قاضي يرفض حماية Kalshi من قوانين اليانصيب في نيويورك

رفض قاضي 联邦ي حظر نيويورك من تنفيذ قوانين اليانصيب ضد Kalshi، مما أدى إلى خسارة كبيرة للمشغل في أكبر سوق للرهان الرياضي قانوني في الولايات المتحدة. قاضي محكمة المقاطعة الأمريكية Analisa Torres رفضت طلب الشركة للحصول على حكم مؤقت في 7 يوليو 2026 – أمر سيجمد تنفيذ نيويورك أثناء استمرار القضية — مما مكن منظمي الدولة من معاملة عقود الأحداث الرياضية كرهان غير مرخص.

تأتي هذه القرار في قلب استراتيجية Kalshi الوطنية. في أكثر من عشرين州، ادعت الشركة أن لأنها تعمل على سوق مسجلة اتحاديًا تحت إشراف لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، لا تملك منظمي اليانصيب في الدولة سلطة على ما تقدمه. في مانهاتن، فشلت هذه الحجة.

الخلاف بدأ في أكتوبر 2025، عندما أرسلت لجنة ألعاب نيويورك رسالة وقف إجراءات إلى Kalshi متهمة إياها بتشغيل عملية رهان رياضي غير مرخصة. قامت Kalshi بتقديم دعوى ضد مسؤولي اللجنة في المحكمة الاتحادية في غضون أيام، طالبة أمرًا طارئًا لمنع الدولة من اتخاذ الإجراءات. بعد أكثر من ثمانية أشهر، أيدت المحكمة موقف نيويورك.

reasoning المحكمة

“قوانين اليانصيب في نيويورك كما يتم تطبيقها على عقود الأحداث الرياضية لشركة Kalshi لا يتم إلغاؤها بواسطة [قانون بورصة السلع]”, كتبت Torres، مما أدى إلى استنتاج أن الشركة لم تثبت أنها من المحتمل أن تفوز في قضيتها.

بداية نقطة لها أصبحت أكبر عقبة في الصناعة: تنظيم اليانصيب هو سلطة تقليدية للدولة، لذلك تفترض المحاكم أن الكونغرس لم يحذف القانون الدولة إلا إذا قال ذلك بوضوح. ولا سيما، رفضت Torres أن تقرر السؤال الذي قسم المحاكم الأخرى — ما إذا كانت عقود الأحداث الرياضية لشركة Kalshi تصلح كبديل موازنات اتحادية. افترضت أنها تفعل، ووجدت أن قوانين نيويورك تنجو بأي حال.

في كل 版 من حجة Kalshi حول إلغاء السيادة — الادعاء بأن القانون الاتحادي يغلب قانون الدولة — وجدت القاضية فجوة. يحتوي قانون السلع الموازية على لغة تحافظ على سلطة المنظمين الآخرين في الدولة والاتحاد، والتي قرأتها على أنها دليل على أن الكونغرس لم يكن يعتزم إزالة قواعد اليانصيب للدولة. هناك بند خاص يسمح لـ CFTC بمنع عقود الأحداث المرتبطة بـ “المراهنات” أو النشاط الذي هو غير قانوني بموجب قانون الدولة — دليل إضافي، كما كتبت، على أن المشرعين توقعوا أن يبقى قانون الدولة مهمًا. وألقت باللوم على حجة Kalshi بأن اتباع قواعد نيويورك سيجبرها على انتهاك متطلب CFTC لمنح المتداولين وصولًا متساويًا، مشيرًا إلى أن لا شيء يمنع الشركة من الحصول على ترخيص من نيويورك.

كما وجدت Torres أن Kalshi لم تثبت نوع الأضرار غير القابلة للإصلاح التي يتطلبها الحكم؛ التكاليف والغرامات المحتملة، قالت، هي خسائر مالية يمكن تعويضها. وأقالت لجنة الألعاب نفسها من القضية على أساس الحصانة الدستورية، تاركة الدعوى ضد مسؤوليها سليمة.

جزء من معركة وطنية

يعمق الحكم هذا الانقسام الذي يبدو متجهًا بشكل متزايد إلى المحكمة العليا. فازت Kalshi بأوامر تحميها من التنفيذ في نيوجيرسي — حيث أيدت محكمة الاستئناف الاتحادية الشركة في وقت سابق من عام 2026 — وتنسى. خسرت محاولات مماثلة في ماريلاند وأريزونا وقبل محكمة الاستئناف الاتحادية التي سمعت قضية أوهايو. وأكدت Torres على الانقسام وأشارت إلى أنها لم تكن ملزمة بقرار الاستئناف في نيوجيرسي.

إضافة إلى هذا التشابك، تقف الحكومة الاتحادية إلى جانب Kalshi في هذه المعركة التصنيفية. قامت CFTC بتقديم دعوى قضائية ضد نيويورك في أبريل 2026، طالبة من المحكمة أن تعلن أن واشنطن فقط يمكنها تنظيم عقود الأحداث — واحدة من عدة دعاوى قضائية تقدمت بها الوكالة ضد الدول التي ت施ض مزاعم المراهنات. نيويورك، من جانبها، كانت واحدة من أكثر الدول عدوانية: حثت النيابة العامة ليتيشيا جيمس المستهلكين في وقت سابق من هذا العام على أن أسواق التنبؤ تعمل بدون حماية المراهنات، وفي نفس الشهر قامت بمقاضاة Coinbase وGemini، متهمة إياها بتشغيل كشوف المراهنات الرياضية غير المرخصة.

تقاتل Kalshi على جبهات متعددة في نفس الوقت. أمرت محكمة ميشيغان الشركة بوقف عقود الأحداث الرياضية الشهر الماضي، بينما اتخذت Kalshi موقفًا هجوميًا في أماكن أخرى — قامت بمقاضاة منظم أوهايو على غرامة رهان بقيمة 5 ملايين دولار وانضمت إلى معركة ضريبة سوق التنبؤ الجديدة في إلينوي.

ماذا يحدث بعد ذلك

أعلنت Kalshi بالفعل أنها ستستأنف إلى محكمة الاستئناف الاتحادية التي تغطي نيويورك، مما يعد اختبارًا آخر لما إذا كانت عقودها تعتبر أدوات مالية أو رهان. في بيان، قالت الشركة إنها لا توافق على القرار وتفكر في خياراتها. في الوقت الحالي، يمكن لنيويورك المضي قدمًا: من المتوقع أن تسعى مكتب جيمس إلى اتخاذ إجراء تنفيذي مدني في المحكمة 州، وستستمر الدعوى الأساسية نحو قرار بشأن ما إذا يجب إسقاطها.

ليست Kalshi هدفًا صغيرًا. تعمل عقود الأحداث الرياضية الآن على تشغيل معظم أعمالها، وأبلغت المنصة عن حجم تداول يبلغ حوالي 33 مليار دولار في يونيو 2026 — وهو حجم يجعله الوصول إلى نيويورك، أكبر سوق رهان رياضي قانوني في البلاد، ذا أهمية تجارية.

الرسالة العملية للصناعة الأوسع هي أن التسجيل الاتحادي ليس الدرع الذي تعاملت به Kalshi. يتعين على المشغلين الذين يعتمدون على كتاب قواعد وطني واحد الآن مواجهة احتمال الامتثال州 ب州 — وهو الخلاء الذي بنت الشركة حجة قانونية لتفاديه. لم تتوانى مسؤولي نيويورك عن الاحتفال، حيث حذر الحاكم كاثي هوتشول من أن أي شخص يراهن على قوانين الدولة سيفقد.