网易第二季度收入增长7.9%，利润因投资亏损下滑

NetEase报告称，2026年6月30日止的三个月第二季度收入提升，底线下降，未经审计的业绩于2026年8月20日发布，显示净收入为人民币301亿元（44亿美元），较2025年同季度增长7.9%，归属于股东的净利润为人民币70亿元（10亿美元），较去年同期的人民币86亿元下降。

公司的核心业务——游戏及相关增值服务，本季度产生了人民币250亿元（37亿美元）的收入，同比增长9.7%。网易将增长归因于自研游戏收入提升，提及《梦幻西游》系列和《风起云涌》，同时指出环比略有下降，上季度为人民币257亿元，因部分自研和授权游戏贡献下降。本季度线上游戏业务约占该业务收入的97.7%。

利润下降低于经营线。毛利润同比增长17.5%，至人民币212亿元（31亿美元），因为收入成本从人民币98亿元降至人民币89亿元，公司将其归因于分成比例和产品成本下降；经营利润从2025年同季度的人民币91亿元上升至人民币121亿元。公司投资账目出现逆转：投资业务从去年同期的人民币3.284亿元净收益转为人民币30亿元净亏损（4.353亿美元），网易将此归因于股权投资公允价值下降及本季度计提的减值准备。外汇业务亦出现转变，净亏损人民币4.365亿元，取代去年同期人民币1.14亿元的净收益，实际税率从14.7%上升至25.5%。

网易首席执行官兼董事丁磊在公告中表示：“2026年上半年我们强劲的表现体现了玩家对新推出和已有游戏日益增长的热情，彰显了我们打造独特且新鲜、具持久吸引力的游戏体验的能力。”

除游戏业务外，有道收入同比增长3.5%，至人民币15亿元（2.162亿美元），得益于其学习服务；该子公司本季度推出了“孔子4”，一种大型语言模型，公司称其在数学推理方面比前一版本更强，且推理成本更低。网易云音乐收入保持在人民币20亿元（2.914亿美元）稳定，订阅会员业务有所增长；创新业务及其他业务因电商业务下滑而下降3.5%，至人民币16亿元（2.416亿美元）。

截至2026年6月30日的六个月，净收入达到人民币607亿元（89亿美元），较2025年同期增长7.0%；归属于股东的净利润为人民币177亿元（26亿美元），较去年同期的人民币189亿元下降。

网易第二季度关键数据

• 净收入: RMB30.1 billion (US$4.4 billion)，同比增长7.9%
• 游戏及相关增值服务收入: RMB25.0 billion (US$3.7 billion)，同比增长9.7%
• 毛利润: RMB21.2 billion (US$3.1 billion)，同比增长17.5%
• 归属于股东的净利润: RMB7.0 billion (US$1.0 billion)；非GAAP指标为 RMB7.7 billion (US$1.1 billion)，不计入基于股份的薪酬
• 净投资亏损: RMB3.0 billion (US$435.3 million)，相较于2025年同季度的净投资收益RMB328.4 million
• 实际税率: 25.5%，高于一年前的14.7%
• 截至2026年6月30日的净现金余额: RMB167.5 billion (US$24.7 billion)

为何网易利润下降而收入增长

本季度核心业务的表现与利润 headline 相反。运营费用同比仅增长1.5%，至人民币91亿元，面对7.9%的收入增长；公司现金流量表显示导致投资波动的非现金费用包括股权证券及其他投资的公允价值变动人民币20亿元，以及本季度计提的投资减值损失人民币13亿元。

税务项目进一步加剧了这种影响。网易本季度计提的所得税费用为人民币25亿元（3.624亿美元），高于2025年同季度的人民币16亿元，公司指出实际税率反映了其对各季度税负和税收优惠的估计。经营活动提供的净现金为人民币100亿元（1.5亿美元），低于去年同期的人民币109亿元。

本季度与网易上半年对比

环比比较使利润情况显得不那么严峻。2026年第一季度（2026年5月21日发布），网易实现净收入人民币306亿元，归属于股东的净利润人民币107亿元，该季度投资收益基本持平，实际税率为18.9%。因此，第二季度人民币70亿元的底线反映的是更大的投资和税收拖累，而非游戏收入的恶化，后者在2026年两个季度均实现了同比增长。

资产负债表继续吸收大量资本回流。截至2026年6月30日，净现金增加至人民币1675亿元，较2025年12月31日的人民币1635亿元有所上升，期间公司支付了人民币83亿元的股息，并在上半年花费人民币31亿元回购自有ADS及子公司股份。

网易的下一步计划

网易管理团队将于2026年8月20日美国东部时间上午8:00举行电话会议并同步网络直播，讨论业绩并回答提问，电话回放将于2026年8月27日前提供，网络直播回放将在公司投资者关系网站上保存12个月。

在产品方面，季度结束后管线已推出一款新作：2026年7月在中国上线的《残余之海》。公司表示，《Ananta》和《Blood Message》的开发进度仍然正常，进一步丰富了覆盖多个类型和市场的产品阵容。Gaming.net 对公司更广泛发行计划的报道包括 Destiny: Rising 和 Marvel Mystic Mayhem。