Fertitta Își Pune Privirea pe Caesars: Cum o Achiziție de 7 Miliarde de Dolari Ar Putea Schimba Jocul de Noroc

Potentiala preluare a Caesars Entertainment (CZR ) nu mai este doar o zvon; Fertitta se spune că discută activ o achiziție de aproximativ 7 miliarde de dolari. Și există un alt concurent în licitație, Icahn Enterprises (IEP ) al lui Carl Icahn. Acest lucru pare, în toate scopurile, a fi o achiziție completă a unui operator de cazinouri, și nu una pentru o participație majoritară în companie, sau una dintre brațele Caesars, cum ar fi casa de pariuri sportive online, proprietățile din Las Vegas și alte mărci operate de Caesars. Întreaga întreprindere este evaluată la 31,5 miliarde de dolari, inclusiv datoria pe termen lung a Caesars.

Starea de fapt din interiorul Caesars Entertainment este destul de gravă în acest moment, cu patru trimestre consecutive de pierderi nete și o scădere severă a turismului din Las Vegas pe parcursul anului 2025, care este financiar devastator pentru marca majoră de cazinouri și jocuri de noroc din SUA. Tilman Fertitta, un om de afaceri care deține marca de cazinouri Golden Nugget și are acțiuni la Wynn, ar putea fi persoana potrivită pentru a prelua afacerea de la Caesars. Trebuie să existe planuri pentru a depăși datoria masivă a Caesars, pentru a obține aprobări regulatorii în multe state și poate că va ridica conflicte cu interesele de cazinouri și sport ale lui Fertitta, care deține echipa Houston Rockets din NBA.

Discuții de Achiziție și Ce Știm

Știrile au fost prezentate în Wall Street Journal, unde Tilman Fertitta se spune că a depășit o ofertă competitivă făcută de Carl Icahn, de aproximativ 7 miliarde de dolari. Fertitta a oferit aproximativ 34 de dolari pe acțiune pentru Caesars, o creștere față de prețul actual de 28 de dolari. Prețurile acțiunilor Caesars au sărit cu aproximativ 50% de la începutul discuțiilor despre o posibilă achiziție, și Fertitta a depășit oferta lui Icahn de 33 de dolari pe acțiune. Achiziția ar reprezenta o preluare completă a operatorului public în întregime, ceea ce înseamnă că Fertitta, sau Icahn, ar cumpăra toate cazinourile terestre ale Caesars, produsele de pariuri sportive, facilitățile de divertisment și ospitalitate și toate. Inclusiv datoria.

În timp ce titlurile par să indice că Fertitta are impulsul, Icahn are avantajul de a cunoaște bine consiliul de administrație al Caesars. Compania a fost implicată pentru prima dată cu Caesars în 2018-2019, când au cumpărat 9,8% din acțiunile Caesars. Investiția și controlul lor, la un moment dat, au ajuns la 17-25% din companie, și Icahn a obținut 3 locuri în consiliul de administrație. În 2020, Icahn a împins Caesars să fuzioneze cu un alt operator de cazinouri, Eldorado Resorts, cu Eldorado preluând numele de marcă Caesars și ajutând la construirea Caesars în ceea ce este astăzi. El ar reprezenta un lider stabil și familiar în ierarhia Caesars.

Cine este Tilman Fertitta și Fertitta Entertainment

Tilman Fertitta este un miliardar texan care deține Fertitta Entertainment și are un portofoliu vast de afaceri în domeniul cateringului, ospitalității, divertismentului și, desigur, cazinourilor din SUA. Fiul unui restaurator, prima afacere importantă a lui Tilman a fost în anii 1980, când a cumpărat Landry’s, o companie americană de jocuri de noroc și divertisment. Sub conducerea lui Fertitta, compania a crescut la o franciză de peste 600 de restaurante, și Fertitta a extins gradual rețeaua sa către alte industrii.

El a achiziționat cazinourile Golden Nugget în 2005, care aveau locații doar în Fremont Street, în jurul Vegasului, și în Laughlin, Nevada. Sub conducerea lui Fertitta, compania a deschis cazinouri în Atlantic City (New Jersey), Biloxi (Mississippi) și Lake Charles (Louisiana). Fertitta s-a extins și în domeniul sportului, în 2017, când a cumpărat echipa Houston Rockets din NBA pentru o sumă record de 2,2 miliarde de dolari. Ultima achiziție notabilă a portofoliului Fertitta Entertainment a fost în 2024, când Fertitta a devenit cel mai mare acționar al companiei Wynn Resorts (WYNN ) de pe Las Vegas Strip, achiziționând 9,9% din companie. Această cotă de acțiuni a crescut acum la aproximativ 12,3% din Wynn Resorts.

În scurt, Fertitta este un om de afaceri priceput, cu o reputație de lungă durată în domeniul cateringului, ospitalității, divertismentului și cazinourilor. O mare parte a imperiului său a fost construită prin expansiune strategică și prin consolidarea cu atenție a afacerilor sale pentru a le face să reușească. Achiziționarea Caesars l-ar plasa pe Fertitta printre cei mai mari operatori de cazinouri la nivel global, și poate cel mai puternic operator din Las Vegas.

Depășirea Datoriei Caesars

Dar el ar moșteni o datorie considerabilă, una care a refuzat să dispară de aproape două decenii. Totul a început în 2008, cu o achiziție cu îndatorare de către Apollo Global Management (APO ) și TPG Capital. Nu ar fi putut veni la un moment mai nepotrivit, deoarece criza financiară globală a lovit imediat după aceea, Caesars s-a trezit cu o datorie de aproximativ 25-30 de miliarde de dolari, și aceasta a declanșat o spirală descendentă de greutăți financiare.

• 2008: Achiziție cu îndatorare a Caesars. TPG Capital și Apollo Global Management fac o achiziție cu îndatorare de 30,7 miliarde de dolari a Caesars (atunci, Harrah’s Entertainment), încărcând datorii pe operatorul de cazinouri chiar înainte de criza financiară globală.
• 2010: Compania își schimbă numele. Harrah’s devine Caesars Entertainment, bazându-se pe puterea mărcii, dar Caesars se luptă cu plățile cu dobânzi grele din cauza achiziției cu îndatorare.
• 2015: Falimentul Chapter 11. Caesars Entertainment Operating Company depune cerere de faliment cu aproximativ 18 miliarde de dolari în datorii. Acesta este unul dintre cele mai mari falimente din istoria cazinourilor din SUA.
• 2017: Restructurări și crearea Vici Properties. Pentru a reduce datoria imediată, o nouă companie imobiliară este înființată, Vici Properties, și Caesars vinde cazinouri majore acestei companii. Acum, Caesars închiriază clădirile pe care le exploatează.
• 2020: Icahn impune fuziunea Eldorado. Eldorado Resorts cumpără Caesars pentru aproximativ 17 miliarde de dolari, extinzând rețeaua de cazinouri, dar lăsând compania cu o datorie mare și obligații de închiriere.
• 2021-22: Extinderea cărților de sport. Caesars ar fi cheltuit peste 1 miliard de dolari pentru a construi conștientizarea mărcii sale de carte de sport online, dar nu a reușit să concureze cu companii precum DraftKings (DKNG ) și FanDuel.
• 2021-22: Vânzarea William Hill și WSOP. Pentru a genera numerar, Caesars vinde WSOP pentru 500 de milioane de dolari și vinde operațiunile non-americane ale William Hill pentru aproximativ 2,2 miliarde de dolari.
• 2024-25: Declinul treptat al turismului. Datoria este în creștere, și veniturile comerciale slabe ale Caesars din 2025 au luat amploare.

Acest lucru s-a încheiat cu un an foarte slab pentru cazinourile comerciale, indus de inflația în creștere, închiderea guvernului și declinul turismului, și un răspuns slab din partea vizitatorilor în Las Vegas (și în general în destinațiile de jocuri de noroc din SUA).

Ceea ce este necesar aici sunt decizii pragmatice și o considerare atentă a modelului de afaceri al Caesars în ansamblu. Ar putea fi necesare sacrificii majore sau restructurări ale altor verticale ale Caesars, dar trebuie făcut ceva pentru a da Caesars o șansă de a plăti achiziția cu îndatorare și de a o readuce pe drumul cel bun.

Posibile Scenarii Viitoare

Singura problemă cu Fertitta este că el este actualmente acționarul majoritar al Wynn și are cazinouri Golden Nugget în Nevada și în SUA (deși Golden Nugget nu are niciun cazino pe Las Vegas Strip). Și problema este că ar putea exista un conflict de interese dacă Fertitta ar achiziționa Caesars, de asemenea. Regulatorii ar putea cere lui Fertitta să vândă sau să reducă acțiunile sale la Wynn și/sau Golden Nugget pentru a menține piața competitivă.

Altă problemă este proprietatea lui Fertitta asupra echipei Houston Rockets din NBA. Achiziționarea mărcii Caesars, împreună cu casa de pariuri sportive online, creează o suprapunere între deținerea unei francize sportive și a unei companii de pariuri. Aceste probleme ar putea încetini procedura pentru Fertitta și ar prezenta decizii serioase în afacerile sale – dacă achiziționarea Caesars merită să facă concesii sau să vândă părți din Wynn/Golden Nugget și Houston Rockets.

Există posibilitatea ca Icahn să revină cu o ofertă mai competitivă, și că părțile vor merge cap în cap în ceea ce ar putea fi cea mai scumpă achiziție a unei companii de cazinouri din SUA. Acum, multe lucruri atârnă în aer, și în timp ce concurența și ofertele mai mari pot ajuta cauza Caesars, compania nu are pentru totdeauna să se agațe. Restructurări serioase sau concesii așteaptă Caesars, indiferent, singura întrebare este dacă o achiziție poate veni suficient de repede pentru a salva compania de la luarea unor măsuri drastice sau cu consecințe.