Evoke Giữ Doanh Thu Ổn Định Khi £46M Tăng Thuế Cắt Vào Lợi Nhuận Bán Năm

Evoke, công ty sở hữu William Hill, 888 và Mr Green, đã báo cáo doanh thu bán năm đầu tiên ổn định ở mức £887,5 triệu vào ngày 12 tháng 8 năm 2026, khi mức tăng £46 triệu năm trên năm về nghĩa vụ trò chơi cắt giảm lợi nhuận điều chỉnh xuống gần một phần mười, chỉ năm ngày trước khi các cổ đông bỏ phiếu về việc bán công ty cho Bally’s Intralot.

EBITDA điều chỉnh cho sáu tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2026 đạt £150,2 triệu, giảm 9,5% so với £165,9 triệu một năm trước đó, theo báo cáo kết quả giữa kỳ của công ty. EBITDA được báo cáo giảm 12% xuống £124,8 triệu, và nhóm đã báo cáo lỗ sau thuế là £70,2 triệu, gần như không thay đổi so với lỗ £70,1 triệu trong cùng kỳ năm trước. Trên cơ sở điều chỉnh, nhóm đã chuyển sang lợi nhuận sau thuế là £1,9 triệu, từ không có một năm trước đó.

Kết quả này là giai đoạn báo cáo đầy đủ đầu tiên kể từ khi nghĩa vụ trò chơi trực tuyến cao hơn của Vương quốc Anh có hiệu lực vào ngày 1 tháng 4 năm 2026. Dòng nghĩa vụ trong báo cáo thu nhập của Evoke đã tăng lên £233,4 triệu từ £187,0 triệu một năm trước đó, với mức tăng tập trung ở Vương quốc Anh trực tuyến, Romania và Ý. Công ty cho biết họ đã bù đắp hơn một nửa mức tăng nghĩa vụ ròng thông qua chi tiêu tiếp thị thấp hơn nhưng tập trung hơn, hiệu quả khuyến mãi được cải thiện và cắt giảm chi phí hoạt động.

William Hill Đóng Góp Vương Quốc Anh & amp; I Trực Tuyến Khi 888 Được Quản Lý Để Tạo Lợi Nhuận

Doanh thu của nhóm là £887,5 triệu, tương đương với £887,8 triệu được báo cáo một năm trước đó, và tăng 2% trên cơ sở tương đương khi loại bỏ khoảng 270 cửa hàng cá cược ít hơn trong tài sản.

Vương quốc Anh & amp; I Trực tuyến là điểm nổi bật. Doanh thu ở đó tăng 3,5% lên £348,1 triệu, với doanh thu trò chơi tăng 6,7% trên tăng trưởng hai chữ số tại William Hill, trong khi doanh thu của 888 giảm khi Evoke giữ trọng tâm có chủ đích vào lợi nhuận hơn là khối lượng có lợi nhuận thấp hơn. EBITDA điều chỉnh của bộ phận đã tăng 28,3% lên £77,0 triệu, mặc dù thuế mới của Vương quốc Anh áp dụng từ ngày 1 tháng 4 năm 2026.

Doanh thu quốc tế giảm 1,9% xuống £293,8 triệu. Ý tăng 21% và Đan Mạch tăng 13%, nhưng cả hai đều bị bù đắp bởi giao dịch yếu hơn ở Tây Ban Nha, Romania và các thị trường còn lại, và EBITDA điều chỉnh của bộ phận giảm 20,9% xuống £67,6 triệu do nghĩa vụ cao hơn và sự thay đổi hỗn hợp theo hướng thị trường có thuế cao hơn. Doanh thu bán lẻ giảm 2,6% xuống £245,6 triệu trên tài sản nhỏ hơn, mặc dù doanh thu tương đương tăng 4% và EBITDA bán lẻ điều chỉnh tăng 5,4% lên £31,2 triệu. Evoke đã đóng khoảng 200 cửa hàng vào tháng 5 năm 2026 và kết thúc nửa năm với 1.024 địa điểm, giảm từ 1.302 một năm trước đó.

Chi tiêu tiếp thị đã cắt giảm 18,5% xuống £115,8 triệu, đưa tỷ lệ chi tiêu tiếp thị trên doanh thu từ 16,0% xuống 13,0%.

Đòn Bẩy Tăng Lên 5,6X

Nợ ròng tăng lên £1.899,4 triệu vào ngày 30 tháng 6 năm 2026, từ £1.862,7 triệu vào cuối năm 2025, đẩy đòn bẩy ròng từ 5,2x lên 5,6x EBITDA điều chỉnh 12 tháng cuối là £340,4 triệu. Nhóm đã rút thêm £38 triệu từ cơ sở tín dụng xoay vòng trong nửa năm, để lại £157 triệu đã rút từ cơ sở £200 triệu, và đã trả lại £10,5 triệu cuối cùng của các ghi chú không bảo đảm William Hill cũ đáo hạn vào tháng 5 năm 2026.

Tiền mặt ngoại trừ số dư khách hàng là £105,6 triệu, với tổng thanh khoản khoảng £150 triệu. Dòng tiền tự do cơ bản là £85 triệu. Không có cổ tức giữa kỳ được tuyên bố; chính sách thường trực của hội đồng quản trị là đình chỉ thanh toán cho đến khi đòn bẩy giảm xuống 3x hoặc thấp hơn.

Năm Ngày Trước Khi Bỏ Phiếu Intralot

Kết quả này đến vào giữa giao dịch sẽ quyết định tương lai của Evoke. Vào ngày 5 tháng 6 năm 2026, hội đồng quản trị đã đồng ý mua lại tất cả cổ phiếu của Bally’s Intralot, nhóm được niêm yết tại Athens được hình thành từ sự kết hợp của Intralot và kinh doanh Interactive quốc tế của Bally vào tháng 10 năm 2025. Theo các điều khoản, cổ đông Evoke sẽ nhận được 0,537 cổ phiếu Intralot mới cho mỗi cổ phiếu Evoke, tỷ lệ trao đổi mà thông báo đề xuất định giá là 52 pence mỗi cổ phiếu, với lựa chọn tiền mặt một phần. Lời đề nghị đầu tiên của Intralot vào tháng 1 năm 2026 là 32 pence mỗi cổ phiếu.

Giao dịch này xuất phát từ việc xem xét chiến lược mà Evoke đã khởi xướng sau thông báo nghĩa vụ của chính phủ Vương quốc Anh vào tháng 11 năm 2025. Gaming.net đã đưa tin về thỏa thuận khi nó được ký kết: Một Thập Kỷ Sau Khi William Hill Thử Mua 888, Bally’s Đang Mua Cả Hai.

Cổ đông Evoke sẽ bỏ phiếu về kế hoạch tại cuộc họp tòa án và cuộc họp chung ngày 17 tháng 8 năm 2026. Giao dịch cũng cần sự chấp thuận của cổ đông Intralot, sự chấp thuận chống độc quyền và đầu tư nước ngoài trên một số khu vực pháp lý châu Âu, và sự chấp thuận quản lý trò chơi tại Vương quốc Anh, Ý, Đức, Gibraltar, Malta và ba tiểu bang Hoa Kỳ, trong số những khu vực khác. Việc hoàn thành dự kiến sẽ diễn ra trong quý 4 năm 2026 hoặc quý 1 năm 2027. Với lý do giao dịch đang chờ xử lý, hội đồng quản trị không đưa ra hướng dẫn tài chính nào.

Điều Những Con Số Trong Báo Cáo Cắt Bớt

Báo cáo giữa kỳ nêu rõ toán học trên bảng cân đối của hội đồng quản trị. Evoke nắm giữ khoảng £1,8 tỷ khoản vay so với £340,4 triệu EBITDA điều chỉnh 12 tháng cuối, với hai khoản nợ trị giá khoảng £769 triệu đáo hạn vào tháng 7 năm 2028 và thời gian đáo hạn sớm nhất của cơ sở tín dụng xoay vòng là tháng 1 năm 2028. Kiểm tra căng thẳng ngược của công ty cho thấy EBITDA sẽ phải giảm thêm 18%, ngay cả khi có các biện pháp giảm nhẹ, trước khi thanh khoản đạt ngưỡng tối thiểu trong giai đoạn hoạt động liên tục đến ngày 30 tháng 9 năm 2027.

Đồng thời, các giám đốc đã nêu lên hai sự không chắc chắn vật chất. Nếu giao dịch Intralot không hoàn thành, có sự không chắc chắn vật chất về việc liệu Evoke có thể đạt được lợi nhuận và tạo ra tiền mặt cần thiết để tái tài trợ nợ vào tháng 7 năm 2028 trước tháng 1 năm 2028 hay không. Nếu nó hoàn thành, các giám đốc hiện tại cho biết họ không có cái nhìn rõ ràng về cách Intralot có ý định vận hành nhóm dưới sự sở hữu của mình.

Áp lực nghĩa vụ không kết thúc. Báo cáo của Evoke cho biết các thay đổi của Vương quốc Anh, bao gồm nghĩa vụ cá cược trực tuyến mới với mức thuế cao hơn từ tháng 4 năm 2027, được ước tính là £125 triệu đến £135 triệu mỗi năm trước khi giảm nhẹ, gần như gấp ba lần £46 triệu cản gió trong nửa năm này.

Tài trợ giao dịch của Intralot được thiết kế để giải quyết một phần bức tường đó: một cơ sở tín dụng thứ hai mới sẽ trả nợ hai khoản nợ đáo hạn tháng 7 năm 2028, tự động kéo dài cơ sở tín dụng xoay vòng đến năm 2029, và những người nắm giữ các khoản nợ có bảo đảm cao cấp năm 2030 và 2031 đã đồng ý miễn các điều khoản thay đổi kiểm soát. Đống nợ là di sản thừa kế của việc mua lại William Hill năm 2022 được tài trợ chủ yếu bằng nợ, với £46,6 triệu amortisation không tiền mặt của tài sản vô hình trong nửa năm này vẫn là một yếu tố chính驱 động lỗ theo luật. Liệu rằng đống nợ đó có được tái tài trợ theo cách riêng của Evoke hay được hợp nhất vào nhóm mở rộng hay không là điều mà cuộc bỏ phiếu ngày 17 tháng 8 năm 2026 sẽ quyết định.