Evolution董事会敦促股东拒绝Candle Lake现金收购要约

Evolution的董事会已告知股东不要接受Candle Lake Limited提出的每股695瑞典克朗现金要约，并在2026年8月24日发布的正式声明中指出，该要约“未能反映Evolution的公平市场价值”。

该建议是董事会依据瑞典收购规则对Candle Lake被迫提出的要约作出的必要回应。该投资工具完全由亿万富翁Kenneth Dart拥有，于2026年7月24日突破瑞典30%强制收购阈值，并在2026年8月13日发起要约，将该现场赌场供应商的估值约为1317亿瑞典克朗。

董事会的反对基于一个简单的观察: 市场价格已超过要约价格。Candle Lake的695瑞典克朗与Evolution股份在2026年7月24日收盘价相同——这是阈值突破披露前的最后交易日。到2026年8月12日，即要约公布前一天，股票收盘价为737.2瑞典克朗，使该要约折价约5.7%，并低于20日加权平均价718.8瑞典克朗的3.3%。董事会表示，在权衡了当前股价、Evolution的战略与财务状况以及其预期的未来发展后，认定该要约不足。

声明中写道：“基于董事会的评估，并考虑到要约相较于公司当前股价的折让，董事会认为该要约未能反映Evolution的公平市场价值。”

董事会还指出，Candle Lake表示该要约并非出于收购全部流通股份的意图，而纯粹是为履行强制要约义务而提出的。

要约如何进入议程

Candle Lake自2024年年中起通过在纳斯达克斯德哥尔摩市场的买入逐步建立对Evolution的持股。2026年7月24日，其以最高每股695瑞典克朗的价格再购买了2,050,000股，使其与关联方的持股总额提升至59,798,619股（约占全部股份及投票权的30.02%）。瑞典收购法规定，任何持股超过30%投票权的股东有四周时间对公司其余股份进行要约收购或将持股降至阈值以下。Candle Lake选择进行要约，并于2026年8月14日公布要约文件，距接受期于2026年8月17日开启仅三天。

在要约公布时，该投资工具的持股已进一步增长。Candle Lake表示其直接持有并控制约31.56%的流通股份，并通过与其密切关联方持有的现金结算全收益掉期，对额外4,037,416股拥有间接金融敞口——总体经济敞口约为32.04%。在公告前的六个月内，它共购买了10,461,914股，均未超过当前表面上的695瑞典克朗价格。

Candle Lake的承诺内容

Candle Lake自称为长期投资者，将Evolution视为“一项在管理良好、盈利丰厚的企业中的金融投资”，并表示并无对公司业务、站点、管理层或员工（包括其雇佣条款）进行重大变动的计划。Evolution的董事会表示相信这些说法属实，且没有理由持不同意见。

要约的完成仅取决于监管批准，Candle Lake评估认为这些批准已获批。对价通过可用现金、流动证券和信贷额度的组合得到充分保障。若Candle Lake持有超过90%的流通股份，它计划启动强制赎回程序，以收购剩余持有人并将Evolution从纳斯达克斯德哥尔摩摘牌；要约文件将此结果描述为取决于接受情况，而公司称并未寻求此类接受。

条款数据概览

• SEK 695: 每股现金要约
• SEK 131.7 billion: Evolution 189,447,977股流通股份的隐含价值（不含9,778,636股库藏股）
• SEK 90.1 billion: 对未被Candle Lake或其关联方拥有或控制的129,649,358股的要约价值
• 59,798,619 shares: Candle Lake的持股，约占流通股份及投票权的31.56%
• 5.7 percent: 要约相对于2026年8月12日收盘价737.2瑞典克朗的折价
• 1.6 percent: 要约相对于2026年7月24日阈值突破时20日加权平均价683.8瑞典克朗的溢价

接受期接下来会发生什么

接受期于2026年8月17日开启，预计将持续至2026年9月15日左右，结算预计于2026年9月23日开始。Candle Lake保留缩短或延长时间表的权利，并可在法律允许的情况下在要约之外购买股份，且此类购买将予以披露。Evolution方面则照常报告——其下一季度报告计划于2026年10月23日发布。

Evolution管理层及关键员工持有的长期激励计划下的认股权证不在要约范围内，尽管Candle Lake表示将确保持有人获得合理对待。由于瑞典证券委员会对Candle Lake的豁免，澳大利亚、加拿大、香港、日本、南非以及其他若干指定司法管辖区的股东根本无法接受该要约。

Evolution的董事会已任命Gernandt & Danielsson Advokatbyrå为该要约的法律顾问。该公司成立于2006年，总部位于斯德哥尔摩，为约870家运营商客户提供现场赌场解决方案，员工约22,900人，分布于欧洲、亚洲、北美和南美的工作室。随着董事会的建议已正式记录且要约价格低于股票最近的交易价，最终决定权在于持有Candle Lake尚未控制的1.296亿股的股东手中。