Το προσαρμοσμένο EBITDA της Codere αυξάνεται κατά 39% το γ΄ τρίμηνο, καθώς τα έσοδα από τυχερά παιχνίδια ενισχύονται κατά 6%

Ο όμιλος Codere ανακοίνωσε στις 12 Νοεμβρίου 2026 προσαρμοσμένο EBITDA 65,4 εκατ. ευρώ για το τρίτο τρίμηνο. Το μέγεθος αυτό, το οποίο προσαρμόζει η εταιρεία και αφορά τα κέρδη προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων και απομειώσεων, αυξήθηκε κατά 39% σε ετήσια βάση. Τα έσοδα από τυχερά παιχνίδια ενισχύθηκαν κατά 6%, στα 344 εκατ. ευρώ, με την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του ομίλου να δείχνει ότι τα κέρδη αυξήθηκαν ταχύτερα από τα έσοδα.

Η Codere απέδωσε τη βελτίωση της κερδοφορίας κυρίως σε λειτουργικά μέτρα στο Μεξικό και στις θετικές επιδόσεις στην Αργεντινή, την Ισπανία και τη διαδικτυακή δραστηριότητα. Με σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες, τα έσοδα από τυχερά παιχνίδια αυξήθηκαν κατά 5% και το προσαρμοσμένο EBITDA κατά 35%, επομένως οι συναλλαγματικές μεταβολές δεν εξηγούν τη μεγάλη διαφορά μεταξύ των δύο ανακοινωμένων ρυθμών αύξησης. Τα έσοδα από τυχερά παιχνίδια, τα οποία η Codere αποκαλεί Gross Win, είναι το ποσό που προκύπτει αν από τα στοιχήματα των πελατών αφαιρεθούν τα κέρδη που καταβάλλονται.

Η κερδοφορία των επίγειων δραστηριοτήτων συνεχίζει να βελτιώνεται

Το προσαρμοσμένο EBITDA των επίγειων δραστηριοτήτων αυξήθηκε κατά 32%, στα 54 εκατ. ευρώ. Σε κυλιόμενη βάση 12 μηνών, έφτασε τα 210,7 εκατ. ευρώ στα τέλη Σεπτεμβρίου 2026, αυξημένο κατά 23%, σημειώνοντας όγδοο συνεχόμενο τρίμηνο βελτίωσης με βάση αυτόν τον δείκτη. Το κυλιόμενο μέγεθος εντάσσει την πιο πρόσφατη τριμηνιαία αύξηση σε μια μακροπρόθεσμη βελτίωση των επίγειων δραστηριοτήτων, αντί να την παρουσιάζει ως μεμονωμένη αύξηση ενός τριμήνου.

Η διαδικτυακή ανάπτυξη συνοδεύεται από αύξηση του κόστους

Τα ξεχωριστά προκαταρκτικά, μη ελεγμένα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου της Codere Online παρέχουν περισσότερες λεπτομέρειες για την ψηφιακή δραστηριότητα. Τα έσοδα της θυγατρικής, η οποία είναι εισηγμένη στο Nasdaq, αυξήθηκαν κατά 31%, στα 62,6 εκατ. ευρώ, με άνοδο 37% στο Μεξικό και 13% στην Ισπανία. Τα καθαρά κέρδη του τριμήνου αυξήθηκαν στα 5,5 εκατ. ευρώ, από 1,4 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους.

Ο μέσος μηνιαίος αριθμός ενεργών παικτών αυξήθηκε κατά 5%, ενώ η μέση μηνιαία δαπάνη ανά ενεργό παίκτη ενισχύθηκε κατά 24%, σύμφωνα με την παρουσίαση αποτελεσμάτων της Codere Online. Αυτή η διαφορά εξηγεί πώς το Gaming Win θα μπορούσε να αυξηθεί πολύ ταχύτερα από την πελατειακή βάση. Το Gaming Win, που καταγράφει τα ποσά που παραμένουν από εκκαθαρισμένα στοιχήματα σε αθλητικά γεγονότα και καζίνο μετά την αφαίρεση των κερδών και των προωθητικών πιστώσεων, αλλά πριν από τους φόρους τυχερών παιχνιδιών και άλλα κόστη, αυξήθηκε κατά 30%, στα 67,1 εκατ. ευρώ. Δεν αποτελεί δείκτη εσόδων βάσει των IFRS.

Σύμφωνα με την παρουσίαση της διοίκησης της θυγατρικής, η οποία δεν περιλαμβάνει τη λογιστική αντιμετώπιση του πληθωρισμού στην Αργεντινή, οι δαπάνες μάρκετινγκ αυξήθηκαν κατά 37% και οι φόροι τυχερών παιχνιδιών κατά 54,5%. Το κόστος πλατφόρμας, περιεχομένου και προσωπικού αυξήθηκε με βραδύτερο ρυθμό από τα έσοδα. Η υψηλότερη δαπάνη ανά πελάτη συνέβαλε στην ανάπτυξη της διαδικτυακής δραστηριότητας, αλλά οι δαπάνες μάρκετινγκ και οι φόροι αυξήθηκαν ταχύτερα από τις πωλήσεις.

Η Codere Online επανέλαβε τις προβλέψεις της για το σύνολο του 2026: Gaming Win από 255 εκατ. έως 265 εκατ. ευρώ και προσαρμοσμένο EBITDA από 20 εκατ. έως 25 εκατ. ευρώ.

Ο οικονομικός διευθυντής Marcus Arildsson δήλωσε ότι το τρίμηνο επωφελήθηκε από τα τελικά στάδια του Παγκοσμίου Κυπέλλου τον Ιούλιο του 2026 και από τις ευνοϊκές συναλλαγματικές ισοτιμίες. Πρόσθεσε ότι αναμένει η ανάπτυξη, σε σύγκριση με την ισχυρή βάση σύγκρισης του τέταρτου τριμήνου του 2025, να ευθυγραμμιστεί περισσότερο με τις υποκείμενες τάσεις.

Το ανοιχτό ερώτημα για την Codere είναι αν η μακροπρόθεσμη βελτίωση των επίγειων δραστηριοτήτων της και η υψηλότερη δαπάνη των διαδικτυακών πελατών της μπορούν να συνεχίσουν να στηρίζουν την ταχύτερη αύξηση των κερδών, παρά τη δυσκολότερη βάση σύγκρισης και την αύξηση του ψηφιακού κόστους.