ผู้พิพากษาปฏิเสธที่จะปกป้อง Kalshi จากกฎหมายการพนันของนิวยอร์ก

ผู้พิพากษาแห่งรัฐบาลกลางปฏิเสธที่จะหยุดนิวยอร์กจากการบังคับใช้กฎหมายการพนันต่อ Kalshi ซึ่งเป็นผู้ดำเนินการตลาดการคาดการณ์ โดยมอบความสูญเสียที่สำคัญให้กับบริษัทในตลาดการพนันกีฬาที่ถูกกฎหมายที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา ผู้พิพากษา Analisa Torres ปฏิเสธคำขอ ของบริษัทสำหรับการขยายเวลาเบื้องต้นเมื่อวันที่ 7 กรกฎาคม 2026 ซึ่งเป็นคำสั่งที่จะชะลอการบังคับใช้ของนิวยอร์กในขณะที่คดียังคงดำเนินอยู่ ซึ่งเปิดทางให้หน่วยงานกำกับดูแลของรัฐสามารถรักษาสัญญาการแข่งขันกีฬาของบริษัทเป็นการพนันที่ไม่มีใบอนุญาต

คำตัดสินนี้ถูกใจกลยุทธ์ระดับชาติของ Kalshi ในหลายรัฐ บริษัทได้แย้งว่าเนื่องจากบริษัทดำเนินงานแลกเปลี่ยนระดับชาติที่ได้รับการกำกับดูแลโดย Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ผู้กำกับดูแลการพนันของรัฐจึงไม่มีอำนาจเหนือสิ่งที่บริษัทจัดให้ ในแมนฮัตตัน การแย้งนี้ล้มเหลว

The dispute began in ตุลาคม 2025, when the New York State Gaming Commission sent Kalshi a cease-and-desist letter accusing it of running an unlicensed sports-wagering operation. Kalshi sued the commission’s officials in federal court within days, seeking an emergency order to keep the state at bay. More than eight months later, the court sided with New York.

การให้เหตุผลของศาล

“กฎหมายการพนันของนิวยอร์กที่ใช้กับสัญญาการแข่งขันกีฬาของ Kalshi ไม่ได้รับการยกเว้นโดย [Commodity Exchange Act]” Torres เขียน โดยสรุปว่าบริษัทไม่ได้แสดงให้เห็นว่าพวกเขามีแนวโน้มที่จะชนะคดี

จุดเริ่มต้นของเธอได้กลายเป็นอุปสรรคที่ใหญ่ที่สุดของอุตสาหกรรม การควบคุมการพนันเป็นอำนาจดั้งเดิมของรัฐ ดังนั้นศาลจึงสันนิษฐานว่าข้อความของสภาคองเกรสไม่ได้ลบกฎหมายของรัฐออกไป เว้นแต่จะระบุไว้อย่างชัดเจน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Torres ปฏิเสธที่จะตัดสินว่าสัญญาการแข่งขันกีฬาของ Kalshi ถือเป็นสวอปที่ได้รับการควบคุมโดยรัฐบาลกลางหรือไม่ เธอถือว่าสัญญาเหล่านั้นเป็นสวอป และพบว่ากฎหมายของนิวยอร์กยังคงอยู่

ในแต่ละรุ่นของการแย้งการยกเว้นของ Kalshi — การอ้างว่ากฎหมายของรัฐบาลกลางมีอำนาจเหนือกฎหมายของรัฐ — ผู้พิพากษาพบช่องว่าง กฎหมายสินค้าโภคภัณฑ์แห่งรัฐบาลกลางมีภาษาที่รักษาอำนาจของผู้กำกับดูแลของรัฐและรัฐบาลกลางอื่น ๆ ซึ่งเธออ่านว่าเป็นหลักฐานที่แสดงว่าสภาคองเกรสไม่ได้ตั้งใจที่จะลบกฎการพนันของรัฐออกไป การแก้ไขพิเศษช่วยให้ CFTC สามารถปิดสัญญาการแข่งขันกีฬาที่เกี่ยวข้องกับ “การพนัน” หรือกิจกรรมที่ผิดกฎหมายภายใต้กฎหมายของรัฐ — หลักฐานเพิ่มเติมที่เธอเขียนว่านักกฎหมายคาดว่ากฎหมายของรัฐจะมีความสำคัญอย่างยิ่ง และเธอปฏิเสธการแย้งของ Kalshi ว่าการปฏิบัติตามกฎของรัฐนิวยอร์กจะบังคับให้บริษัทละเมิดข้อกำหนดของ CFTC ในการให้การเข้าถึงที่เท่าเทียมกันแก่นักการพนัน โดยสังเกตว่าไม่มีอะไรที่ขัดขวางไม่ให้บริษัทได้รับใบอนุญาตจากรัฐนิวยอร์ก

Torres ยังพบว่า Kalshi ไม่ได้แสดงให้เห็นว่าพวกเขาจะได้รับอันตรายที่ไม่สามารถแก้ไขได้ ซึ่งเป็นสิ่งที่จำเป็นสำหรับการขยายเวลาเบื้องต้น ค่าใช้จ่ายในการปฏิบัติตามและค่าปรับ she said เป็นการสูญเสียทางการเงินที่สามารถชำระคืนได้ เธอยังยกฟ้องคณะกรรมการการเล่นเกมออกจากคดีโดยอ้างว่าไม่มีอำนาจตามรัฐธรรมนูญ โดยปล่อยให้คดีต่อเจ้าหน้าที่ของคณะกรรมการยังคงอยู่

ส่วนหนึ่งของการต่อสู้ทั่วประเทศ

คำตัดสินนี้ทำให้เกิดความแตกแยกที่ดูเหมือนจะถูกนำไปสู่ศาลสูงสุด Kalshi ได้รับคำสั่งให้ป้องกันการบังคับใช้ในสหรัฐนิวเจอร์ซีย์ — โดยที่ศาลอุทธรณ์แห่งรัฐบาลกลางได้สนับสนุนบริษัทในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 — และในเทนเนสซี บริษัทได้สูญเสียการเสนอราคาที่คล้ายกันในแมริแลนด์ อาริโซนา และศาลอุทธรณ์แห่งรัฐบาลกลางที่ได้ยินคดีโอไฮโอ Torres ยอมรับถึงความแตกแยกและชี้ให้เห็นว่าเธอไม่ได้รับการผูกมัดโดยคำตัดสินของศาลอุทธรณ์นิวเจอร์ซีย์

การเพิ่มความซับซ้อนให้กับปัญหา รัฐบาลกลางอยู่ฝ่ายเดียวกันกับ Kalshi ในการต่อสู้การจำแนกประเภท CFTC ฟ้องร้องนิวยอร์ก ในเดือนเมษายน 2026 โดยขอให้ศาลตัดสินว่าเฉพาะวอชิงตันเท่านั้นที่สามารถควบคุมสัญญาการแข่งขันกีฬาที่เกี่ยวข้องกับ “การพนัน” หรือกิจกรรมที่ผิดกฎหมายภายใต้กฎหมายของรัฐ — หนึ่งในหลายคดีที่หน่วยงานได้ฟ้องรัฐที่กดดันเรื่องการพนัน นิวยอร์กเป็นหนึ่งในรัฐที่กดดันมากที่สุด อัยการ-general Letitia James เตือนผู้บริโภคในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ว่าตลาดการคาดการณ์ดำเนินงานโดยไม่มีการป้องกันการพนัน และในเดือนเดียวกันเธอฟ้องร้อง Coinbase และ Gemini โดยกล่าวหาว่าพวกเขาดำเนินกิจการหนังสือพนันกีฬาที่ไม่มีใบอนุญาต

Kalshi ต่อสู้ในหลายแนวรบ ใน ศาลมิชิแกน命令ให้บริษัทหยุด สัญญาการแข่งขันกีฬาล่าสุด ในขณะที่ Kalshi ได้เข้าร่วมการโจมตีในสถานที่อื่น — ฟ้องร้องหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐโอไฮโอ เกี่ยวกับค่าปรับ 5 ล้านดอลลาร์ และเข้าร่วมการต่อสู้เกี่ยวกับ ภาษีตลาดการคาดการณ์ของรัฐอิลลินอยส์

สิ่งที่เกิดขึ้นต่อไป

Kalshi ได้ส่งสัญญาณแล้วว่าพวกเขาจะอุทธรณ์ต่อศาลอุทธรณ์แห่งรัฐบาลกลางที่ครอบคลุมนิวยอร์ก ซึ่งจะทดสอบอีกครั้งว่าสัญญาของพวกเขาคือเครื่องมือทางการเงินหรือการเดิมพัน ในคำชี้แจง บริษัทระบุว่าพวกเขาคัดค้านคำตัดสินและกำลังพิจารณาตัวเลือกของพวกเขา สำหรับตอนนี้ นิวยอร์กสามารถดำเนินการต่อได้แล้ว สำนักงานของ James คาดว่าจะดำเนินการบังคับใช้ทางแพ่งในศาลของรัฐ และคดีที่อยู่เบื้องหลังจะดำเนินต่อไปเพื่อตัดสินว่าควรยกฟ้องหรือไม่

Kalshi ไม่ใช่เป้าหมายที่เล็กน้อย สัญญาการแข่งขันกีฬาล่าสุดเป็นตัวขับเคลื่อนธุรกิจส่วนใหญ่ของบริษัท และแพลตฟอร์มรายงานปริมาณการซื้อขายประมาณ 33 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน 2026 — ขนาดที่ทำให้การเข้าถึงนิวยอร์ก ซึ่งเป็นตลาดการพนันกีฬาที่ถูกกฎหมายที่ใหญ่ที่สุดในประเทศ มีความสำคัญเชิงพาณิชย์

ข้อความเชิงปฏิบัติสำหรับอุตสาหกรรมในวงกว้างคือการลงทะเบียนระดับชาติไม่ใช่โล่ทางกฎหมายที่ Kalshi ได้รับการปฏิบัติ Operators counting on a single national rulebook now face the prospect of complying state by state — the very patchwork the company built its legal argument to avoid. New York officials wasted no time celebrating, with Governor Kathy Hochul warning that anyone who gambles with the state’s laws is going to lose.