أرباح Canterbury Park تكاد تتضاعف مع ارتفاع إيرادات الكازينو

أصدرت شركة Canterbury Park Holding Corporation نتائج الربع الثالث في 10 نوفمبر 2026، وأعلنت عن صافي دخل بلغ 959,000 دولار، بزيادة قدرها 96.8% مقارنة بالعام السابق، إذ أسهم نمو إيرادات الكازينو بنسبة 13.8% واستقرار النفقات التشغيلية تقريبًا في تعزيز الربحية. كما تتوقع الشركة المشغّلة لمضمار سباق الخيل والكازينو في مينيسوتا انخفاضًا كبيرًا في متطلبات الإنفاق الرأسمالي وتحسنًا في التدفقات النقدية في عام 2027.

زادت الإيرادات الصافية بنسبة 4.2% لتبلغ 19.1 مليون دولار. وارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (Adjusted EBITDA) بنسبة 27.8% لتصل إلى 3.8 مليون دولار. وهذا مقياس تحدده الشركة ويستثني الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، إلى جانب تعديلات أخرى. وقال Randy Sampson، الرئيس والمدير التنفيذي، إن هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، الذي تحتسبه الشركة بقسمة هذه الأرباح على الإيرادات الصافية، اتسع إلى 20.1% مقارنةً بـ16.3%، ما يدل على أن نمو الأرباح تجاوز بكثير نمو المبيعات.

نمو الكازينو يعوض ضعف أداء سباقات الخيل والفعاليات

كانت إيرادات الكازينو المساهم الأكبر، إذ بلغت 10.2 مليون دولار. وعزا Sampson هذه الزيادة إلى ارتفاع رهانات ألعاب الطاولة بنسبة 17% وزيادة نسبة الاحتفاظ بالإيرادات. وساعد هذا الأداء في تعويض تراجع إيرادات المراهنات المتبادلة بنسبة 9.5% وضعف الإيرادات المرتبطة بالفعاليات.

أدى انخفاض متوسط عدد الخيول المشاركة في كل سباق إلى تراجع حجم الرهانات الواردة من خارج الولاية، ما أثر سلبًا في نتائج المراهنات المتبادلة، في حين أدى انخفاض عدد الحفلات الموسيقية إلى تراجع إيرادات التذاكر للفعاليات غير المرتبطة بسباقات الخيل. ومع ذلك، لم تزد نفقات التشغيل سوى 0.7%. وقد عوّض انخفاض نفقات الخدمات المهنية والخدمات المتعاقد عليها، وتراجع الإنفاق التسويقي المرتبط بجدول الحفلات الموسيقية الأخف، جزئيًا ارتفاع الضرائب العقارية وتكاليف الأغذية والمشروبات.

تحسن الدخل من العمليات ليبلغ 1.7 مليون دولار، مقارنةً بـ1.1 مليون دولار. كما تأثرت المحصلة النهائية بخسارة صافية قدرها 852,000 دولار من استثمارات في شركات زميلة، نتج معظمها عن حصة Canterbury من نفقات الإهلاك والإطفاء والفوائد في المشاريع المشتركة لـDoran Canterbury. وتربط هذه الخسارة التحسن التشغيلي للربع باستراتيجية العقارات التي تشكل محور توقعات الإدارة.

توقعات الإدارة للتدفق النقدي في 2027

قال Sampson إن Canterbury تتوقع أن يشهد الربع الرابع إنجاز ما تبقى من الإنفاق الكبير على البنية التحتية للتطوير، بما في ذلك الدفعة الأخيرة المرتبطة بسند مستحق القبض لتمويل الزيادة الضريبية، وأن تقدم مساهمتها النهائية في حقوق الملكية في Doran Canterbury I قبل نهاية العام، وذلك على صلة بإعادة التمويل المتوقعة للمشروع المشترك.

قالت Canterbury إن مشروعيها Winners Circle وBoardwalk Kitchen & Bar يدرّان حاليًا تدفقًا نقديًا فصليًا مشتركًا يبلغ نحو 87,000 دولار، فيما يُتوقع أن يحقق Doran Canterbury I وDoran Canterbury II تدفقًا نقديًا إيجابيًا على أساس إجمالي في 2027. وعلى نطاق أوسع، تعمل Canterbury على تطوير مشروع متعدد الاستخدامات على نحو 140 فدانًا من الأراضي غير المستغلة بما يكفي والمحيطة بمضمار السباق، سواء بصورة مباشرة أو من خلال مشاريع مشتركة.

ووصف Sampson التحول المتوقع بأنه «مرحلة جني التدفقات النقدية»، إذ يُنتظر أن تسهم متطلبات رأس المال الأقل بكثير، والتدفقات النقدية الإيجابية من المشاريع المشتركة، وفرص زيادة دخل الفوائد، في تحسين التدفق النقدي بدرجة ملموسة وتوسيع خيارات الشركة لإعادة رأس المال إلى المساهمين.

يتمثل الاختبار التالي في قدرة Canterbury على إنجاز مدفوعات التطوير المتبقية وإعادة التمويل المتوقعة لـDoran Canterbury I، ثم تحقيق تدفق نقدي إيجابي إجمالي لـDoran Canterbury I وDoran Canterbury II في 2027. وستحدد هذه المحطات، إلى جانب استمرار المكاسب التشغيلية التي يقودها الكازينو، مقدار التحسن المتوقع في التدفق النقدي الذي يمكن توجيهه إلى عوائد مستقبلية للمساهمين.