BetMGM يؤجل هدف الربح بسبب تأثير أسواق التنبؤ

BetMGM، مشغل المراهنات الرياضية والكازينوهات عبر الإنترنت في الولايات المتحدة، التي تملكها بشكل مشترك MGM Resorts International (MGM ) وEntain، أبلغت المستثمرين في 28 يوليو 2026 أنها ستختم السنة في أسفل توقعاتها الخاصة ودفعت هدف الربح إلى الوراء، وهو ما كان ركيزة لخطابها التحولي. في تحديث أعمالها للربع الثاني، قالت المشاريع المشتركة إن إيرادات السنة الكاملة والربح المعدل سيهبطان بالقرب من الحد الأدنى من نطاق التوجيه البالغ 2.9 مليار دولار إلى 3.1 مليار دولار و300 مليون دولار إلى 350 مليون دولار، وأن هدفها الطويل الأمد البالغ 500 مليون دولار في الربح المعدل السنوي سوف يأتي في وقت لاحق من 2027.

الهدف المتأخر هو الرقم الأكثر إظهارا. قامت BetMGM ببيع ملاكها والسوق على مسار نظيف إلى 500 مليون دولار في الربح المعدل بحلول 2027.现在، يقول الإدارة إن سوق المنافسة الأصعب، وانتشار منصات أسواق التنبؤ التي تقدم المراهنات الرياضية خارج النظام المرخص، يجعلان التوقيت غير واقعي.

“تظل BetMGM واثقة من تقديم الربح المعدل البالغ 500 مليون دولار في السنوات القادمة”، قالت الشركة، مضيفة أن “نظرا للبيئة السوقية الحالية، بما في ذلك تأثير تعقيد التنظيمات في أسواق التنبؤ، نعتقد أنه من الحكمة افتراض أن وقت التسليم سوف يتجاوز التوقعات الحالية لعام 2027”.

داخل الأرقام

ارتفعت إيرادات الربع الثاني بنسبة 3٪ على أساس سنوي إلى 711 مليون دولار، وبلغت إيرادات النصف الأول 1.4 مليار دولار، بزيادة بنسبة 4٪. جاء几乎 كل النمو من الكازينوهات عبر الإنترنت: ارتفعت إيرادات الألعاب عبر الإنترنت بنسبة 8٪ إلى 483 مليون دولار، في حين كانت إيرادات المراهنات الرياضية عبر الإنترنت ثابتة عند 228 مليون دولار على الرغم من المراهنات الكثيفة على بطولة إن بي إيه وبداية كأس العالم. قالت الشركة إن نتائج الرياضة كانت لصالح العملاء، مما أثر على أرباحها.

ذهبت ربحية في الاتجاه الآخر. انخفض الربح المعدل – وهو مقياس يزيل الرسوم التي تدفعها BetMGM الآن لأبوينها – بنسبة 15٪ إلى 74 مليون دولار في الربع وبلغ 99 مليون دولار للنصف.

الأكثر إثارة للانتباه في الإعلان، وهو انخفاض بنسبة 97٪ في الإيرادات التجزئة، هو أيضًا الأقل أهمية. التجزئة هي أصغر قطاع لشركة BetMGM، بقيمة حوالي 16 مليون دولار في السنة السابقة وقريبة من الصفر في الربع الثاني، وجاء الانخفاض من بعض المراهنات الكبيرة التي فاز بها المراهنون الكبار بدلاً من أي انخفاض هيكلي. حدثت نفس الاهتزاز في رقم التجزئة في الربع الأول. انخفضت المستخدمين النشطين الشهريين بنسبة 3٪ إلى 875000، وهو ما وصفته الشركة بنتيجة مقصودة لنهج أكثر انتقائية في تسجيل و الاحتفاظ باللاعبين.

لماذا انزلق هدف الربح

ضغط المنافسة هو القصة التي عادت إليها الإدارة. تفقد الكفالات الرياضية الأرض و تدفع المزيد لاستحواذ العملاء مع تقديم منصات أسواق التنبؤ مثل Kalshi عقودًا على نتائج الرياضة، و طرح منافسيها بما في ذلك FanDuel و DraftKings (DKNG ) إصداراتهم الخاصة. وصف آدم غرينبلات، الرئيس التنفيذي لشركة BetMGM، تلك المنصات بأنها مشغلون للمراهنات الرياضية في كل شيء ما عدا الاسم. واشنطن تبدأ في التدخل، مع مشروع قانون فيدرالي لطرح المراهنات الرياضية من أسواق التنبؤ الآن في اللعب.

في مواجهة هذا الخلفية، تعتمد BetMGM على أجزاء الأعمال التي تسيطر عليها. احتلت حصة 13٪ من إيرادات الألعاب الإجمالية عبر أسواقها النشطة، مقسمة بين 20٪ أقوى في الكازينوهات عبر الإنترنت و 8٪ في المراهنات الرياضية عبر الإنترنت، وأشارت إلى كتالوج ألعابها عبر الإنترنت وموقعها متعدد القنوات في نيفادا، حيث ارتفعت معاملات المراهنات الرياضية عبر الإنترنت في النصف الأول بنسبة 10٪.

ما يراقبه الملاك

لمنفذتي MGM Resorts و Entain، التحديث هو في الغالب عن النقد. بدأت BetMGM في دفع “رسوم الوالد” لمالكيها في 2026 بمجرد أن أصبحت ربحية مستدامة، وسجّلت 15 مليون دولار من تلك الرسوم في الربع و 18 مليون دولار في النصف. لم تقدم أي توزيعات نقدية إضافية إلى الوالدين في الربع الثاني، مشيرة إلى توقيت تقويم الرياضة وإنفاقها على كأس العالم و إطلاقها الجديد في سوق ألبرتا المنظمة عبر الإنترنت.

كلا الوالدين يreported الآن نتائجهما: تنشر MGM Resorts أرقامها للربع الثاني في 29 يوليو 2026، وتنشر Entain أرقام النصف الأول في 13 أغسطس 2026. تتمتع أسهم Entain، التي تراجعت بعد التحديث، بالفعل تحت ضغط في الوطن بسبب ضرائب القمار الأعلى في المملكة المتحدة، وقد قطعت 500 وظيفة لتقليم التكاليف. تترك المشروع في وضع غريب: لا تزال تولد نقودًا وربحًا، لا تزال من بين أكبر مشغلين في الولايات المتحدة، ولكنها مجبرة على أن تعترف بأن خط النهاية الذي حددته لنفسها يظل يتحرك.