Uniunea Europeană aprobă preluarea Electronic Arts de către un consorțiu condus de Arabia Saudită într-o tranzacție de 55 de miliarde de dolari

Uniunea Europeană a aprobat cea mai mare operațiune de achiziție cu împrumut din istorie, iar avizul care contează cel mai mult pentru Electronic Arts (EA ) este încă blocat la Washington. La 23 iulie 2026, Comisia Europeană a aprobat achiziția de aproximativ 55 de miliarde de dolari a EA de către un consorțiu condus de Fondul de Investiții Publice al Arabiei Saudite, constatând că preluarea nu ar distorsiona concurența în Europa. Acest lucru elimină o barieră regulamentară. Nu închide însă tranzacția.

Pentru jucătorii și personalul EA, decizia schimbă puțin lucrurile în sine. Pentru susținătorii tranzacției, elimină una dintre ultimele locuri unde tranzacția ar fi putut fi blocată sau forțată să facă concesii, lăsând o singură barieră serioasă înainte ca un fond suveran de bogăție saudit să devină proprietarul uneia dintre cele mai mari edituri din Vest. Achiziția marchează, de asemenea, finalul unei perioade de tranzacționare intensă în sector, tranzacțiile din industria jocurilor video fiind la cel mai înalt nivel din 2022.

De ce Bruxelles a aprobat tranzacția

Constatarea Comisiei a fost că tranzacția “nu ar ridica preocupări cu privire la concurență”, având în vedere impactul limitat asupra piețelor în care cele două părți operează.

Acest rezultat a fost rareori în dubiu, dintr-un motiv structural. În contrast cu achiziția Microsoft a Activision Blizzard (ATVI ), unde regulatorii se temeau că un proprietar de platformă ar putea priva concurenții de francize de succes, PIF este un cumpărător financiar și nu un deținător de platformă. Celelalte pariuri ale sale în industria jocurilor, de la editori de jocuri mobile la acțiuni minoritare în concurenți, nu se suprapun suficient cu afacerile EA pentru a concentra piața. Comisia a supus tranzacția procesului standard de examinare a fuziunilor, în loc să urmeze calea accelerată și simplificată, și a aprobat-o fără condiții.

Tranzacția și datoria pe care o lasă în urmă

EA a convenit să devină privată la 29 septembrie 2025, acționarii urmând să primească 210 dolari pe acțiune în numerar, o primă de 25% față de prețul de piață neatins de 168,32 dolari. Anunțul propriu al companiei l-a descris ca fiind cea mai mare achiziție cu numerar a unei societăți cotate din istorie. PIF conduce consorțiul alături de firma de capital privat Silver Lake și partenerii lui Jared Kushner, Affinity Partners; decizia Comisiei descrie PIF ca având “control exclusiv”, ceilalți doi deținând acțiuni minoritare.

Pentru PIF, EA este premiul de bază într-un efort de ani de zile pentru a face din industria jocurilor video un stâlp al diversificării Arabiei Saudite departe de petrol, în cadrul planului său Vision 2030. Fondul controlează deja editorul de jocuri mobile Scopely și deține acțiuni în Nintendo și Take-Two; francizele sportive ale EA, conduse de EA Sports FC și Madden NFL, adaugă tipul de venituri recurente și de servicii live globale care se potrivesc acestei strategii.

Finanțarea este partea care merită urmărită. Cumpărătorii se angajează să pună aproximativ 36 de miliarde de dolari în acțiuni, inclusiv rolul PIF de a-și menține participația de 9,9% existentă, plus 20 de miliarde de dolari sub formă de datorii aranjate de JPMorgan. Acest lucru duce la o creștere a datoriilor EA de la aproximativ 2 miliarde la aproximativ 20 de miliarde de dolari. Un editor care a înregistrat recent recorduri de rezervări nete anuale va intra în proprietate privată cu o încărcătură de datorii pe care nu a avut-o niciodată în timp ce era public, iar serviciul acesteia va însemna peste 1 miliard de dolari pe an în dobânzi.

Această matematică este motivul pentru care noua proprietate va restructura probabil modul în care EA funcționează. O îndatorare puternică are tendința de a forța disciplina costurilor, iar EA a already redus locurile de muncă înainte de închidere, ca parte a unei presiuni generalizate în industrie care a determinat lucrătorii să se organizeze și a dus la crearea unui fond de ajutor pentru dezvoltatori concediați.

Ce încă stă în cale

Testul mai mare este securitatea națională, nu antitrust. În Statele Unite, Comitetul pentru Investiții Străine din Statele Unite (CFIUS) examinează încă dacă controlul statului saudit asupra unei companii care deține date despre sute de milioane de jucători reprezintă un risc. Legislatorii americani au solicitat regulatorilor să examineze tranzacția atât din punct de vedere al datelor, cât și al influenței străine, iar această examinare, și nu cea europeană, este cea care a întârziat cronologia. Un blocaj dur este considerat puțin probabil, dar aprobarea ar putea veni cu condiții privind modul în care sunt stocate datele jucătorilor și cine are acces la ele.

Câteva repere sunt de urmărit de aici:

• Examinarea subvențiilor străine: Comisia evaluează separat tranzacția în temeiul regulamentelor blocului privind sprijinul statului non-UE, cu o decizie așteptată pentru 30 iulie 2026. Se așteaptă să fie aprobată.
• Aprobarea americană: Termenul țintă inițial pentru finalizarea tranzacției până la 30 iunie 2026 a trecut fără închidere. Părțile au prelungit data limită externă până la 28 septembrie 2026, cu o taxă de ruptură de 1 miliard de dolari care leagă ambele părți dacă tranzacția eșuează din cauza problemelor regulatorii.
• La finalizare: EA se delistează de la Nasdaq, păstrează sediul său din Redwood City și rămâne sub conducerea CEO Andrew Wilson.

Acționarii au susținut masiv privatizarea în decembrie 2025, iar examinarea antitrust americană este deja finalizată. Cu Bruxellesul mulțumit de concurență, întrebarea nu mai este dacă proprietarii EA pot câștiga Europa. Este dacă Washington va permite unui fond saudit să preia controlul.