Il fatturato di NetEase nel Q2 aumenta del 7,9% mentre l’utile cade a causa delle perdite sugli investimenti

NetEase ha riportato un fatturato del secondo trimestre più elevato e un risultato netto inferiore per i tre mesi chiusi il 30 giugno 2026, con i risultati non auditati pubblicati il 20 agosto 2026 che mostrano ricavi netti di RMB30,1 miliardi (US$4,4 miliardi), in crescita del 7,9% rispetto allo stesso trimestre del 2025, e un utile netto attribuibile agli azionisti di RMB7,0 miliardi (US$1,0 miliardo), in calo rispetto a RMB8,6 miliardi dell’anno precedente.

I giochi e i servizi a valore aggiunto correlati, segmento principale dell’azienda, hanno generato RMB25,0 miliardi (US$3,7 miliardi) di fatturato nel trimestre, in crescita del 9,7% su base annua. NetEase ha attribuito l’aumento annuale a ricavi più elevati provenienti da titoli auto‑sviluppati, citando la franchise Fantasy Westward Journey e Where Winds Meet, pur osservando un leggero calo sequenziale rispetto ai RMB25,7 miliardi del trimestre precedente a causa di minori contributi da alcuni giochi auto‑sviluppati e con licenza. Le operazioni di giochi online hanno rappresentato circa il 97,7% dei ricavi del segmento nel trimestre.

Il calo dell’utile si è registrato al di sotto della linea operativa. Il margine lordo è aumentato del 17,5% su base annua, raggiungendo RMB21,2 miliardi (US$3,1 miliardi), poiché i costi dei ricavi sono scesi a RMB8,9 miliardi da RMB9,8 miliardi, riduzione che l’azienda ha attribuito a minori costi di condivisione dei ricavi e dei prodotti, e il profitto operativo è salito a RMB12,1 miliardi da RMB9,1 miliardi nello stesso trimestre del 2025. Ciò che è cambiato è stato il portafoglio investimenti dell’azienda: la voce investimenti è passata a una perdita netta di RMB3,0 miliardi (US$435,3 milioni) da un utile netto di RMB328,4 milioni un anno prima, movimento che NetEase ha attribuito a una diminuzione del valore equo degli investimenti in titoli azionari e a provvedimenti di svalutazione effettuati nel trimestre. I risultati cambiati di cambio sono anch’essi passati a una perdita netta di RMB436,5 milioni da un guadagno netto di RMB114,0 milioni, e l’aliquota fiscale effettiva è salita al 25,5% dal 14,7%.

«La nostra solida performance nella prima metà del 2026 riflette l’entusiasmo crescente dei giocatori sia per i nostri giochi appena lanciati sia per quelli consolidati, sottolineando la nostra capacità di creare esperienze distintive e rinfrescanti con un fascino duraturo», ha dichiarato William Ding, Amministratore Delegato e Direttore di NetEase, nell’annuncio.

Al di là dei giochi, i ricavi di Youdao sono aumentati del 3,5% su base annua, raggiungendo RMB1,5 miliardi (US$216,2 milioni), trainati dai servizi di apprendimento, in un trimestre in cui la controllata ha lanciato Confucius 4, un modello di linguaggio di grandi dimensioni che, secondo l’azienda, offre un ragionamento matematico più potente a costi di inferenza inferiori rispetto alla versione precedente. I ricavi di NetEase Cloud Music sono rimasti stabili a RMB2,0 miliardi (US$291,4 milioni), con crescita degli abbonamenti, mentre le attività innovative e altre divisioni sono scese del 3,5% a RMB1,6 miliardi (US$241,6 milioni) a causa di un calo del business e‑commerce.

Per i sei mesi chiusi il 30 giugno 2026, i ricavi netti hanno raggiunto RMB60,7 miliardi (US$8,9 miliardi), in crescita del 7,0% rispetto allo stesso periodo del 2025, mentre l’utile netto attribuibile agli azionisti è stato di RMB17,7 miliardi (US$2,6 miliardi), in calo rispetto a RMB18,9 miliardi dell’anno precedente.

Il secondo trimestre di NetEase in cifre

• Ricavi netti: RMB30,1 miliardi (US$4,4 miliardi), in crescita del 7,9% su base annua
• Ricavi da giochi e servizi a valore aggiunto correlati: RMB25,0 miliardi (US$3,7 miliardi), in crescita del 9,7%
• Utile lordo: RMB21,2 miliardi (US$3,1 miliardi), in crescita del 17,5%
• Utile netto attribuibile agli azionisti: RMB7,0 miliardi (US$1,0 miliardo); dato non GAAP di RMB7,7 miliardi (US$1,1 miliardo), che esclude la compensazione basata su azioni
• Perdita netta sugli investimenti: RMB3,0 miliardi (US$435,3 milioni), rispetto a un reddito netto da investimenti di RMB328,4 milioni nello stesso trimestre del 2025
• Aliquota fiscale effettiva: 25,5%, in aumento rispetto al 14,7% dell’anno precedente
• Posizione di cassa netta al 30 giugno 2026: RMB167,5 miliardi (US$24,7 miliardi)

Perché l’utile di NetEase è diminuito mentre il fatturato è cresciuto

Le operazioni core del trimestre si sono mosse nella direzione opposta rispetto al risultato di testa. Le spese operative sono aumentate solo dell’1,5% su base annua, raggiungendo RMB9,1 miliardi, contro una crescita dei ricavi del 7,9%, e il rendiconto di flusso di cassa dell’azienda mostra le voci non monetarie alla base della variazione degli investimenti: RMB2,0 miliardi di variazioni di valore equo su titoli azionari e altri investimenti, più RMB1,3 miliardi di perdite per svalutazione sugli investimenti registrati nel trimestre.

La voce fiscale ha amplificato l’effetto. NetEase ha registrato un onere fiscale netto di RMB2,5 miliardi (US$362,4 milioni) per il trimestre, rispetto a RMB1,6 miliardi nello stesso trimestre del 2025, e l’azienda osserva che l’aliquota effettiva riflette le proprie stime degli obblighi e dei benefici fiscali applicabili in ciascun trimestre. La cassa netta generata dalle attività operative è rimasta a RMB10,0 miliardi (US$1,5 miliardi), rispetto a RMB10,9 miliardi dell’anno precedente.

Il trimestre rispetto alla prima metà di NetEase

Il confronto sequenziale attenua il quadro dell’utile. Nel primo trimestre del 2026, comunicato il 21 maggio 2026, NetEase ha registrato ricavi netti di RMB30,6 miliardi e un utile netto attribuibile agli azionisti di RMB10,7 miliardi, un trimestre con un risultato di investimento quasi piatto e un’aliquota fiscale effettiva del 18,9%. Il risultato di RMB7,0 miliardi del secondo trimestre riflette quindi un peso maggiore di investimenti e tasse, piuttosto che un deterioramento dei ricavi dei giochi, che ora sono cresciuti su base annua in entrambi i trimestri del 2026.

Il bilancio ha continuato ad assorbire ritorni di capitale significativi. La cassa netta è aumentata a RMB167,5 miliardi al 30 giugno 2026, rispetto a RMB163,5 miliardi al 31 dicembre 2025, nonostante l’azienda abbia pagato RMB8,3 miliardi in dividendi e speso RMB3,1 miliardi per riacquistare i propri ADS e le azioni delle controllate nella prima metà dell’anno.

Cosa riserva il futuro per NetEase

Il team di gestione di NetEase organizza una teleconferenza con webcast simultaneo alle 8:00 (ora orientale) del 20 agosto 2026, per discutere i risultati e rispondere alle domande, con una replica telefonica disponibile fino al 27 agosto 2026 e una replica webcast sul sito di relazioni con gli investitori dell’azienda per 12 mesi.

Sul lato prodotto, il pipeline ha già prodotto un lancio dal termine del trimestre: Sea of Remnants è stato lanciato in Cina nel luglio 2026. Lo sviluppo di Ananta e Blood Message è rimasto in linea, ha dichiarato l’azienda, ampliando una programmazione che copre più generi e mercati. La copertura di Gaming.net sul calendario di uscite più ampio dell’azienda include Destiny: Rising e Marvel Mystic Mayhem.