Doanh thu Q2 của Catena Media giảm nhẹ, H1 vẫn cho thấy sự phục hồi khi tìm kiếm hữu cơ suy yếu

Catena Media đã bước vào quý 2 năm 2026 với giai đoạn hoạt động tốt nhất trong nhiều năm. Tuy nhiên, kết quả lại không mấy khả quan. Doanh thu từ các hoạt động tiếp tục giảm 1% xuống 9,5 triệu euro, trong khi EBITDA giảm 46% xuống 1,2 triệu euro, theo báo cáo giữa kỳ của công ty cho giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 6 năm 2026, được công bố vào ngày 11 tháng 8 năm 2026.

Catena Media, một công ty liên kết có trụ sở tại Malta và được niêm yết trên sàn Nasdaq Stockholm Small Cap, đã đổ lỗi cho sự bất ổn trong lĩnh vực tìm kiếm hữu cơ. Những thay đổi trong xếp hạng và phạm vi tìm kiếm của Google đã ảnh hưởng đến khả năng hiển thị của một số trang web phụ thuộc vào SEO, một loại trang web vẫn chiếm đa số trong danh mục truyền thông của Catena Media tại Mỹ.

Giám đốc điều hành Manuel Stan đã mô tả quý này như một sự tạm dừng chứ không phải là một bước lùi. “Kết quả này phản ánh những khó khăn trong lĩnh vực tìm kiếm hữu cơ và đánh dấu một sự tạm dừng sau nhiều quý hoạt động mạnh mẽ,” ông nói trong báo cáo. “Sự sụt giảm doanh thu hàng quý này nhấn mạnh một thực tế cấu trúc mà ngành công nghiệp chúng tôi đang đối mặt: liên kết truyền thống vẫn gắn chặt với sự thay đổi của tìm kiếm hữu cơ.”

Dưới bề mặt của doanh thu giảm nhẹ, động cơ giới thiệu vẫn tiếp tục hoạt động. Số lượng khách hàng gửi tiền mới từ các hoạt động tiếp tục tăng 23% so với cùng kỳ năm trước, lên 24.781, và doanh thu tại Bắc Mỹ tăng 6% lên 9,2 triệu euro, chiếm 97% tổng doanh thu của công ty. EBITDA điều chỉnh, loại bỏ các khoản mục mà công ty coi là bất thường, giảm 11% xuống 1,2 triệu euro, với biên lợi nhuận 13% so với 14% vào cùng kỳ năm trước.

Catena Media’s First Half Still Shows the Recovery

Quý yếu hơn này nằm trong một nửa năm vẫn cho thấy sự phục hồi. Đối với giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 6 năm 2026, doanh thu từ các hoạt động tiếp tục tăng 12% lên 21,8 triệu euro, doanh thu tại Bắc Mỹ tăng 20% lên 21 triệu euro, và số lượng khách hàng gửi tiền mới tăng 41% lên 59.354. EBITDA điều chỉnh tăng 70% lên 3,9 triệu euro, nâng biên lợi nhuận từ 12% lên 18%.

Quý đầu tiên đã mang lại phần lớn sự tăng trưởng này. Báo cáo giữa kỳ quý 1 năm 2026 của Catena Media cho thấy doanh thu tăng 26% lên 12,3 triệu euro và EBITDA điều chỉnh tăng 191% lên 2,7 triệu euro, có nghĩa là quý 2 đã lấy lại một phần của động lực đó thay vì thêm vào nó.

A Marketplace Bet, a Buyback and a Bondholder Exit Offer

Cùng với các con số, Catena Media đã sử dụng báo cáo ngày 11 tháng 8 năm 2026 để vạch ra một sự thay đổi chiến lược mà hội đồng quản trị của công ty đã bắt đầu khám phá từ đầu năm. Công ty đang xây dựng một thị trường hoàn toàn tự động kết nối các nhà xuất bản và nhà quảng cáo, định vị công ty như một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng kỹ thuật thay vì một nhà liên kết thuần túy. Đầu tư bắt đầu trong quý 2 và đã xuất hiện trong chi tiêu vốn của kỳ này. Kiểm tra cuối cùng được lên kế hoạch cho cuối năm 2026, với việc ra mắt thương mại đầy đủ trong nửa đầu năm 2027.

Sự xây dựng này dựa trên MRKTPLAYS, nền tảng phụ liên kết mà Catena Media đã ra mắt vào năm 2024 và mở rộng với cấp độ MRKTPLAYS+ vào ngày 16 tháng 1 năm 2026. Sản phẩm này hiện đóng góp hơn một phần ba doanh thu của công ty, và Stan đã mô tả nó như một sự xác nhận của luận điểm rộng lớn hơn: “Vai trò tăng trưởng có giá trị nhất của Catena Media không chỉ là tạo ra các liên kết liên kết mà còn xây dựng cơ sở hạ tầng kết nối giữa các nhà xuất bản và nhà vận hành.”

Hai động thái cấu trúc vốn đã được công bố trong các bản phát hành quy định riêng vào cùng một buổi chiều. Hội đồng quản trị đãconditionally phê duyệt một chương trình mua lại cổ phiếu lên đến 4.713.747 cổ phiếu với giá tối đa 28 triệu SEK, theo ủy quyền mà các cổ đông đã cấp tại cuộc họp thường niên bất thường vào ngày 30 tháng 6 năm 2026. Kết hợp với 3.124.309 cổ phiếu đã được nắm giữ trong kho bạc, cổ phiếu được mua lại sẽ được sử dụng để trang trải các nghĩa vụ của công ty theo các chương trình khuyến khích dài hạn từ năm 2024 đến năm 2026, và Stan đã tuyên bố rõ ràng rằng nó “không nên được coi là một tín hiệu trả lại vốn hoặc phân bổ vốn rộng lớn hơn.”

Công ty cũng đã công bố một đề nghị mua lại tự nguyện cho các chứng khoán vốn hỗn hợp hiện có với giá 20% giá trị danh nghĩa, 20 SEK cho mỗi 100 SEK. Các công cụ này không có ngày đáo hạn và không có nghĩa vụ thanh toán cố định, công ty không có kế hoạch trả lại chúng hoặc tiếp tục trả lãi trong tương lai gần, và bản phát hành cho biết đề nghị này là để trả lời các yêu cầu lặp lại từ các nhà đầu tư để thoát khỏi một vị trí không thanh khoản. ABG Sundal Collier đang hoạt động như một nhà quản lý giao dịch, với Gernandt & Danielsson là cố vấn pháp lý.

Stan cũng đã vạch ra một đường界 hạn đối với việc đọc chiến lược như một sự rút lui khỏi tìm kiếm. Công ty sẽ tiếp tục đầu tư vào các thương hiệu cốt lõi của mình, ông nói, cùng với các sản phẩm mới như PlayPerks, chương trình忠诚 được ra mắt trên PlayUSA.com vào tháng 1 năm 2026, mà ông đã ghi nhận là đã bù đắp cho sự phơi nhiễm với lưu lượng truy cập của Google.

What Happens Next for Catena Media

CEO Manuel Stan và CFO Michael Gerrow sẽ trình bày báo cáo qua webcast và hội nghị truyền hình vào lúc 18:00 CEST vào ngày 11 tháng 8 năm 2026. Các điều khoản chính thức của đề nghị mua lại chứng khoán vốn hỗn hợp, bao gồm cả thời gian chấp nhận, sẽ được công bố trong một bản phát hành riêng, và việc bắt đầu mua lại cổ phiếu sẽ chờ các bước chuẩn bị theo luật công ty của Malta. Kiểm tra nền tảng sẽ hoàn thành vào cuối năm 2026 trước khi ra mắt thương mại đầy đủ trong nửa đầu năm 2027.