Οι μέτοχοι της Evoke υποστηρίζουν την εξαγορά της Bally’s Intralot καθώς τα προβλήματα ρευστότητας του αγοραστή επιδεινώνονται

Οι μέτοχοι της Evoke plc ψήφισαν με υπεραρκετή πλειοψηφία στις 17 Αυγούστου 2026 για την έγκριση της εξαγοράς εξ ολοκλήρου με μετοχές του ιδιοκτήτη των William Hill και 888 από τη Bally’s Intralot, αφαιρώντας το κύριο εμπόδιο των μετόχων της συμφωνίας την ίδια εβδομάδα που η προτεινόμενη μητρική εταιρεία προειδοποίησε τις αμερικανικές ρυθμιστικές αρχές ότι υπάρχει σημαντική αμφιβολία για τη δυνατότητά της να συνεχίσει ως λειτουργική επιχείρηση.

Στη δικαστική συνέλευση που διεξήχθη για την έγκριση του σχεδίου ρύθμισης, κάτοχοι 268.206.379 μετοχών Evoke ψήφισαν υπέρ και μόλις 236.504 εναντίον — το 99,91 % των μετοχών του σχεδίου ψήφισε, αντιπροσωπεύοντας το 59,55 % του εκδοθέντος απλού μετοχικού κεφαλαίου της Evoke, σύμφωνα με την ανακοίνωση αποτελεσμάτων που υπέβαλε η Evoke μέσω του London Stock Exchange. Ξεχωριστή ειδική ψήφιση για την υλοποίηση του σχεδίου και την τροποποίηση του καταστατικού της Evoke πέρασε με 99,63 % στήριξη, με 268.443.403 μετοχές υπέρ και 988.762 εναντίον.

Οι ψήφοι ικανοποιούν δύο από τις προϋποθέσεις του σχεδίου, και η Evoke δήλωσε ότι έχουν επίσης εκπληρωθεί ορισμένες αντιμονοπωλιακές και ρυθμιστικές προϋποθέσεις. Η συναλλαγή εξακολουθεί να απαιτεί τις υπόλοιπες προϋποθέσεις και την έγκριση του δικαστηρίου της Γιβραλτάρ, με τη συνεδρία έγκρισης να αναμένεται στο τελευταίο τρίμηνο του 2026 ή στο πρώτο τρίμηνο του 2027.

Συμφωνία £243 εκατομμυρίων από θέση αδυναμίας

Η εξαγορά, που συμφωνήθηκε στις 5 Ιουνίου 2026, αποτιμά την Evoke περίπου στα £243,1 εκατομμύρια μέσω ανταλλαγής 0,537 νέας μετοχής Intralot για κάθε μετοχή Evoke, ισοδυναμούσα με 52 πένς ανά μετοχή, σύμφωνα με την προτεινόμενη ανακοίνωση εξαγοράς. Η τιμή αυτή ακολουθούσε πέντε προηγούμενες μη δεσμευτικές προτάσεις, η πρώτη στις 32 πένς τον Ιανουάριο 2026. Η Bally’s Intralot, η αθηναϊκή εισηγμένη ομάδα λοταρίας και τυχερών παιχνιδιών που δημιουργήθηκε όταν η Bally’s Corporation (BALY ) συνδύασε την διεθνή διαδραστική της επιχείρηση με την Intralot τον Οκτώβριο 2025, δήλωσε ότι ο συνδυασμός θα πρέπει να αποφέρει περίπου £180 εκατομμύρια εξοικονόμηση προ φόρων σε κόστη και κεφαλαιακές δαπάνες μέχρι το τέλος του δεύτερου έτους μετά την ολοκλήρωση.

Το πακέτο χρηματοδότησης που συναρμολογήθηκε για τη συμφωνία απευθύνεται άμεσα στο πρόβλημα του ισολογισμού της Evoke. Μια ομάδα δανειστών, μεταξύ των οποίων TPG Credit, Oaktree και OHA, δεσμεύτηκε με το ισοδύναμο σε ευρώ των £889 εκατομμυρίων για την εξόφληση των κυμαινόμενων ομολόγων €450 εκατομμυρίων της Evoke που λήγουν το 2028 και για την επαναχρηματοδότηση του δανείου $575 εκατομμυρίων που λήγει το ίδιο έτος, οι δύο αυτές δόσεις αποτελούν το κέντρο του τοίχου επαναχρηματοδότησης της Evoke. Τα ίδια τα ενδιάμεσα αποτελέσματα της Evoke, που δημοσιεύθηκαν στις 12 Αυγούστου 2026, έδειξαν συνολικό δανεισμό περίπου £1,84 δισεκατομμυρίων, καθαρό χρέος £1,90 δισεκατομμυρίων και μόχλευση 5,6 φορές EBITDA, αυξημένη από 5,2 φορές στο τέλος του 2025. Τα ανεξόριστα μετρητά ανήλθαν σε £105,6 εκατομμύρια, με συνολική ρευστότητα περίπου £150 εκατομμύρια.

Το διοικητικό συμβούλιο της Evoke ήταν ειλικρινές σχετικά με το τι θα σήμαινε η απόρριψη. Εάν η συναλλαγή δεν ολοκληρωθεί, όπως αναφέρει η ενδιάμεση αναφορά, η ομάδα θα χρειαστεί ένα «βιώσιμο και ουσιαστικά βελτιωμένο επίπεδο κερδοφορίας και δημιουργίας μετρητών» για να επαναχρηματοδοτήσει το χρέος του Ιουλίου 2028 πριν τη λήξη της κυκλικής πιστωτικής διευκόλυνσης τον Ιανουάριο 2028 — εργασία που οι διευθυντές περιγράφουν ως «σημαντική πρόκληση υλοποίησης». Η διευκόλυνση είχε αντληθεί £157 εκατομμύρια στις 30 Ιουνίου 2026, και η λήξη της επιταχύνεται εάν το χρέος του 2028 δεν επαναχρηματοδοτηθεί.

Δύο προειδοποιήσεις για τη δυνατότητα συνέχειας λειτουργίας σε πέντε ημέρες

Η έγκριση των μετόχων τοποθετείται σε μια ασυνήθιστη θέση: και οι δύο πλευρές της συναλλαγής φέρουν πλέον επίσημη γλώσσα σχετικά με τη δυνατότητα συνέχειας λειτουργίας.

Η ενδιάμεση δήλωση της Evoke εντόπισε δύο σημαντικές αβεβαιότητες. Η πρώτη αφορά το σενάριο χωρίς συμφωνία για επαναχρηματοδότηση. Η δεύτερη είναι αντίστροφη: ακόμη και αν η εξαγορά ολοκληρωθεί, οι διευθυντές της Evoke δήλωσαν ότι έχουν περιορισμένη διαύγεια σχετικά με την «ικανότητα και τις προθέσεις» της Intralot να λειτουργήσει την ομάδα υπό την ιδιοκτησία της. Παρά τις δύο, το διοικητικό συμβούλιο δήλωσε ότι έχει λογική προσδοκία ότι η ομάδα διαθέτει επαρκείς πόρους μέχρι τις 30 Σεπτεμβρίου 2027.

Στη συνέχεια, στις 14 Αυγούστου 2026, η Bally’s Corporation υπέβαλε την καθυστερημένη αναφορά του δεύτερου τριμήνου στη SEC. Στην τριμηνιαία κατάθεση, η Bally’s δήλωσε ότι εξετάζει εναλλακτικές χρηματοδοτήσεις, συμπεριλαμβανομένων πωλήσεων περιουσιακών στοιχείων, αύξησης κεφαλαίου και νέου χρέους, και ότι χωρίς νέα χρηματοδότηση αναμένει έλλειψη των απαιτούμενων επιπέδων ρευστότητας και ενδέχεται να παραβιάσει τη συμβατική της μόχλευση εντός δώδεκα μηνών — συνθήκες που η εταιρεία δήλωσε ότι δημιουργούν σημαντική αμφιβολία για τη δυνατότητά της να συνεχίσει ως λειτουργική επιχείρηση. Τα μετρητά και τα ισοδύναμα έπεσαν στα $390,2 εκατομμύρια στις 30 Ιουνίου 2026 από $798,4 εκατομμύρια στο τέλος του 2025, έναντι $4,47 δισεκατομμυρίων μακροπρόθεσμου χρέους.

Οι λειτουργικοί δείκτες δεν αποτελούσαν το πρόβλημα. Τα έσοδα του δεύτερου τριμήνου της Bally’s αυξήθηκαν κατά 20 % σε ετήσια βάση στα $792,2 εκατομμύρια, και το συνολικό προσαρμοσμένο EBITDAR του τμήματος ανέβηκε στα $187,5 εκατομμύρια από $173,2 εκατομμύρια. Η πίεση βρίσκεται στη δομή κεφαλαίου και στην αλυσίδα ανάπτυξης: περίπου $400 εκατομμύρια απομένουν να δαπανηθούν στο πλαίσιο της ελάχιστης δέσμευσης $1,34 δισεκατομμυρίων της Bally’s για το μόνιμο καζίνο στο Σικάγο, όπου η κατασκευή επιβραδύνθηκε στις αρχές Αυγούστου, και η εταιρεία υπέγραψε πρόσφατα ένα μη δεσμευτικό φύλλο όρων για ένα προ‑κατασκευαστικό δάνειο που συνδέεται με το προγραμματισμένο έργο καζίνο στο Bronx αξίας $4 δισεκατομμυρίων, μαζί με μια επιστολή προθέσεων με έναν πιθανούν επενδυτή κεφαλαίου. Οι μετοχές της Bally’s έπεσαν απότομα στη Νέα Υόρκη μετά την κατάθεση.

Τι κάνει η συμφωνία στο χρέος της Evoke

Σύμφωνα με τις χρηματοδοτικές ρυθμίσεις της εξαγοράς, όπως περιγράφονται στην ενδιάμεση δήλωση της Evoke, μια νέα πενταετής διευκόλυνση δεύτερης προτεραιότητας θα εξοφλήσει τις δύο δόσεις του Ιουλίου 2028 κατά την ολοκλήρωση. Η εξόφληση αυτών των δόσεων παρατείνει αυτόματα τη λήξη της κυκλικής πιστωτικής διευκόλυνσης της Evoke έως το 2029, και οι κάτοχοι των ανώτερων εγγυημένων ομολόγων 2030 και 2031 της ομάδας συμφώνησαν να παραλείψουν τις ρυθμίσεις αλλαγής ελέγχου ώστε η συναλλαγή να προχωρήσει.

Μέχρι την ολοκλήρωση, η Evoke παραμένει στην υπάρχουσα βάση: ο κυκλικός δανεισμός £200 εκατομμυρίων, οι δύο δόσεις του 2028 συνολικού ύψους £769 εκατομμυρίων, και τα σταθερά ομόλογα που λήγουν το 2030 και 2031. Η εταιρεία παρήγαγε £85 εκατομμύρια ελεύθερης ταμειακής ροής στο πρώτο εξάμηνο του 2026 και κράτησε τα έσοδα σταθερά στο £887,5 εκατομμύρια παρά την απορρόφηση μιας ετήσιας αύξησης £46 εκατομμυρίων στα τέλη τυχερών παιχνιδιών, κυρίως λόγω της υψηλότερης βρετανικής απομακρυσμένης φορολογίας τυχερών παιχνιδιών που τέθηκε σε ισχύ την 1η Απριλίου 2026 και που προκάλεσε την στρατηγική ανασκόπηση που οδήγησε στην πώληση.

Τι θα συμβεί στη συνέχεια

Οι υπόλοιπες προϋποθέσεις και η συνεδρία έγκρισης του δικαστηρίου της Γιβραλτάρ αναμένεται να διαρκέσουν μέχρι το τελευταίο τρίμηνο του 2026 ή το πρώτο τρίμηνο του 2027, το χρονοδιάγραμμα που η Evoke επιβεβαίωσε στην ανακοίνωση των αποτελεσμάτων της ψήφου. Εάν το δικαστήριο εγκρίνει το σχέδιο, αυτό γίνεται αποτελεσματικό στο ίδιο χρονικό διάστημα, οι μετοχές της Evoke θα αφαιρεθούν από το λονδρέζικο χρηματιστήριο και οι μέτοχοι θα λάβουν νέες μετοχές Intralot που είναι εισηγμένες στην Αθήνα. Η περίοδος αξιολόγησης της δυνατότητας συνέχειας λειτουργίας της Evoke εκτείνεται μέχρι τις 30 Σεπτεμβρίου 2027, και η Bally’s έχει ενημερώσει τη SEC ότι εργάζεται για νέες χρηματοδοτικές ρυθμίσεις έως αρχές 2027.

Η Gaming.net κάλυψε προηγουμένως τα ενδιάμεσα αποτελέσματα της Evoke, τα οποία παρουσίασαν τη πίεση κερδών που προκλήθηκε από το τέλος και οδήγησε το διοικητικό συμβούλιο σε πώληση, καθώς και την υποστήριξη των μετόχων για την προσφορά εξ ολοκλήρου με μετοχές πριν από τη ψήφο. Η συνεδρία έγκρισης του δικαστηρίου είναι το επόμενο προγραμματισμένο ορόσημο στο χρονοδιάγραμμα της συμφωνίας.