Tabcorp Accetta un Accordo Vincolante per Acquisire la Società di Tecnologia delle Scommesse BetMakers

Tabcorp Holdings ha firmato un accordo vincolante per l’acquisizione del 100% di BetMakers Technology Group, un fornitore di tecnologia per le scommesse, offrendo 0,24 dollari australiani in contanti per azione in una transazione che valuta l’equità di BetMakers a circa 283 milioni di dollari australiani e implica un valore d’impresa di circa 267 milioni di dollari australiani, come hanno annunciato le società alla ASX il 10 agosto 2026.

L’offerta rappresenta un premio del 45,5% rispetto al prezzo di chiusura di BetMakers del 7 agosto 2026, l’ultimo giorno di negoziazione prima dell’annuncio, e un premio del 41,1% rispetto al prezzo medio ponderato per volume dell’ultimo mese, secondo il comunicato stampa di BetMakers. Il consiglio di amministrazione di BetMakers ha raccomandato all’unanimità agli azionisti di votare a favore dell’accordo e i direttori che detengono circa il 10% delle azioni in circolazione intendono votare a favore dell’accordo.

L’acquisizione è la prima mossa importante di M&A sotto la direzione del managing director e amministratore delegato di Tabcorp, Gillon McLachlan, che ha affermato che l’accordo accelera la strategia del gruppo su più fronti.

“L’acquisizione di BetMakers accelererà la nostra strategia in più aree. BetMakers ha subito una trasformazione significativa negli ultimi due anni e ha costruito una tecnologia di scommesse impressionante e un team di talenti”, ha dichiarato McLachlan nell’annuncio di Tabcorp. “Accedere a questi vantaggi migliorerà la nostra capacità tecnologica e accelererà le nostre ambizioni di prodotto, in particolare per la nostra offerta unica di media e tote.”

Il CEO di BetMakers, Jake Henson, ha descritto la combinazione come un gioco di scala: “Unire i diritti, il contenuto e le relazioni di Tabcorp con le piattaforme, i dati e i servizi di scommesse B2B di BetMakers creerà un’offerta globale più completa e attraente per i nostri clienti e un futuro emozionante per le nostre persone.”

Cosa sta acquistando Tabcorp

BetMakers è un gruppo di tecnologia per le scommesse B2B quotato alla ASX che fornisce piattaforme di scommesse a quota fissa e pari-mutuel, servizi di dati e contenuti di corse in oltre 30 paesi. Il suo segmento Global Tote – hosting di tote, pooling internazionale e software di commingling, e hardware di scommesse al dettaglio – ha generato circa il 60% del fatturato dell’anno fiscale 2025, mentre il suo braccio tecnologico per bookmaker Global Betting Services ha contribuito per circa il 40%, secondo l’annuncio di Tabcorp. Le sue piattaforme Apollo e GTX più recenti sono al centro della tecnologia che Tabcorp vuole assorbire piuttosto che costruire da sola.

Per Tabcorp, la logica strategica passa attraverso il suo marchio di scommesse TAB e il suo business di media Sky Racing: sostituire le piattaforme di scommesse esistenti con lo stack provato di BetMakers accelera una modernizzazione tecnologica che il gruppo afferma di essere a metà strada, dopo la scissione delle sue operazioni di lotterie e keno.

L’accordo stesso mostra quanto tempo è stato necessario per raggiungere questo punto. L’accordo di riservatezza tra le due parti è datato 15 ottobre 2025 e un protocollo di clean-team per la condivisione di informazioni sensibili è stato firmato il 13 maggio 2026, il che significa che il lavoro dettagliato sulla transazione è stato svolto per mesi prima della firma di lunedì.

I numeri dietro l’accordo

• 0,24 dollari australiani in contanti per azione di BetMakers, con l’opzione di ricevere fino al 25% del totale della considerazione in nuove azioni di Tabcorp
• 283 milioni di dollari australiani di valore di equità implicito; 267 milioni di dollari australiani di valore d’impresa implicito
• 45,5% di premio rispetto al prezzo di chiusura di BetMakers prima dell’annuncio; 41,1% rispetto al prezzo medio ponderato per volume dell’ultimo mese
• 30 milioni di dollari australiani di sinergie di costo annuali target entro la fine del secondo anno di proprietà
• 6,1x EV / LTM giugno 2026 pro forma EBITDA, inclusa la sinergia di piena corsa, contro i 14,0 milioni di dollari australiani di EBITDA LTM non revisionati di BetMakers
• 2,83 milioni di dollari australiani di tassa di rottura pagabile da entrambe le parti in circostanze specificate
• ~1,9x di leveraggio pro forma per Tabcorp dopo l’accordo, contro il suo obiettivo di inferiore a 2,5x nel ciclo

Tabcorp si aspetta che la transazione diventi accrescitiva per gli utili per azione dal secondo anno e che produca un aumento degli utili per azione a due cifre dal terzo anno. La componente in contanti sarà finanziata con cassa esistente e facoltà di debito non utilizzate, e l’accordo non prevede condizioni di finanziamento, un punto che il consiglio di amministrazione di BetMakers ha citato nella sua raccomandazione, insieme al fatto che lo schema non richiede l’approvazione degli azionisti di Tabcorp e non prevede ulteriore due diligence.

Come lo schema passerà dalla firma al completamento

L’acquisizione è strutturata come uno schema di accordo ai sensi della legge societaria australiana: un processo supervisionato dal tribunale in cui gli azionisti di BetMakers votano sulla transazione piuttosto che vendere in un’offerta di acquisizione convenzionale. Gli azionisti che scelgono di ricevere azioni possono scegliere di ricevere il 25%, il 50%, il 75% o il 100% della loro considerazione in nuove azioni di Tabcorp, al prezzo più alto di 1,00 dollaro australiano per azione o del prezzo medio ponderato per volume di Tabcorp nei cinque giorni precedenti la data di registrazione dello schema; se le elezioni superano il limite aggregato del 25%, saranno ridotte proporzionalmente. Al prezzo minimo di 1,00 dollaro australiano, verrebbero emesse un massimo di 70,7 milioni di nuove azioni di Tabcorp (3,1% delle azioni in circolazione).

Il completamento è subordinato all’approvazione degli azionisti di BetMakers in una riunione dello schema, all’approvazione del tribunale, all’autorizzazione dell’Autorità per la concorrenza e i consumatori australiana ai sensi del regime di controllo obbligatorio delle fusioni, e ai consensi dei regolatori dei giochi e delle corse nei territori in cui opera BetMakers. Un esperto indipendente deve anche concludere che lo schema è nell’interesse degli azionisti e la raccomandazione del consiglio di amministrazione è valida solo in assenza di una proposta superiore – con Tabcorp che detiene un diritto di adeguamento di cinque giorni lavorativi su qualsiasi offerta concorrente.

Un opuscolo dello schema che contiene il rapporto dell’esperto indipendente dovrebbe raggiungere gli azionisti di BetMakers alla fine del 2026, con la riunione dello schema prevista per dicembre 2026 e il completamento durante il terzo trimestre dell’anno fiscale 2027 di Tabcorp.