Evolution’s bestyrelse opfordrer aktionærer til at afvise Candle Lakes kontanttilbud

Bestyrelsen i Evolution har opfordret aktionærerne til ikke at acceptere det kontanttilbud på 695 SEK pr. aktie, som Candle Lake Limited har fremsat, og argumenterer i en formel erklæring offentliggjort den 24. august 2026, at buddet “ikke afspejler Evolution’s retfærdige markedsværdi”.

Anbefalingen er bestyrelsens påkrævede svar i henhold til Sveriges overtagelsesregler på et tilbud, som Candle Lake selv var tvunget til at fremsætte. Investeringsvehiklen, som er 100 % ejet af milliardæren Kenneth Dart, overskred Sveriges 30 % tvungne budgrænse den 24. juli 2026, og lancerede tilbuddet den 13. august 2026, hvilket værdiansatte live‑casino leverandøren til cirka 131,7 milliarder SEK.

Bestyrelsens indvending hviler på en simpel observation: markedsprisen er steget over tilbudsprisen. Candle Lakes 695 SEK svarer til, hvor Evolution‑aktierne lukkede den 24. juli 2026, den sidste handelsdag før grænsen blev offentliggjort. Den 12. august 2026, dagen før tilbuddet blev annonceret, lukkede aktien til 737,2 SEK, hvilket betyder, at buddet er til en rabat på cirka 5,7 % og 3,3 % under det 20‑dages volumenvægtede gennemsnit på 718,8 SEK. Bestyrelsen oplyser, at den har vejet den aktuelle aktiekurs, Evolution’s strategiske og finansielle position samt den forventede fremtidige udvikling, før den konkluderede, at tilbuddet er utilstrækkeligt.

“Baseret på sin vurdering og i lyset af rabatten i tilbuddet sammenlignet med selskabets nuværende aktiekurs, anser bestyrelsen, at tilbuddet ikke afspejler Evolution’s retfærdige markedsværdi,” står der i erklæringen.

Bestyrelsen bemærkede også, at Candle Lake har oplyst, at tilbuddet ikke er motiveret af et ønske om at erhverve alle udestående aktier, men udelukkende er fremsat for at opfylde den lovpligtige tilbudsforpligtelse.

Hvordan tilbuddet nåede bordet

Candle Lake begyndte at opbygge sin position i Evolution gennem markedsindkøb på Nasdaq Stockholm i midten af 2024. Den 24. juli 2026 erhvervede den yderligere 2.050.000 aktier til højst 695 SEK pr. aktie, hvilket løftede dens beholdning inklusive tilknyttede selskaber til 59.798.619 aktier (omtrent 30,02 % af alle aktier og stemmer). Svensk overtagelseslov giver enhver aktionær, der krydser 30 % af stemmerne, fire uger til at byde på resten af selskabet eller sælge ned under grænsen igen. Candle Lake valgte at byde og offentliggjorde sit tilbudsdokument den 14. august 2026, tre dage før acceptperioden åbnede den 17. august 2026.

Da tilbuddet blev annonceret, var positionen vokset. Candle Lake oplyste, at den holdt og kontrollerede cirka 31,56 % af de udestående aktier, med en yderligere indirekte finansiel eksponering på 4.037.416 aktier gennem kontantafregnede totalafkast‑swaps, der ejes af en nært beslægtet part: en samlet økonomisk eksponering på omkring 32,04 %. I de seks måneder før meddelelsen købte den 10.461.914 aktier, ingen af dem til en pris over de 695 SEK, der nu ligger på bordet.

Hvad Candle Lake har forpligtet sig til

Candle Lake beskriver sig selv som en langsigtet investor, der betragter Evolution som “en finansiel investering i en velledet, højt profitabel forretning,” og siger, at den ikke har planer om væsentlige ændringer i selskabets drift, lokationer, ledelse eller medarbejdere, inklusive deres ansættelsesvilkår. Evolution’s bestyrelse oplyser, at den antager, at disse udtalelser er korrekte, og har ingen grund til at have en anden opfattelse.

Gennemførelsen af tilbuddet er kun betinget af regulatoriske godkendelser, som Candle Lake vurderer allerede er modtaget. Betalingen er fuldt sikret gennem en kombination af tilgængelig kontant, likvide værdipapirer og kreditfaciliteter. Hvis Candle Lake opnår 90 % af de udestående aktier, har den til hensigt at påbegynde tvungen indløsningsprocedure for at købe de resterende indehavere ud og afnotere Evolution fra Nasdaq Stockholm, et resultat som tilbudsdokumentet beskriver som betinget af accept, som den siger, den ikke søger.

Vilkårene i tal

• SEK 695: kontant tilbud pr. aktie
• SEK 131.7 billion: indirekte værdi af Evolution’s 189,447,977 udestående aktier, ekskl. 9,778,636 egne aktier
• SEK 90.1 billion: værdi af tilbuddet til de 129,649,358 aktier, som ikke ejes eller kontrolleres af Candle Lake eller dets tilknyttede parter
• 59,798,619 shares: Candle Lakes beholdning, cirka 31,56 % af de udestående aktier og stemmer
• 5.7 percent: tilbuddets rabat i forhold til lukkekursen på 737.2 SEK den 12. august 2026
• 1.6 percent: tilbuddets præmie i forhold til det 20‑dages volumenvægtede gennemsnit på 683.8 SEK ved grænsen den 24. juli 2026

Hvad sker der næste i acceptperioden

Acceptperioden åbnede den 17. august 2026 og forventes at løbe indtil omkring den 15. september 2026, med afregningsstart sat til den 23. september 2026. Candle Lake forbeholder sig retten til at forkorte eller forlænge tidsplanen samt at købe aktier uden for tilbuddet, hvor loven tillader det, med eventuelle sådanne køb offentliggjort. Evolution fortsætter med at rapportere som normalt: den næste kvartalsrapport er planlagt til den 23. oktober 2026.

Warranter, som holdes af Evolution’s ledelse og nøglemedarbejdere under langsigtede incitamentsprogrammer, er udelukket fra tilbuddet, selvom Candle Lake har sagt, at den vil sikre, at indehaverne får rimelig behandling. Aktionærer i Australien, Canada, Hong Kong, Japan, Sydafrika og flere andre navngivne jurisdiktioner kan slet ikke acceptere tilbuddet, efter en undtagelse fra det svenske værdipapirråd, der er givet til Candle Lake.

Evolution’s bestyrelse har udpeget Gernandt & Danielsson Advokatbyrå som juridisk rådgiver vedrørende tilbuddet. Selskabet, grundlagt i 2006 og med hovedkontor i Stockholm, leverer live‑casino løsninger til omkring 870 operatorkunder og beskæftiger omkring 22.900 medarbejdere på studier i Europa, Asien, Nord‑ og Sydamerika. Med bestyrelsens anbefaling nu registreret og buddet prissat under det niveau, hvor aktien sidst blev handlet, ligger beslutningen hos indehaverne af de 129.6 millioner aktier, som Candle Lake endnu ikke kontrollerer.