Fertitta Nhắm Vào Caesars: Làm Thế Nào Một Thương Vụ Mua 7 Tỷ Đô La Có Thể Làm Cho Ngành Cá Cược Thay Đổi

Việc mua lại tiềm năng của Caesars Entertainment không còn là tin đồn; Fertitta được báo cáo đang tích cực thảo luận về việc mua lại với giá khoảng 7 tỷ đô la. Và có một người chạy khác trong cuộc đua, Icahn Enterprises của Carl Icahn. Điều này trông giống như một vụ mua lại hoàn toàn của một nhà điều hành sòng bạc, và không chỉ là một phần lớn cổ phần trong công ty, hoặc một trong những cánh tay của Caesars, như sách thể thao trực tuyến, tài sản Las Vegas, và các thương hiệu khác do Caesars điều hành. Toàn bộ doanh nghiệp được định giá 31,5 tỷ đô la, bao gồm cả nợ dài hạn của Caesars.

Tình hình bên trong Caesars Entertainment khá thảm khốc ngay bây giờ, với bốn quý liên tiếp lỗ ròng và sự suy giảm mạnh mẽ du lịch Las Vegas trên toàn bộ năm 2025, điều này đã làm tê liệt về mặt tài chính một thương hiệu sòng bạc và iGaming lớn của Mỹ. Tilman Fertitta, một doanh nhân sở hữu thương hiệu Golden Nugget Hotel & Casino, và có cổ phần trong Wynn, có thể là người hoàn hảo để tiếp quản công việc kinh doanh tại Caesars. Phải có kế hoạch để vượt qua nợ nần khổng lồ của Caesars, đạt được sự chấp thuận của cơ quan quản lý trên nhiều tiểu bang, và cũng có thể gây ra xung đột với các lợi ích sòng bạc và thể thao của Fertitta, người sở hữu đội bóng rổ Houston Rockets.

Thảo Luận Mua Lại và Những Gì Chúng Ta Biết

Tin tức này đã được đưa trên Wall Street Journal, nơi Tilman Fertitta đã báo cáo vượt qua một đề nghị cạnh tranh từ Carl Icahn, với giá khoảng 7 tỷ đô la. Fertitta đã đề nghị khoảng 34 đô la cho mỗi cổ phiếu của Caesars, tăng so với giá hiện tại là 28 đô la. Giá cổ phiếu của Caesars đã tăng khoảng 50% kể từ khi có thông tin về việc mua lại tiềm năng, và Fertitta đã vượt qua đề nghị của Icahn với giá 33 đô la cho mỗi cổ phiếu. Việc mua lại này sẽ đại diện cho việc mua lại hoàn toàn nhà điều hành được niêm yết công khai, có nghĩa là Fertitta, hoặc Icahn, sẽ mua lại tất cả các sòng bạc trên đất liền, sản phẩm cá cược thể thao, giải trí và khách sạn và tất cả. Bao gồm cả nợ.

Trong khi các tiêu đề dường như cho thấy Fertitta có động lực, Icahn có lợi thế của việc biết rõ hội đồng quản trị của Caesars. Công ty này đã tham gia với Caesars từ năm 2018-19, khi họ mua lại 9,8% cổ phần của Caesars. Đầu tư và kiểm soát của họ, tại một thời điểm, đã đạt 17-25% công ty, và Icahn đã đảm bảo 3 ghế trong hội đồng quản trị. Vào năm 2020, Icahn đã thúc đẩy Caesars sáp nhập với một nhà điều hành sòng bạc khác, Eldorado Resorts, với Eldorado lấy tên thương hiệu Caesars và giúp xây dựng Caesars thành như ngày nay. Ông sẽ đại diện cho một nhà lãnh đạo ổn định và quen thuộc trong hệ thống phân cấp của Caesars.

Ai Là Tilman Fertitta và Fertitta Entertainment

Tilman Fertitta là một tỷ phú Texas sở hữu Fertitta Entertainment và có một danh mục đầu tư kinh doanh đa dạng trong lĩnh vực ăn uống, khách sạn, giải trí, và当然, sòng bạc Mỹ. Con trai của một người kinh doanh nhà hàng, Tilman’s đầu tư lớn đầu tiên đến vào những năm 1980 khi ông mua lại Landry’s, một công ty giải trí và cá cược của Mỹ. Dưới sự lãnh đạo của Fertitta, công ty đã phát triển thành một chuỗi nhà hàng với hơn 600 địa điểm, và Fertitta dần dần mở rộng sang các ngành công nghiệp khác.

Ông đã mua lại Golden Nugget Casinos vào năm 2005, khi đó chỉ có các địa điểm ở Fremont Street, xung quanh Vegas, và ở Laughlin, Nevada. Dưới sự lãnh đạo của Fertitta, công ty đã mở các sòng bạc ở Atlantic City (New Jersey), Biloxi (Mississippi) và Lake Charles (Louisiana). Fertitta cũng mở rộng sang thể thao vào năm 2017 khi ông mua lại đội bóng rổ Houston Rockets của NBA với giá kỷ lục 2,2 tỷ đô la. Việc bổ sung đáng chú ý gần đây nhất vào danh mục đầu tư của Fertitta Entertainment là vào năm 2024, khi Fertitta trở thành cổ đông lớn nhất của Wynn Resorts trên Las Vegas Strip, mua lại 9,9% cổ phần của công ty. Kích thước cổ phần này đã tăng lên khoảng 12,3% của Wynn Resorts.

Tóm lại, Fertitta là một doanh nhân thông minh với danh tiếng lâu dài trong lĩnh vực ăn uống, khách sạn, giải trí, và sòng bạc. Một phần lớn trong đế chế của ông được xây dựng thông qua việc mở rộng chiến lược và củng cố cẩn thận các doanh nghiệp của mình để thành công. Việc mua lại Caesars sẽ đưa Fertitta trở thành một trong những nhà điều hành sòng bạc lớn nhất trên thế giới, và có thể là nhà điều hành mạnh nhất hoạt động tại Las Vegas.

Vượt Qua Nợ Nần Của Caesars

Nhưng ông sẽ thừa kế một khoản nợ khổng lồ, một điều đã từ chối biến mất trong gần hai thập kỷ. Tất cả bắt đầu vào năm 2008, với việc mua lại bằng đòn bẩy của Apollo Global Management và TPG Capital. Không thể xảy ra tại một thời điểm quan trọng hơn, vì sự suy thoái lớn đã xảy ra sau đó, Caesars đã kết thúc với khoảng 25 đến 30 tỷ đô la nợ, và điều này thực sự chỉ bắt đầu một vòng xoáy tài chính đi xuống.

• 2008: Mua lại bằng đòn bẩy của Caesars. TPG Capital và Apollo Global Management thực hiện một vụ mua lại bằng đòn bẩy 30,7 tỷ đô la của Caesars (thời đó là Harrah’s Entertainment), tải lên nợ cho nhà điều hành sòng bạc ngay trước khi khủng hoảng tài chính toàn cầu xảy ra.
• 2010: Công ty đổi thương hiệu. Harrah’s trở thành Caesars Entertainment, dựa vào sức mạnh thương hiệu, nhưng Caesars gặp khó khăn với các khoản thanh toán lãi suất nặng nề từ việc mua lại bằng đòn bẩy.
• 2015: Phá sản Chương 11. Caesars Entertainment Operating Company nộp đơn phá sản với khoảng 18 tỷ đô la nợ. Đây là một trong những vụ phá sản lớn nhất trong lịch sử sòng bạc của Mỹ.
• 2017: Cấu trúc lại và tạo ra Vici Properties. Để giảm nợ ngay lập tức, một công ty bất động sản mới được thành lập, Vici Properties, và Caesars bán các sòng bạc chính cho công ty này. Hiện tại, họ thuê lại các tòa nhà mà họ vận hành.
• 2020: Icahn thúc đẩy việc sáp nhập Eldorado. Eldorado Resorts mua lại Caesars với giá khoảng 17 tỷ đô la, mở rộng mạng lưới sòng bạc nhưng cũng để lại công ty với nợ nần lớn và nghĩa vụ thuê.
• 2021-22: Mở rộng Sách thể thao. Caesars được báo cáo đã chi hơn 1 tỷ đô la để xây dựng nhận thức về thương hiệu của sách thể thao trực tuyến, nhưng vẫn không thể cạnh tranh với các đối thủ như DraftKings và FanDuel.
• 2021-22: Bán William Hill và WSOP. Để tạo ra tiền mặt, Caesars bán WSOP với giá 500 triệu đô la và bán hoạt động không thuộc Mỹ của William Hill với giá khoảng 2,2 tỷ đô la.
• 2024-25: Suy giảm dần du lịch. Nợ nần đang tăng, và doanh thu chơi game thương mại chậm của Caesars trong năm 2025 đã ảnh hưởng nặng nề.

Điều này đã kết thúc với một năm rất kém cho các sòng bạc thương mại, do lạm phát tăng, chính phủ đóng cửa và suy giảm du lịch, và sự tham gia dưới mức dự kiến cho Las Vegas (và cho các điểm đến chơi game trên toàn nước Mỹ nói chung).

Cái gì cần ở đây là những quyết định thực tế và xem xét cẩn thận mô hình kinh doanh của Caesars như một toàn thể. Có thể cần phải có một số hy sinh hoặc tái cấu trúc các lĩnh vực khác của Caesars, nhưng điều gì đó phải được thực hiện để đưa Caesars một cơ hội chiến đấu để trả nợ mua lại bằng đòn bẩy và để đưa nó trở lại vào tình trạng tài chính tốt.

Các Kịch Bản Tương Lai Có Thể Xảy Ra

Chỉ có một vấn đề với Fertitta là ông hiện là cổ đông lớn nhất của Wynn, và có sòng bạc Golden Nugget trên khắp Nevada và Mỹ (mặc dù Golden Nugget không có bất kỳ sòng bạc nào trên Las Vegas Strip). Và vấn đề là có thể có xung đột lợi ích nếu Fertitta mua lại Caesars. Các cơ quan quản lý có thể yêu cầu ông bán hoặc giảm cổ phần của mình trong Wynn và / hoặc Golden Nugget để duy trì sự cạnh tranh trên thị trường.

Một vấn đề khác là việc sở hữu đội bóng rổ Houston Rockets của Fertitta. Việc mua lại thương hiệu Caesars, cùng với sách thể thao trực tuyến, tạo ra sự chồng chéo giữa việc sở hữu một đội thể thao và một công ty cá cược. Những vấn đề này có thể làm chậm quá trình cho Fertitta, và đưa ra những quyết định nghiêm túc trong kinh doanh – liệu việc mua lại Caesars có đáng để hy sinh hoặc bán một phần của Wynn / Golden Nugget và Houston Rockets.

Có mọi khả năng Icahn sẽ quay lại với một đề nghị cạnh tranh hơn, và các bên sẽ đối đầu trong một cuộc chiến mua lại có thể là vụ mua lại sòng bạc đắt nhất trong lịch sử Mỹ. Hiện tại, nhiều thứ đang treo lơ lửng, và trong khi cạnh tranh và giá thầu cao hơn chỉ có thể giúp ích cho Caesars, công ty này không có mãi để giữ vững. Cấu trúc lại nghiêm túc hoặc nhượng bộ đang chờ Caesars bất kể, chỉ có một câu hỏi là liệu một vụ mua lại có thể xảy ra sớm đủ để cứu họ khỏi việc thực hiện bất kỳ biện pháp quyết liệt hoặc có hậu quả nào.