Conselho da Evolution insta acionistas a rejeitar oferta em dinheiro da Candle Lake

O conselho da Evolution informou aos acionistas que não aceitem a oferta em dinheiro de SEK 695 por ação apresentada pela Candle Lake Limited, argumentando em um comunicado formal publicado em 24 de agosto de 2026 que a proposta “não reflete o valor justo de mercado da Evolution”.

A recomendação é a resposta exigida do conselho sob as regras suecas de aquisição a uma oferta que a Candle Lake foi obrigada a fazer. O veículo de investimento, totalmente controlado pelo bilionário Kenneth Dart, ultrapassou o limite de 30 % de oferta obrigatória na Suécia em 24 de julho de 2026, e lançou a oferta em 13 de agosto de 2026, avaliando o fornecedor de cassino ao vivo em aproximadamente SEK 131,7 bilhões.

A objeção do conselho baseia‑se em uma observação simples: o preço de mercado ultrapassou o preço da oferta. O SEK 695 da Candle Lake corresponde ao fechamento das ações da Evolution em 24 de julho de 2026, o último dia de negociação antes da divulgação da ultrapassagem do limite. Em 12 de agosto de 2026, um dia antes da oferta ser anunciada, a ação fechou em SEK 737,2, deixando a proposta com um desconto de aproximadamente 5,7 %, e 3,3 % abaixo da média ponderada por volume de 20 dias de SEK 718,8. O conselho afirmou que considerou o preço atual da ação, a posição estratégica e financeira da Evolution e seu desenvolvimento futuro esperado antes de concluir que a oferta é insuficiente.

“Com base em sua avaliação, e à luz do desconto da Oferta em relação ao preço atual das ações da Companhia, o conselho de administração considera que a Oferta não reflete o valor justo de mercado da Evolution”, lê o comunicado.

O conselho também observou que a Candle Lake afirmou que a oferta não é motivada por intenção de adquirir todas as ações em circulação, e que está sendo feita exclusivamente para cumprir a obrigação de oferta obrigatória.

Como a Oferta Chegou à Mesa

A Candle Lake começou a construir sua posição na Evolution por meio de compras no mercado da Nasdaq Estocolmo em meados de 2024. Em 24 de julho de 2026, adquiriu mais 2.050.000 ações a um máximo de SEK 695 cada, elevando sua participação com afiliadas para 59.798.619 ações (aproximadamente 30,02 % de todas as ações e votos). A lei sueca de aquisição concede a qualquer acionista que ultrapasse 30 % dos votos quatro semanas para oferecer o restante da empresa ou vender de volta abaixo do limite. A Candle Lake optou por fazer a oferta, publicando seu documento de oferta em 14 de agosto de 2026, três dias antes da abertura do período de aceitação em 17 de agosto de 2026.

No momento em que a oferta foi anunciada, a posição do veículo havia crescido. A Candle Lake declarou que detinha e controlava aproximadamente 31,56 % das ações em circulação, com exposição financeira indireta adicional a 4.037.416 ações por meio de swaps de retorno total liquidados em dinheiro mantidos por parte estreitamente relacionada: exposição econômica total de cerca de 32,04 %. Nos seis meses que antecederam o anúncio, comprou 10.461.914 ações, nenhuma a preço superior ao SEK 695 agora em mesa.

O que a Candle Lake Comprometeu a Fazer

A Candle Lake descreve-se como investidora de longo prazo que trata a Evolution como “um investimento financeiro em um negócio bem administrado e altamente lucrativo”, e afirma que não tem planos de mudanças materiais nas operações, sites, gestão ou empregados da empresa, incluindo seus termos de emprego. O conselho da Evolution disse que assume que essas declarações são corretas e não tem razão para adotar outra visão.

A conclusão da oferta depende apenas de autorizações regulatórias, que a Candle Lake avalia já ter recebido. A contrapartida está totalmente garantida por meio de combinação de caixa disponível, valores mobiliários líquidos e linhas de crédito. Caso a Candle Lake ultrapasse 90 % das ações em circulação, pretende iniciar procedimentos de resgate compulsório para comprar os detentores restantes e retirar a Evolution da Nasdaq Estocolmo, resultado que o documento de oferta apresenta como condicionado a aceitações que, segundo a empresa, não está buscando.

Os Termos em Números

• SEK 695: dinheiro oferecido por ação
• SEK 131.7 billion: valor implícito das 189,447,977 ações em circulação da Evolution, excluindo 9,778,636 ações em tesouraria
• SEK 90.1 billion: valor da oferta para as 129,649,358 ações que não são possuídas ou controladas pela Candle Lake ou suas partes relacionadas
• 59,798,619 shares: participação da Candle Lake, aproximadamente 31,56 % das ações e votos em circulação
• 5.7 percent: desconto da oferta em relação ao preço de fechamento de SEK 737.2 em 12 de agosto de 2026
• 1.6 percent: prêmio da oferta em relação à média ponderada por volume de 20 dias de SEK 683.8 no cruzamento do limite em 24 de julho de 2026

O que Acontece a Seguir no Período de Aceitação

O período de aceitação abriu em 17 de agosto de 2026 e deve se estender até, aproximadamente, 15 de setembro de 2026, com o início da liquidação previsto para 23 de setembro de 2026. A Candle Lake reserva-se o direito de encurtar ou estender o cronograma, e de comprar ações fora da oferta onde a lei permitir, com quaisquer compras desse tipo divulgadas. A Evolution, por sua vez, continua a reportar normalmente: seu próximo relatório trimestral está agendado para 23 de outubro de 2026.

Warrants detidos pela gestão da Evolution e por funcionários-chave sob programas de incentivo de longo prazo ficam excluídos da oferta, embora a Candle Lake tenha afirmado que garantirá tratamento razoável aos detentores. Acionistas na Austrália, Canadá, Hong Kong, Japão, África do Sul e em várias outras jurisdições nomeadas não podem aceitar a oferta, após uma isenção concedida pelo Conselho Sueco de Valores à Candle Lake.

O conselho da Evolution nomeou a Gernandt & Danielsson Advokatbyrå como assessoria jurídica da oferta. A empresa, fundada em 2006 e com sede em Estocolmo, fornece soluções de cassino ao vivo a cerca de 870 operadores clientes e emprega cerca de 22.900 pessoas em estúdios na Europa, Ásia, América do Norte e América do Sul. Com a recomendação do conselho agora registrada e a proposta precificada abaixo do último preço negociado da ação, a decisão cabe aos detentores das 129,6 milhões de ações que a Candle Lake ainda não controla.