Embracer Groups kontantindtjening stiger på grund af vækst i mobilspil og licensering

Embracer Group offentliggjorde sine resultater for juli–september 2026 den 11. november 2026: Nettoomsætningen steg 14 % til 4,127 mia. SEK, og den organiske vækst var 20 %. Kontant-EBIT blev forbedret til 203 mio. SEK fra et underskud på 66 mio. SEK året før og nåede en margin på 5 %, da vækst inden for mobilspil, underholdning og tjenester samt licensering øgede indtjeningen.

Kontant-EBIT, koncernens primære mål for kontantindtjening, tager udgangspunkt i det justerede driftsresultat, udelukker operationelle af- og nedskrivninger og fratrækker investeringer i immaterielle og materielle aktiver samt betalinger på leasingforpligtelser. Den fulde delårsrapport viser også et driftsresultat på 121 mio. SEK og et nettoresultat fra fortsættende aktiviteter på 149 mio. SEK, hvilket vendte de tilsvarende underskud året før på henholdsvis 141 mio. SEK og 79 mio. SEK til overskud.

To segmenter med forskellige indtjeningsdrivere

Driftssegmentet Embracer omsatte for 3,082 mia. SEK i kvartalet, en stigning på 21 %, og forbedrede sit kontant-EBIT til 128 mio. SEK fra et underskud på 109 mio. SEK. Omsætningen fra mobilspil steg 42 % til 759 mio. SEK, drevet af Sled Surfers og Glow Fashion Idol, mens omsætningen fra underholdning og tjenester voksede 39 % til 1,663 mia. SEK. Ledelsen kædede den forbedrede indtjening sammen med disse forretningsområder, lavere kapitaludgifter, omkostningstiltag og frasalg af urentable aktiver.

Fellowship Entertainment tegnede et andet billede. Omsætningen faldt 3 % til 1,045 mia. SEK, men kontant-EBIT steg 28 % til 124 mio. SEK, da licensindtægterne voksede med 277 % til 317 mio. SEK. Embracer oplyste, at Wizards of the Coasts Magic: The Gathering | The Hobbit var det vigtigste bidrag til licensindtægterne. Væksten i licensering opvejede et fald på 26 % i omsætningen fra udgivelse og udvikling, som endte på 727 mio. SEK.

Udgivelse og udvikling lancerede ingen nye spil i kvartalet. Salget af katalogtitler faldt 9 % til 511 mio. SEK, mens færre eksternt finansierede projekter udført på opdrag reducerede de øvrige indtægter. Sammenligningen blev også påvirket af Kingdom Come: Deliverance II, som bidrog væsentligt til katalogsalget i samme kvartal året før sammen med nyt indhold, der kunne downloades.

Pengestrømmen forbedres, mens investeringerne falder

Koncernens frie pengestrøm efter ændringer i arbejdskapitalen blev forbedret til 55 mio. SEK fra en udstrømning på 508 mio. SEK, mens pengestrømmen fra driften steg til 731 mio. SEK fra 249 mio. SEK. Investeringerne i immaterielle aktiver faldt til 658 mio. SEK fra 793 mio. SEK, heraf 583 mio. SEK til igangværende spiludvikling. Embracer tilskrev forbedringen i den frie pengestrøm en bedre rentabilitet og lavere kapitaludgifter.

Nettoomsætningen i første halvår steg 19 % til 8,07 mia. SEK, og kontant-EBIT nåede 250 mio. SEK mod et underskud på 165 mio. SEK. Ledelsen gentog sin prognose om et kontant-EBIT på mindst 1,0 mia. SEK for regnskabsåret 2026/27 og forventede, at kontant-EBIT i tredje kvartal stort set ville være på niveau med samme periode året før. Heri blev de forventede bidrag fra nye udgivelser afvejet mod effekter af salgsmikset og en stærk sammenligningsperiode for Fellowship Entertainments katalog.

Udgivelser og udskillelse præger den næste fase

Warhammer 40,000: Dawn of War IV er planlagt til den 3. december 2026, efterfulgt af Stage Tour den 10. december 2026. Den fulde udgivelse af Titan Quest II er planlagt til den 19. januar 2027, METRO 2039 udkommer den 4. februar 2027, og Tomb Raider: Legacy of Atlantis den 12. februar 2027. Ledelsen understregede, at Stage Tours hardwarepakker, fysiske produkter samt licenseret musik og brands ville give spillet en anden salgs- og bruttomarginprofil end de fleste af Fellowship Entertainments titler.

Den planlagte udskillelse af Fellowship Entertainment er fortsat sat til kalenderåret 2027. Embracer oplyste, at forberedelserne har omfattet rådgivere, ledelsesstruktur, organisering, finansiering, samarbejde mellem studier, udviklingsplaner og organisation, og at fokus gradvist flyttes mod et kapitalmarkedsarrangement og klargøring til børsnotering. Koncernen afsluttede kvartalet med 61 spiludviklingsprojekter, ned fra 79 den 31. marts 2026, mens medarbejdertallet faldt til 4.936 fra 6.165 året før.

Resultaterne peger på to indbyrdes forbundne udfordringer: at omsætte den kommende udgivelsesplan til årets samlede kontantmål og at vise, at Fellowship Entertainments udgivelsesforretning kan komme på fode igen, mens Embracer forbereder udskillelsen.