Fertitta nhắm đến Caesars: Thương vụ mua lại trị giá 7 tỷ đô la có thể làm thay đổi ngành công nghiệp game như thế nào?

Việc Caesars Entertainment sắp bị thâu tóm không còn là tin đồn nữa; Fertitta được cho là đang tích cực thảo luận về một thương vụ mua lại với giá khoảng 7 tỷ đô la. Và còn một đối thủ khác trong cuộc đua, đó là Icahn Enterprises của Carl Icahn. Về mọi mặt, đây dường như là một thương vụ mua lại toàn bộ hoạt động kinh doanh sòng bạc, chứ không phải chỉ mua cổ phần đa số trong công ty, hay một trong những mảng kinh doanh của Caesars, như cá cược thể thao trực tuyến, các khu nghỉ dưỡng ở Las Vegas và các thương hiệu khác do Caesars điều hành. Toàn bộ doanh nghiệp được định giá 31.5 tỷ đô la, bao gồm cả khoản nợ lâu năm của Caesars.

Tình hình hiện tại của Caesars Entertainment khá tồi tệ, với bốn quý liên tiếp thua lỗ ròng và sự sụt giảm nghiêm trọng trong ngành du lịch Las Vegas đến năm 2025, đang làm tê liệt tài chính của thương hiệu sòng bạc và trò chơi trực tuyến lớn nhất Hoa Kỳ này. Tilman Fertitta, một doanh nhân sở hữu thương hiệu Khách sạn & Sòng bạc Golden Nugget và có cổ phần trong Wynn, có thể là người hoàn hảo để tiếp quản Caesars. Cần phải có kế hoạch để vượt qua khoản nợ khổng lồ của Caesars, đạt được sự chấp thuận của các cơ quan quản lý ở nhiều tiểu bang, và điều này cũng có thể gây ra xung đột lợi ích với các công ty sòng bạc và thể thao đối với Fertitta, người sở hữu đội bóng rổ Houston Rockets của NBA.

Đàm phán mua lại và những gì chúng ta biết

Tin tức này đã được đưa tin trên Wall Street JournalTheo các nguồn tin, Tilman Fertitta đã đánh bại lời đề nghị cạnh tranh từ Carl Icahn với mức giá khoảng 7 tỷ đô la. Fertitta đã chào mua Caesars với giá khoảng 34 đô la mỗi cổ phiếu, cao hơn mức giá hiện tại là 28 đô la. Giá cổ phiếu của Caesars đã tăng vọt khoảng 50% kể từ đó. Các cuộc đàm phán về khả năng mua lại lần đầu tiên xuất hiện.Và Fertitta đã vượt qua lời đề nghị 33 đô la mỗi cổ phiếu của Icahn. Thương vụ mua lại này sẽ là sự thâu tóm toàn bộ công ty điều hành được niêm yết công khai, có nghĩa là Fertitta hoặc Icahn sẽ mua lại tất cả các sòng bạc trên đất liền của Caesars. sản phẩm cá cược thể thaoBao gồm cả các tiện nghi giải trí và khách sạn. Đã bao gồm cả khoản nợ.

Mặc dù các tiêu đề báo chí dường như cho thấy Fertitta đang chiếm ưu thế, nhưng Icahn lại có lợi thế là quen biết rõ ban giám đốc của Caesars. Công ty này lần đầu tiên tham gia vào Caesars vào năm 2018-19, khi họ mua 9.8% cổ phần của Caesars. Khoản đầu tư và quyền kiểm soát của họ, tại một thời điểm, đạt mức 17-25% công ty, và Icahn đã nắm giữ 3 ghế trong hội đồng quản trị. Năm 2020, Icahn đã thúc đẩy Caesars tiến tới sáp nhập với một nhà điều hành sòng bạc khác, Eldorado Resorts.Với việc Eldorado tiếp quản thương hiệu Caesars và giúp xây dựng Caesars thành công ty như ngày nay, ông sẽ đại diện cho một nhà lãnh đạo ổn định và quen thuộc trong hệ thống phân cấp của Caesars.

Tilman Fertitta và Fertitta Entertainment là ai?

Tilman Fertitta là một tỷ phú người Texas, chủ sở hữu của Fertitta Entertainment và có một danh mục đầu tư khổng lồ gồm các doanh nghiệp trong lĩnh vực dịch vụ ăn uống, khách sạn, giải trí và, tất nhiên, Sòng bạc Hoa KỳLà con trai của một chủ nhà hàng, dự án kinh doanh lớn đầu tiên của Tilman bắt đầu vào những năm 1980 khi ông mua lại Landry's, một công ty giải trí và cờ bạc của Mỹ. Dưới sự điều hành của Fertitta, công ty đã phát triển thành một chuỗi hơn 600 nhà hàng nhượng quyền, và Fertitta dần dần mở rộng sang các ngành công nghiệp khác.

Ông đã mua lại Golden Nugget Casinos vào năm 2005, chuỗi sòng bạc này chỉ có các địa điểm ở... Đường Fremontxung quanh Las Vegas và ở Laughlin, Nevada. Dưới sự hướng dẫn của Fertitta, công ty đã mở các sòng bạc ở... Thành phố Atlantic (New Jersey), Biloxi (Mississippi) và Lake Charles (Louisiana). Fertitta cũng mở rộng sang lĩnh vực thể thao vào năm 2017 khi ông mua lại... NBA's Fertitta Entertainment đã mua lại Houston Rockets với giá kỷ lục 2.2 tỷ đô la. Sự bổ sung đáng chú ý gần đây nhất vào danh mục đầu tư của Fertitta Entertainment là vào năm 2024, khi Fertitta trở thành cổ đông lớn nhất của đội bóng này. Dải Las Vegas Wynn Resorts đã mua lại 9.9% cổ phần của công ty. Tỷ lệ sở hữu này hiện đã tăng lên khoảng 12.3% của Wynn Resorts.

Tóm lại, Fertitta là một doanh nhân tài ba với danh tiếng lâu năm trong lĩnh vực dịch vụ ăn uống, khách sạn, giải trí và sòng bạc. Phần lớn đế chế của ông được xây dựng thông qua việc mở rộng chiến lược và củng cố cẩn thận các doanh nghiệp của mình để đạt được thành công. Việc mua lại Caesars sẽ đưa Fertitta trở thành một trong những người giàu nhất thế giới. các nhà điều hành sòng bạc lớn nhất toàn cầuvà có lẽ là công ty quyền lực nhất đang hoạt động tại Las Vegas.

Vượt qua món nợ của Caesar

Nhưng ông sẽ thừa hưởng một khoản nợ khổng lồ, một khoản nợ đã không chịu biến mất trong gần hai thập kỷ. Mọi chuyện bắt đầu vào năm 2008, với thương vụ mua lại bằng vốn vay của Apollo Global Management và TPG Capital. Thời điểm xảy ra thương vụ này vô cùng quan trọng, khi cuộc suy thoái kinh tế lớn ập đến, Caesars lâm vào cảnh nợ nần chồng chất, khoảng 25 đến 30 triệu đô la, và điều này thực sự chỉ là khởi đầu cho một vòng xoáy đi xuống của các gánh nặng tài chính.

• 2008: Mua lại Caesars bằng vốn vay. TPG Capital và Apollo Global Management thực hiện thương vụ mua lại Caesars (khi đó là Harrah's Entertainment) với giá 30.7 tỷ đô la bằng vốn vay, đẩy gánh nặng nợ nần lên vai nhà điều hành sòng bạc ngay trước khi cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu xảy ra.
• 2010: Công ty đổi thương hiệu. Harrah's trở thành Caesars Entertainment, dựa vào sức mạnh thương hiệu của mình, nhưng Caesars phải vật lộn với khoản lãi suất khổng lồ từ thương vụ mua lại bằng vốn vay.
• 2015: Thủ tục phá sản theo Chương 11. Công ty điều hành Caesars Entertainment nộp đơn xin phá sản với khoản nợ khoảng 18 tỷ đô la. Đây là một trong những vụ phá sản lớn nhất trong lịch sử ngành công nghiệp sòng bạc Hoa Kỳ.
• 2017: Tái cấu trúc và thành lập Vici Properties. Để giảm bớt khoản nợ trước mắt, một công ty bất động sản mới được thành lập, Vici Properties, và Caesars bán các sòng bạc lớn cho công ty này. Giờ đây, Caesars thuê lại chính những tòa nhà mà họ đang vận hành sòng bạc.
• 2020: Icahn thúc đẩy thương vụ sáp nhập Eldorado. Eldorado Resorts mua lại Caesars với giá khoảng 17 tỷ đô la, mở rộng mạng lưới sòng bạc nhưng cũng khiến công ty gánh khoản nợ lớn và các nghĩa vụ thuê mướn.
• 2021-22: Mở rộng mảng cá cược thể thao. Theo các nguồn tin, Caesars chi hơn 1 tỷ đô la để xây dựng nhận diện thương hiệu cho trang cá cược thể thao trực tuyến của mình, nhưng vẫn không thể cạnh tranh với các đối thủ như DraftKings và FanDuel.
• 2021-22: Bán William Hill và WSOP. Để tạo ra tiền mặt, Caesars bán WSOP với giá 500 triệu đô la và bán các hoạt động kinh doanh ngoài Hoa Kỳ của William Hills với giá khoảng 2.2 tỷ đô la.
• 2024-25: Ngành du lịch đang suy giảm dần. Khoản nợ ngày càng chồng chất, và doanh thu kinh doanh trò chơi thương mại chậm chạp của Caesars trong năm 2025 đang gây ảnh hưởng nghiêm trọng.

Năm đó kết thúc với một năm rất tồi tệ đối với các sòng bạc thương mại, do lạm phát gia tăng. chính phủ đóng cửa và sự suy giảm du lịch, cùng với lượng khách tham dự không như mong đợi ở Las Vegas (và các điểm đến chơi game trên khắp nước Mỹ nói chung).

Điều cần thiết ở đây là những quyết định thực tế và sự cân nhắc kỹ lưỡng mô hình kinh doanh tổng thể của Caesar. Có thể sẽ cần đến một số sự hy sinh lớn hoặc tái cấu trúc. các lĩnh vực kinh doanh khác của CaesarNhưng cần phải làm điều gì đó để giúp Caesars có cơ hội trả hết khoản vay mua lại và vực dậy hoạt động kinh doanh.

Các kịch bản tương lai có thể xảy ra

Vấn đề duy nhất với Fertitta là ông hiện đang nắm giữ phần lớn cổ phần của Wynn, và sở hữu các sòng bạc Golden Nugget trên khắp Nevada và Hoa Kỳ (mặc dù Golden Nugget không có sòng bạc nào trên dải Las Vegas). Và vấn đề là có thể xảy ra xung đột lợi ích nếu Fertitta cũng mua lại Caesars. Các cơ quan quản lý có thể yêu cầu ông bán hoặc giảm bớt cổ phần của mình tại Wynn và/hoặc Golden Nugget để duy trì tính cạnh tranh của thị trường.

Một vấn đề khác là việc Fertitta sở hữu đội bóng rổ Houston Rockets của NBA. Việc mua lại thương hiệu Caesars, cùng với nhà cái cá cược trực tuyến của nó, tạo ra sự chồng chéo giữa việc sở hữu một đội thể thao và một công ty cá cược. Những vấn đề này có thể làm chậm quá trình sáp nhập của Fertitta và đặt ra những quyết định quan trọng đối với hoạt động kinh doanh của họ – liệu việc mua lại Caesars có đáng để nhượng bộ hay bán đi một phần Wynn/Golden Nugget và Houston Rockets hay không.

Hoàn toàn có khả năng Icahn sẽ quay lại với một mức giá thầu cạnh tranh hơn, và các bên sẽ đối đầu trực tiếp trong thương vụ mua lại có thể trở thành thương vụ mua lại công ty sòng bạc đắt đỏ nhất tại Mỹ. Hiện tại, rất nhiều điều vẫn chưa chắc chắn, và mặc dù cạnh tranh và giá thầu cao hơn chỉ có thể giúp ích cho Caesars, nhưng công ty này không thể cầm cự mãi mãi. Bất kể thế nào, Caesars cũng sẽ phải đối mặt với những cuộc tái cấu trúc nghiêm túc hoặc những nhượng bộ, câu hỏi duy nhất là liệu một thương vụ mua lại có thể diễn ra đủ sớm để cứu họ khỏi phải thực hiện bất kỳ biện pháp quyết liệt hoặc gây hậu quả nào hay không.