك كيزرز 8 منتجعات كبرى.

عرض بقيمة 17.6 مليار دولار لشراء كيزرز

وافق فيرتيتا على دفع 31 دولارًا للأسهم، مع تقييم جزء الأسهم من هذا العرض البالغ 17.6 مليار دولار بقيمة 5.7 مليار دولار. هذا يعني حوالي 184 مليون سهم في كيزرز، مع أو بدون. سيتم استخدام هذه الأموال لشراء أسهم المساهمين الحاليين، في ما يُوصف بأنه شراء نقدي كلي، تمت الموافقة عليه من قبل مجلس إدارة كيزرز الذي يمثل كيزرز. التحقق السريع مع أسواق الأسهم، و现在 أسهم كيزرز إنترتينمنت إنك (CZR) تقييمها حول 29 دولارًا – وهو قفزة كبيرة من أدنى مستوى السنة حتى الآن، الذي كان فقط تحت 18 دولارًا لكل سهم – وهو السعر الذي كان سائدًا في منتصف فبراير.

العرض هو أن فيرتيتا ستحصل على كيزرز وتصبح المساهم الأكبر، ولكن الهدف النهائي هو الحصول على 100% من الشركة و إتخاذها بشكل خاص. كان كيزرز أول من تم إدراجه في البورصة عام 1970، عندما كان كيزرز وورلد، وتم شراؤه لاحقًا من قبل هاراهز إنترتينمنت. في المقابل، تم شراء هاراهز من قبل أبولو وتي بي جي في استحواذ رأس مالي في عام 2010، وتم إعادة تسميته باسم كيزرز إنترتينمنت في عام 2012. في عام 2014، تم إعادة إدراج كيزرز إنترتينمنت في بورصة ناسداك بعد عودة أجزاء من الشركة إلى الأسواق العامة. تم إضافة الشركة، التي كانت تعاني من الديون والمنافسة في سوق يتغير أكثر نحو المنصات عبر الإنترنت، إلى مؤشر إس آند بي 500 في مارس 2021. ومع ذلك، بعد 4.5 سنوات صعبة، تم تخفيض تصنيفها في عام 2025 إلى مؤشرات أصغر مثل إس آند بي سمول كاب 600.

حالة الأمور في كيزرز إنترتينمنت

كما هي الحال الآن، كيزرز في حاجة ماسة إلى إعادة هيكلة وإ注ار موارد جديدة. وهي واحدة من أكبر مشغل كازينو أرضي في الولايات المتحدة، وتبقى بدون شك أكبر لاعب في لاس فيغاس، لكنها تعاني من حزمة ديون مستمرة. حاولت المجموعة إعادة تشكيل عملياتها للحفاظ على الاستقرار المالي والاستثمار مرة أخرى في عمليات الكازينو الأساسية. ومع ذلك، أدى ذلك إلى بيع الأصول وتجزئة الإطار العقاري، وبيع الرأس المالي لجمع الأموال. هذه الإجراءات، على ما يبدو، حفرت حفرة أعمق لكيزرز للخروج منها.

2010: استحواذ رأس مالي يثقل كيزرز بالديون

تم شراء كيزرز إنترتينمنت من قبل أبولو وتي بي جي في استحواذ رأس مالي، مما حمّل الشركة بالديون التي أصبحت عبئًا ماليًا طويل الأمد.

2015: بدء إعادة هيكلة الإفلاس

تقدم كيزرز بطلب للحماية من الإفلاس لشركة تشغيلها، في محاولة لإعادة تنظيم مليارات الدولارات من الديون المتراكمة من صفقة الاستحواذ الرأسمالي.

2017: إكمال إعادة هيكلة ما بعد الإفلاس

خرجت الشركة من الإفلاس بعد تقليل الديون وتنظيم الالتزامات بين الكيانات التشغيلية وال عقارية، لكن الرهان يبقى مرتفعًا.

2020: اندماج إيلدورادو يخلق كيان كيزرز جديد

اشترت إيلدورادو ريزورتس كيزرز، ولكنها ورثت الديون المشتركة من كلا الشركتين، مما خلق واحدة من أكثر مشغلي الكازينو تداينًا في الولايات المتحدة.

2020-2021: إتمام صفقة بيع و إيجار مع فيسي بروبيرتيز

باعت كيزرز أراضيها إلى فيسي بروبيرتيز و استأجرتها على الفور، مما جمع مليارات الدولارات في الأموال التي استخدمت لتقليص الديون، ولكن هذا يعني أن كيزرز يجب أن تدفع إيجارًا للعقارات لкасينوهاتها.

2021: أصبحت استراتيجية خفيفة الأصول نموذجًا أساسيًا

انتقلت كيزرز بعيدًا عن ملكية العقارات نحو نموذج يركز على التشغيل، باستخدام التدفق النقدي الحر ومبيعات الأصول لتخفيف الرهان تدريجيًا.

2021: بيع بطولة العالم للبوكر (WSOP)

باعت WSOP، واحدة من أفضل العلامات التجارية للبوكر عبر الإنترنت، إلى NSUS جروب، مما جلب سيولة إضافية بينما سمح لكيزرز بالحفاظ على حقوق الاستضافة بموجب اتفاقيات ترخيص.

2022-2024: إعادة تمويل الديون وتمديدات السداد

أجرت كيزرز إعادة تمويل لأجزاء من رأس مال الديون، مما أدى إلى تمديد مواعيد الاستحقاق إلى الأمام و الاستفادة من نوافذ السوق لتقليل ضغط السداد على المدى القصير.

2023-2025: التركيز على الكازينو الرقمي و الألعاب عبر الإنترنت

أعطت الشركة الأولوية للاستقرار المالي للموارد ذات الهامش العالي على لاس فيغاس ستريب ونمو كشوف المراهنات الرياضية عبر الإنترنت لتحسين استقرار التدفق النقدي ودعم خدمة الديون المستمرة.

مع ذلك، إذا قفزنا إلى الوقت الحالي، فإن عمليات الكازينو الأرضية والرأس المالي عبر الإنترنت لا تزال تعاني من صعوبات. كانت كيزرز في سباق لمنح كازينو في نيويورك، ولكن الخطة تم إلغاؤها في النهاية بسبب عدم وجود دعم عام. تم تعزيز الرأس المالي عبر الإنترنت بإطلاق استوديو تطوير ألعاب داخلي، لكن كيزرز لا تزال في موقف ضيق و بحاجة ماسة إلى دعم مالي.

كيف يمكن لفيرتيتا تغيير لاس فيغاس ستريب

الخطة الطويلة الأمد لفيرتيتا هي استعادة كيزرز إنترتينمنت إلى مجدها السابق، كشركة خاصة يمكنها ربط قواتها مع محفظة مشاريع فيرتيتا. ستمكن الملكية الخاصة فيرتيتا من التركيز على تحسين العقارات و إعادة تحديد أي رأس مال غير ممتاز و إجراء تغييرات أكبر دون الحاجة إلى تلبية توقعات المساهمين. ولا تدفع أرباحهم أو تتطلب موافقتهم على إطلاق منتجات جديدة أو إعادة تشكيل المنتجات الحالية.

ما يعنيه استحواذ كيزرز أيضًا هو أن فيرتيتا ستمتلك في النهاية عقارات لاس فيغاس ستريب، وستكون على الفور واحدة من أكبر المشغلين في هذا الشارع البالغ 4.2 ميل. تملك كيزرز حاليًا قصر كيزرز، هاراهز لاس فيغاس، لينك، باريس لاس فيغاس، بلانيت هوليوود، فلامينغو، والعديد من الكازينوهات الأخرى على لاس فيغاس ستريب. هذه العقارات موضعة جيدًا، قريبة من مركز الشارع، مما يعطي أي شخص يمتلك كيزرز بعضًا من أكبر النفوذ على لاس فيغاس ستريب.

هناك العديد من الاستراتيجيات التي يمكن أن تساعد في تعزيز كيزرز في موقفها الحالي، من توحيد استراتيجيات التسعير عبر الفنادق إلى إنشاء مرافق متعددة العقارات لتحسين الإنفاق وزيادة الضغط على منافسي كيزرز. بالنظر إلى أن فيرتيتا تملك بالفعل لاندريز وغيرها من الأصول الكبيرة في المطاعم والترفيه، فهم المرشحون المثاليون لإعادة هيكلة كيزرز من أجل المستقبل. مع خبرتهم في التموين والضيافة، يمكن لفيرتيتا تعزيز هذه المجالات في منظومة كيزرز.

الاحتكاكات التنظيمية المحتملة في المستقبل

عرض كيزرز ليس نهائيًا بعد، هذا هو عرض قوي لكيزرز لتقييمه، وربما البحث عن عروض منافسة. ستلعب لجنةควบคولة ألعاب نيفادا و لجنة ألعاب نيفادا دورًا في كيفية تقدم هذا العرض.

لأنهم أيضًا مسؤولون عن الحفاظ على السلام، وضمان أن تغييرات الملكية لا تهدد استقرار قطاع الألعاب في لاس فيغاس، سواء في مساهمات الضرائب أو استمرارية التشغيل، وبالطبع المنافسة. هناك حاجة إلى توازن في المنافسة في القطاع الأرضي، و بينما هناك لاعبون آخرون كبيرون مثل MGM ريزورتس إنترناشونال ووين ريزورتس، هناك قلق من أن استحواذ فيرتيتا قد يعطي فيرتيتا سيطرة كبيرة على لاس فيغاس. لديهم كازينو آخر فقط في المدينة، غولدن ناغيت، لكن القوة المالية التي يأتون بها قد تضر بالمنافسة.

من ناحية أخرى، هناك حزمة الديون التي يجب مراعاتها، والتي ستبطئ الثورة الكبيرة التي يخططها فيرتيتا على الشارع. يجب على المنظمين تقييم الأهداف الطويلة الأمد لفيرتيتا، وضمان أن هذا لا يصبح مجرد تبادل مؤقت للأيدي حتى ي决定وا أيضًا تمرير العبء وبيعها. مثل هاراهز، إيلدورادو ريزورتس، والمالكون السابقون لكيزرز.

بدء فترة “التسوق” لكيزرز

تم تحديد موعد نهائي لتقديم العرض في 11 يوليو، حتى ذلك الحين يمكن لكيزرز تقنيًا البحث عن عروض منافسة. خلال هذه الفترة القصيرة، لديها أي شركة أو مجموعة استثمارية interesة في كيزرز فرصة أخيرة لتقديم عرض. ومع ذلك، للفوز بعرض فيرتيتا، يجب أن يرفعوا سعر الشراء البالغ 31 دولارًا للأسهم، وهو بالفعل أحد أكبر الصفقات في تاريخ لاس فيغاس.

إذا جاء متعهد آخر، مثل كارل إيكان، الذي يُشاع أنه مهتم، فسيتم منح فيرتيتا فرصة لمطابقة العرض أو رفعها. إذا لم يتمكن أحد من الفوز بالعرض، سوف يفتح الطريق لفيرتيتا للشراء و标记 نهاية واحدة من أكثر الحروب المثيرة للجدل في لاس فيغاس.