Catena Media’s tweede kwartaal omzet plat, herstel in het eerste halfjaar nog zichtbaar terwijl organische zoekresultaten teruglopen

Catena Media begon aan het tweede kwartaal van 2026 met de beste prestaties in jaren. Het kwam er aan de andere kant plat uit. De omzet uit voortgezette activiteiten bleef steken op €9,5 miljoen, een daling van 1% ten opzichte van €9,6 miljoen een jaar eerder, terwijl de EBITDA met 46% daalde tot €1,2 miljoen, volgens het tussenrapport over januari-juni 2026 van het bedrijf, gepubliceerd op 11 augustus 2026.

Het op Malta gevestigde affiliatebedrijf, genoteerd aan de Nasdaq Stockholm Small Cap, gaf de breed uitgevoerde turbulentie in de organische zoekresultaten in de branche de schuld. Veranderingen in de ranking en zoekdekking van Google hadden een impact op de zichtbaarheid van verschillende SEO-afhankelijke websites, een categorie die nog steeds het grootste deel van Catena’s mediaportefeuille in de VS omvat.

CEO Manuel Stan noemde het kwartaal een pauze in plaats van een ommekeer. “Deze resultaten weerspiegelen de breed uitgevoerde tegenwind in de organische zoekresultaten en markeren een pauze na verschillende kwartalen van sterke operationele prestaties”, zei hij in het rapport. “De daling van de kwartaalomzet onderstreept een structurele realiteit waarmee onze branche wordt geconfronteerd: traditionele affiliatie blijft nauw verbonden met de veranderende dynamiek van de organische zoekresultaten.”

Onder de platte omzet bleef de verwijzingsmotor draaien. Het aantal nieuwe stortende klanten uit voortgezette activiteiten steeg met 23% tot 24.781, en de omzet in Noord-Amerika steeg met 6% tot €9,2 miljoen, nu 97% van het totaal van de groep. De aangepaste EBITDA, die posten uitsluit die het bedrijf als eenmalig beschouwt, daalde met 11% tot €1,2 miljoen, een marge van 13% tegen 14% een jaar eerder.

Catena Media’s eerste halfjaar toont nog steeds herstel

Het zachtere kwartaal viel binnen een halfjaar dat nog steeds als een ommekeer kan worden gelezen. Voor januari-juni 2026 steeg de omzet uit voortgezette activiteiten met 12% tot €21,8 miljoen, de omzet in Noord-Amerika steeg met 20% tot €21,0 miljoen, en het aantal NDC’s (New Depositing Customers) sprong met 41% tot 59.354. De aangepaste EBITDA steeg met 70% tot €3,9 miljoen, waardoor de marge steeg van 12% tot 18%.

Het eerste kwartaal droeg het grootste deel van dat gewicht. Het tussenrapport over het eerste kwartaal van 2026 van Catena toonde een omzet van €12,3 miljoen, een stijging van 26%, en een aangepaste EBITDA van €2,7 miljoen, een stijging van 191%, wat betekent dat het tweede kwartaal een deel van die impuls teruggegeven heeft in plaats van eraan toe te voegen.

Een marktgerichte gok, een inkoopprogramma en een aanbod voor obligatiehouders

Naast de cijfers gebruikte Catena het rapport van 11 augustus 2026 om vorm te geven aan een strategische verschuiving die het bestuur eerder dit jaar was begonnen te onderzoeken. Het bedrijf bouwt een volledig geautomatiseerde markt waar uitgevers en adverteerders worden verbonden, en positioneert de groep als technisch infrastructuurleverancier in plaats van puur leadgenererend affiliate. De investeringen begonnen tijdens het tweede kwartaal en werden zichtbaar in de hogere kapitaaluitgaven van de periode. De definitieve tests zijn gepland voor eind 2026, met een volledige commerciële lancering in de eerste helft van 2027.

De bouw steunt op MRKTPLAYS, het subaffiliatieplatform dat Catena in 2024 lanceerde en uitbreidde met de MRKTPLAYS+-laag op 16 januari 2026. Het product draagt nu meer dan een derde van de omzet van de groep bij, en Stan beschreef het als een validatie van de bredere these: “Catena Media’s hoogste groeirole is niet alleen het genereren van affiliatieleads, maar ook het opbouwen van de verbinding tussen uitgevers en operators.”

Twee kapitaalstructuurveranderingen werden diezelfde middag in aparte regelgevingspublicaties aangekondigd. Het bestuur keurde een inkoopprogramma voor aandelen goed van maximaal 4.713.747 aandelen voor een maximum van SEK 28 miljoen, onder de autorisatie die aandeelhouders op 30 juni 2026 verleenden tijdens de buitengewone algemene vergadering. In combinatie met 3.124.309 aandelen die het bedrijf al in kas had, bestaat het ingekochte aandelenpakket om de verplichtingen van de groep onder de langetermijnstimuleringsprogramma’s 2024-2026 te dekken, en Stan verklaarde expliciet dat het “niet moet worden gelezen als een bredere kapitaalreturn of kapitaalallocatiesignaal”.

Het bedrijf kondigde ook een vrijwillig aanbod aan voor de uitstaande hybride kapitaalsecurities tegen 20% van de nominale waarde, SEK 20 voor elke SEK 100. De instrumenten hebben geen vervaldatum en geen vaste betalingsverplichting, het bedrijf heeft geen plannen om ze in te lossen of de rentebetalingen in de nabije toekomst te hervatten, en de publicatie zei dat het aanbod antwoordt op herhaalde verzoeken van houders om een uitweg uit een illiquide positie. ABG Sundal Collier treedt op als dealer manager, met Gernandt & Danielsson als juridisch adviseur.

Stan trok ook een lijn tegen het lezen van de strategie als een terugtrekking uit de zoekresultaten. De groep zal blijven investeren in de core organische merken, zei hij, naast nieuwere producten zoals PlayPerks, het loyaliteitsprogramma dat op 16 januari 2026 op PlayUSA.com werd gelanceerd, dat hij toeschreef aan het compenseren van de blootstelling aan Google-verkeer.

Wat gebeurt er verder met Catena Media

CEO Manuel Stan en CFO Michael Gerrow presenteren het rapport via webcast en teleconferentie om 18:00 CEST op 11 augustus 2026. De formele voorwaarden van het hybride-securities tender, inclusief de aanvaardingsperiode, volgen in een aparte publicatie, en de start van het inkoopprogramma wacht op voorbereidende stappen onder het Maltese vennootschapsrecht. Platformtesten worden afgerond tegen eind 2026, voorafgaand aan de commerciële lancering in de eerste helft van 2027.