Η Underdog Λαμβάνει την Προβλέψιμη Αγορά Πλήρως Εντός του Σπιτιού

Underdog, ο оператор καθημερινής φαντασίας που μετέτρεψε τον εαυτό του σε εταιρεία προβλέψιμων αγορών, έχει σταματήσει να νοικιάζει τις σωλήνες πίσω από τις συναλλαγές του. Στις 18 Ιουλίου 2026, η εταιρεία της Νέας Υόρκης έκανε την πρώτη της προβλέψιμη αγορά που κατέχει και λειτουργεί πλήρως. Η αλλαγή αυτή της επιτρέπει να συλλέγει τα τέλη συναλλαγών που είχε παραδώσει σε αντίπαλες αγορές.

Μέχρι τώρα, η Underdog ήταν μεσάζων. Καταχώριζε συμβάσεις αθλητικών εκδηλώσεων μέσα στην εφαρμογή της, αλλά κατεύθυνε τις πραγματικές συναλλαγές μέσω εξωτερικών σημείων, πρώτα Crypto.com και αργότερα Kalshi. Με την δική της αγορά να λειτουργεί, η εταιρεία καταχωρεί και διευθετεί αυτές τις συμβάσεις από μόνη της, και το κάνει κατέχοντας το πλήρες σύνολο ομοσπονδιακών αδειών. Η Underdog λέει ότι είναι η πρώτη αθλητική εταιρεία που κατέχει αυτό που ο κλάδος ονομάζει πλήρη στοίβα αδειών: μια σχεδιασμένη αγορά συμβάσεων (η αγορά που καταχωρεί τις συμβάσεις), một οργανισμός καθαρισμού παραγώγων (η καθαριστήριο που διευθετεί και εγγυάται κάθε συναλλαγή) και εγγραφή ως μεσάζων μελλοντικών συμβάσεων (ο μεσάζων που φέρει τους λογαριασμούς των πελατών).

Ο ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος Jeremy Levine έθεσε την κίνηση γύρω από τα αθλήματα. “Οι προβλέψιμες αγορές είναι σε μεγάλο βαθμό για τα αθλήματα, και η Underdog είναι η καλύτερη στα αθλήματα”, είπε στην ανακοίνωση.

Γιατί η κατοχή της αγοράς έχει σημασία

Η οικονομία είναι το σημείο. Κάθε συμβάση εκδήλωσης που συναλλάσσεται σε μια ρυθμιζόμενη αγορά φέρει ένα τέλος, και αυτό το τέλος πηγαίνει σε όποιον διαχειρίζεται την αγορά. Για το μεγαλύτερο μέρος του περασμένου έτους, αυτό ήταν η Kalshi ή η Crypto.com. Η λειτουργία της αγοράς εντός του σπιτιού σημαίνει ότι η Underdog κρατά αυτό το έσοδο, ορίζει το δικό της πρόγραμμα τελών και αποφασίζει από μόνη της ποιες αγορές να καταχωρήσει και πώς γρήγορα να τις εκκινήσει, έλεγχο που δεν είχε ως συνεργάτης σε κάποιον άλλο χώρο. Οι πρώτες συμβάσεις της επικεντρώνονται στο μπέιζμπολ και το μπάσκετ, και το βιβλίο κανόνων της αφήνει χώρο για τη συσκευασία πολλών αποτελεσμάτων σε μια θέση, τα βασικά στοιχεία ενός προϊόντος τύπου πάρλι.

Η Underdog έφτασε σε αυτή τη θέση αγοράζοντας τον δρόμο της αντί να αιτηθεί από την αρχή. Τον Μάρτιο του 2026, αγόρασε τις οντότητες συμβάσεων αγοράς και καθαρισμού της Aristotle Exchange, τις οποίες η Επιτροπή Εμπορίου Παραγώγων Εμπορευμάτων είχε ορίσει ως αγορά συμβάσεων τον Σεπτέμβριο του 2025. Η Underdog μετονομάστηκε την επιχείρηση σε UDX και είχε ήδη καταχωρήσει ως μεσάζων μελλοντικών συμβάσεων νωρίτερα μέσα στο έτος, ολοκληρώνοντας τη στοίβα. Η κερδήση αυτών των εγκρίσεων από τον ρυθμιστή μπορεί να πάρει χρόνια. Η αγορά μιας εταιρείας που ήδη τις κατέχει είναι ο συντομότερος δρόμος. Η συμφωνία δεν περιελάμβανε το PredictIt, τον ιστότοπο στοιχημάτων πολιτικής που λειτουργεί η μητρική εταιρεία της Aristotle.

Μια κατακερματισμένη γη χερσαίας ολοκλήρωσης

Η Underdog δεν είναι η μόνη που τραβήξει αυτή την υποδομή μέσα. Η DraftKings (DKNG ) έκανε την πρώτη της αγορά, DKeX, τον Ιούνιο του 2026 με την άδεια που αγόρασε αγοράζοντας την Railbird Technologies. Ένα κοινό εγχείρημα Robinhood–Susquehanna αγόρασε και μετονομάστηκε μια αγορά συμβάσεων σε Rothera, και η Polymarket πλήρωσε 112 εκατομμύρια δολάρια για την εταιρεία που κατέχει μια αδειοδοτημένη αγορά για να επαναεισέλθει στις ΗΠΑ. Το μοντέλο μεσάζοντα που έφερε τους оперatörες στις προβλέψιμες αγορές γρήγορα δίνει τη θέση του στην ιδιοκτησία, γιατί το κόμμα που κατέχει την αγορά κρατά το περιθώριο.

Η Underdog φέρνει κλίμακα σε αυτή τη μάχη. Σύμφωνα με τον ίδιο της τον υπολογισμό, έχει τρέξει σχεδόν 6,5 δισεκατομμύρια δολάρια σε ονομαστική προβλέψιμη αγορά από τότε που έκανε την πρώτη της αγορά το Σεπτέμβριο του 2025, τρίτη μεταξύ των αμερικανικών оперατόρων, μπροστά από πολλά μεγαλύτερα ονόματα. Λέει επίσης ότι έχει περισσότερους από πέντε εκατομμύρια καταχωρημένους πελάτες και παράγει περισσότερα από 500 εκατομμύρια δολάρια σε ετήσιο έσοδο. Αυτή η ενσωματωμένη ακροατήριο είναι το πλεονέκτημα που έχει η UDX έναντι των αγορών που ξεκινούν από το μηδέν: οι εμπόροι είναι ήδη στην εφαρμογή.

Ο ρυθμιστικός αγώνας που έρχεται

Η παγίδα είναι η ίδια που κρέμεται πάνω από κάθε προβλέψιμη αγορά που επικεντρώνεται στα αθλήματα. Οι κρατικοί ρυθμιστές του τζόγου και οι αυτοχθόνες αρχές επιχειρούν ότι μια συμβάση που συνδέεται με το ποιος κερδίζει ένα παιχνίδι είναι στοιχηματισμός αθλημάτων με άλλο όνομα, και ότι η προσφορά του χωρίς κρατική άδεια είναι παράνομος τζόγος, όχι一个 ομοσπονδιακά ρυθμιζόμενο χρηματοοικονομικό προϊόν. Οι αγορές της Underdog δεν είναι διαθέσιμες σε 13 δικαιοδοσίες, συμπεριλαμβανομένων της Νεβάδας και της Ουάσινγκτον, και η εταιρεία απομακρύνθηκε完全 από τον παραδοσιακό αθλητικό στοιχηματισμό στο τέλος του 2025 για να στοιχηματίσει στο εθνικό, ομοσπονδιακά ρυθμιζόμενο μοντέλο αντίθετα.

Η στροφή αυτή είχε κόστος. Η Underdog έκοψε περισσότερες από 125 θέσεις εργασίας, πάνω από το ένα πέμπτο του προσωπικού της, στις αρχές του 2026, καθώς μετακινούνταν από ένα μοντέλο στοιχηματισμού από πολιτεία σε εθνική προβλέψιμη αγορά.

Αυτή η στοίχημα τώρα δοκιμάζεται στο δικαστήριο. Η Kalshi έχει περάσει το 2026 αγωνιζόμενη πολιτεία μετά πολιτεία για το αν οι αθλητικές συμβάσεις της μπορούν να συναλλαγούν χωρίς τοπική άδεια. Η Μίσιγκαν έταξε να περιορίσει την πολιτεία ή να αντιμετωπίσει καθημερινές προστίμες, και η Επιτροπή Εμπορίου Παραγώγων Εμπορευμάτων έχει βηθεί να υπερασπιστεί τις πλατφόρμες ενάντια σε πολιτειακούς δικαστές. Η Underdog έχει τραβήξει λιγότερη εναντίωση από την Kalshi μέχρι τώρα, αλλά η κατοχή μιας αγοράς συμβάσεων την τοποθετεί ακριβώς μέσα σε αυτή τη δικαιοδοτική διαμάχη, την οποία οι περισσότεροι στον κλάδο περιμένουν να φτάσει στο Ανώτατο Δικαστήριο. Ο χρονοπρογραμματισμός είναι σκόπιμος: με την ερχόμενη σεζόν του NFL, η Underdog ελέγχει πλέον την αγορά που θα χρειαστεί για να κλιμακωθεί το προϊόν μέσω του αθλήματος που οδηγεί το μεγαλύτερο μέρος του όγκου.