Slitherine achète les droits de Blood Bowl à Nacon en difficulté

Le spécialiste britannique de la stratégie Slitherine a acquis la franchise de jeu vidéo Blood Bowl — sa licence, ses droits de publication et son catalogue — de Nacon, l’éditeur français qui traverse une procédure de réorganisation sous la supervision d’un tribunal. L’accord, annoncé le 1er juillet 2026, est le premier grand morceau de propriété intellectuelle détaché de Nacon depuis qu’il a demandé la protection de ses créanciers, et il montre comment un éditeur en difficulté peut lever des fonds sans fermer boutique : vendre la franchise, conserver le studio qui la développe.

Cyanide Studio, le développeur de Nanterre derrière chaque jeu Blood Bowl depuis 2009, continuera à développer la série dans le cadre d’un accord de développement à long terme. Slitherine n’achète pas le studio lui-même. “Nous n’avons pas pris de participation dans Cyanide, mais nous avons sécurisé un accord de développement à long terme avec eux”, a déclaré Marco Minoli, directeur de la publication de Slitherine, à GamesIndustry.biz, qualifiant l’achat d’investissement majeur pour l’entreprise.

Ce que Slitherine a réellement acheté

Blood Bowl est un jeu de football fantasy à tour par tour, délibérément brutal, situé dans l’univers de Warhammer — un niche, mais durable. Les précédentes entrées ont vendu près d’un million d’unités sur Steam, selon GameDiscoverCo. Pour Slitherine, dont le catalogue comprend déjà les jeux Warhammer 40,000 : Battlesector et Gladius, sous licence Games Workshop, l’achat prolonge une série d’achats de catalogue et d’accords de publication dans l’espace de la stratégie et de la tactique.

La structure est plus importante que le prix non divulgué. Nacon conserve Cyanide à l’intérieur de son périmètre corporatif tout en déchargeant la propriété intellectuelle et le coût de publication ; Slitherine récupère la licence sous-jacente de Games Workshop, le fabricant de miniatures londonien qui a inventé Blood Bowl comme un jeu de société dans les années 80 et qui licence ses décors Warhammer à des studios dans tout l’industrie. Cette approche est la raison pour laquelle la marque survive à toutes les difficultés d’un éditeur : Games Workshop soutient déjà la série Total War : Warhammer de Sega et les jeux Warhammer 40,000 de Slitherine, avec un Total War : Warhammer 40,000 en développement.

Un éditeur en réorganisation

Les difficultés de Nacon commencent à un niveau supérieur. Bigben Interactive, qui détient 56,72 % de Nacon, a informé le marché le 17 février 2026 que ses banques avaient refusé de libérer les fonds dont il avait besoin pour effectuer un remboursement partiel d’un bon de 43 millions d’euros. Quelques jours plus tard, Nacon a déposé le bilan, indiquant au tribunal de commerce de Lille que ses actifs disponibles ne pouvaient plus couvrir ses dettes. Le tribunal a ouvert une procédure de réorganisation judiciaire, un processus français qui gèle les dettes préexistantes pendant une période d’observation pouvant aller jusqu’à 18 mois, pendant laquelle l’entreprise élabore un plan de redressement.

Les dégâts se sont propagés aux studios. Cyanide, le développeur de WRC Kylotonn, le créateur de Greedfall Spiders et l’unité de capture de mouvement Nacon Tech ont tous déposé le bilan à la fin du mois de mars 2026. Le 29 avril 2026, le tribunal a ordonné la liquidation de Spiders, qui a fermé avec la perte d’environ 70 emplois, et de Nacon Tech, tout en envoyant Cyanide et Kylotonn en réorganisation.

Les chiffres financiers soulignent la pression. Nacon a clôturé son exercice 2025-2026 avec un chiffre d’affaires de 160,8 millions d’euros, en baisse de 4,3 % et en deçà de ses propres prévisions, et a signalé des dépréciations importantes sur les actifs incorporels et sur les jeux qu’il prévoit abandonner ou mettre en veilleuse. Ces dépréciations seront prises en compte dans les résultats annuels, qui doivent être publiés le 20 juillet 2026 après un retard.

Pourquoi la vente a du sens

Vendre Blood Bowl est un mouvement classique pour un éditeur en difficulté : lever des fonds grâce à un actif vendable tout en protégeant la masse salariale qui y est attachée. Le produit de la vente aidera à financer le plan de redressement de Nacon et, à court terme, aidera à couvrir les salaires de Cyanide pendant que le studio reste sous la supervision du tribunal jusqu’au 30 septembre 2026 au moins.

Cela s’inscrit également dans le démontage plus large de l’ère des acquisitions dans le jeu vidéo. Nacon a passé la dernière décennie à acheter des studios avec de la dette bon marché — y compris Daedalic Entertainment pour 53 millions d’euros —, une stratégie qui a alourdi son bilan avec des actifs incorporels et l’a exposé lors du resserrement du financement. Les éditeurs, de Square Enix aux studios présentés dans notre regard sur les entreprises qui se sont remises de leur effondrement, ont joué le même scénario à l’envers : se débarrasser de la propriété intellectuelle et des studios pour survivre.

Que regarder

Pour les joueurs, la question immédiate est le jeu lui-même. Blood Bowl 3 est sorti en 2023 avec un accueil tiède, et la relance prévue de Cyanide — une mise à niveau gratuite rebaptisée Warhammer Blood Bowl — n’était pas encore sortie lorsque la licence a changé de mains. Slitherine indique qu’il partagera plus d’informations sur le prochain Warhammer Blood Bowl le 22 juillet 2026 lors de son événement Slitherine Next.

Pour l’entreprise, la vente de Blood Bowl est peu susceptible d’être le dernier morceau de propriété intellectuelle détaché. Avec un plan de redressement à présenter devant le tribunal de Lille et des dépréciations qui vont frapper ses comptes, Nacon a à la fois la motivation et le calendrier pour continuer à vendre.