Hacksaws intäkter under tredje kvartalet ökar med 12% när spelmixen sänker intäkterna per spel

Hacksaw AB rapporterade en intäktsökning på 12 % till 58,1 miljoner EUR under tredje kvartalet i sin delårsrapport för januari–september 2026 den 3 november 2026. Den högre spelaktiviteten motverkades av lägre intäkter per spel. Det justerade rörelseresultatet steg med 15 % till 48,3 miljoner EUR, vilket lyfte den justerade rörelsemarginalen till 83 % från 81 %.

Vinsten för kvartalet ökade med 18 % till 45,7 miljoner EUR. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 52,2 miljoner EUR, jämfört med 36,7 miljoner EUR året innan, då förändringen i rörelsekapitalet omfattade engångsposter på 6,8 miljoner EUR kopplade till en utdelning. Inklusive jämförelsestörande poster uppgick rörelseresultatet till 47,8 miljoner EUR. Kvartalets justering på 0,6 miljoner EUR avsåg främst bonusar kopplade till ett nytt långsiktigt incitamentsprogram.

De slutliga siffrorna ligger inom intervallen i Hacksaws preliminära uppdatering den 12 oktober 2026, där intäkterna uppskattades till 57,5–58,5 miljoner EUR och det justerade rörelseresultatet till 48–49 miljoner EUR. Den fullständiga delårsrapporten innehåller detaljerade finansiella rapporter, portföljmått och ledningens förklaring av spelmixen.

Spelaktiviteten växer snabbare än intäkterna

Det genomsnittliga antalet spelrundor per dag ökade med 19 % jämfört med samma period året innan, medan de tio främsta spelen stod för 52 % av de totala bruttointäkterna från spel, en ökning från 45 %. Vd:n Ana Vrabic Verdir sade att förändringar i spel- och operatörsmixen sänkte intäkterna per spel jämfört med samma period föregående år, vilket förklarar varför det högre engagemanget inte ledde till en motsvarande intäktsökning.

Hacksaw ändrade sin utvecklingsplan och spelmix i början av 2026 i samband med att bolaget breddade sitt fokus till vissa marknader. Planen har sedan dess ombalanserats mot speltyper och styrkor som historiskt har bidragit till bolagets framgång, samtidigt som utvecklingen för ett bredare urval av marknader fortsätter. Verdir beskrev den resulterande mixen som en tillfällig motvind och räknar med att den normaliseras under de kommande månaderna, men varnade för att den nuvarande mixen kan påverka resultaten på kort sikt.

Innehållsutbudet och kundräckvidden växer

Hacksaw släppte 19 egenutvecklade spel under kvartalet, jämfört med 12 året innan, medan tredjepartsstudior släppte 26 spel på OpenRGS, en ökning från 15. Zerplaay Games anslöt sig också som partnerstudio. Vid kvartalets slut hade tolv tredjepartsstudior släppt spel på plattformen, vilket innebar att den totala portföljen växte till 399 spel från 268. Hacksaw uppgav att Moneyplane, som lanserades i september 2026, var bolagets första crashspel och breddade portföljen bortom spelautomater, skraplotter och direktvinstspel.

Hacksaw tecknade 74 avtal under kvartalet, varav 67 med nya kunder, och 34 nya kunder började använda tjänsten. Bland dem fanns Sazka i Tjeckien och Snai i Italien. Bolaget gick in på marknaderna i Alberta i Kanada och Buenos Aires stad i Argentina, vilket ökade dess närvaro till över 40 marknader med lokala licenser. Efter kvartalets slut började Bally’s Intralot verka i Storbritannien och FanDuel i Connecticut.

Utvecklingen i Brasilien gick åt motsatt håll: regeringen återkallade tillstånden för samtliga licensierade operatörer i slutet av september 2026, och den reglerade marknaden stängde i början av oktober 2026. Verdir beskrev stängningen som ett avsteg från den bredare trenden mot lokalt licensierade marknader.

Tillväxten under nio månader ger stöd för investeringar

Under januari–september 2026 ökade intäkterna med 23 % till 175,0 miljoner EUR, eller med 27 % räknat i konstanta valutor. Det justerade rörelseresultatet steg med 24 % till 144,2 miljoner EUR, med en oförändrad marginal på 82 %, medan kassaflödet från den löpande verksamheten ökade med 35 % till 140,9 miljoner EUR. Hittills i år visar siffrorna att kvartalets mer måttliga tillväxt ingår i en starkare utveckling under niomånadersperioden.

De justerade rörelsekostnaderna under tredje kvartalet uppgick till 9,8 miljoner EUR, jämfört med 9,9 miljoner EUR året innan. Högre personal- och affärsutvecklingskostnader motverkades delvis av lägre kostnader för sålda tjänster, främst avgifter till tredjepartsstudior. Investeringarna i immateriella tillgångar fördubblades till 3,2 miljoner EUR från 1,6 miljoner EUR och omfattade aktiverad spelutveckling och certifiering, prognosmarknadsplattformen, patent och varumärken. Hacksaw avslutade september 2026 med 148,2 miljoner EUR i likvida medel och inga räntebärande skulder.

Hacksaw lät sina långsiktiga finansiella mål ligga fast och hänvisade till tillväxten på onlinemarknaden, förtroendet för bolagets förmåga att vinna marknadsandelar och gå in i nya vertikaler, däribland dess B2B-plattform för prognosmarknader.

Rapportens centrala spänning ligger i den starka spelaktiviteten samtidigt som intäkterna per spel minskar. Den öppna frågan är om den ombalanserade utvecklingsplanen kan förbättra intäktsgenereringen samtidigt som Hacksaw upprätthåller den bredare innehålls-, marknads- och vertikalexpansion som ligger bakom bolagets oförändrade långsiktiga mål.