Wynn Resorts มีกำไรรายไตรมาสลดลง 80% ท่ามกลางการก่อสร้างใน UAE

Wynn Resorts รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 เมื่อวันที่ 5 พฤศจิกายน 2026 โดยระบุว่ารายได้ลดลง 7.9% เหลือ 1.69 พันล้านดอลลาร์ และกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทลดลง 80.4% เหลือ 17.3 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ยอดเงินสดสะสมที่บริษัทสมทบให้กับกิจการร่วมค้า Al Marjan อยู่ที่ 1.12 พันล้านดอลลาร์

สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2026 กำไรจากการดำเนินงานลดลงเหลือ 178.2 ล้านดอลลาร์ จาก 310.5 ล้านดอลลาร์ ฝ่ายบริหารระบุว่ากำไรสุทธิที่ลดลงมีสาเหตุหลักจากกำไรจากการดำเนินงานที่ลดลง 132.3 ล้านดอลลาร์ โดยมีค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ที่ลดลงเหลือ 5.6 ล้านดอลลาร์ จาก 61.1 ล้านดอลลาร์ ช่วยชดเชยผลกระทบบางส่วน

เอกสารรายไตรมาสระบุว่า รายได้จากคาสิโนลดลง 124.2 ล้านดอลลาร์ หรือ 10.6% โดยมีสาเหตุหลักจากปริมาณการเล่นเกมที่ลดลงในทุกสถานที่ ส่งผลให้รายได้หมวดนี้อยู่ที่ 1.05 พันล้านดอลลาร์ ส่วนรายได้ที่ไม่ใช่คาสิโนลดลง 3.1% เหลือ 638.6 ล้านดอลลาร์

Adjusted Property EBITDAR ซึ่งเป็นมาตรวัดกำไรระดับสถานที่ของ Wynn ที่ไม่รวมดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา ค่าตัดจำหน่าย ค่าใช้จ่ายก่อนเปิดดำเนินการ ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับสถานที่ และรายการอื่น ๆ ลดลงเหลือ 464.2 ล้านดอลลาร์ จาก 570.1 ล้านดอลลาร์ ส่วนเอกสารนำเสนอผลประกอบการระบุว่าอัตรากำไรที่เกี่ยวข้องอยู่ที่ 27.5% ลดลงจาก 31.1%

อัตราการถือครองต่ำและปริมาณการเล่นที่อ่อนตัวกดดันผลประกอบการ

Adjusted Property EBITDAR ของธุรกิจในลาสเวกัสลดลง 44.6 ล้านดอลลาร์ เหลือ 158.8 ล้านดอลลาร์ อัตราการชนะจากเกมโต๊ะอยู่ที่ 18.9% ต่ำกว่าช่วง 22%–26% ที่ Wynn คาดไว้ และต่ำกว่า 23.0% ที่บันทึกไว้เมื่อปีก่อน Wynn ประเมินว่าอัตราการถือครองที่ต่ำทำให้ EBITDAR รายไตรมาสลดลงประมาณ 24 ล้านดอลลาร์

ผลประกอบการคาสิโนที่อ่อนแอลงสวนทางกับราคาห้องพักโรงแรมในลาสเวกัสที่สูงขึ้น อัตราค่าห้องพักเฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้น 3.4% เป็น 522 ดอลลาร์ ขณะที่รายได้ต่อห้องพักที่มีให้บริการเพิ่มขึ้น 3.2% เป็น 447 ดอลลาร์

ในมาเก๊า ยอดหมุนเวียนรวมของลูกค้า VIP ลดลง 23.7% เหลือ 3.265 พันล้านดอลลาร์ และยอดเดิมพันเกมโต๊ะในตลาดทั่วไปลดลง 7.4% เหลือ 3.417 พันล้านดอลลาร์ อัตรากำไร Adjusted Property EBITDAR โดยรวมลดลงเหลือ 27.8% จาก 30.8% แสดงให้เห็นว่าแรงกดดันในไตรมาสนี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ผลจากอัตราการถือครองในลาสเวกัส

Encore Boston Harbor ยังคงเปิดดำเนินการระหว่างการนัดหยุดงานซึ่งเริ่มขึ้นเมื่อต้นเดือนกันยายน 2026 ข้อพิพาทด้านแรงงานที่ยังดำเนินอยู่ทำให้ร้านอาหารและเครื่องดื่มบางแห่งต้องปิด ส่งผลให้รายได้หมวดนี้ลดลง 17.3% เหลือ 15.6 ล้านดอลลาร์ และกระทบต่อ EBITDAR ของสถานที่แห่งนี้

การจัดหาเงินทุนสำหรับ Al Marjan ยังคงดำเนินต่อไป

Wynn สมทบเงินสด 62.2 ล้านดอลลาร์ให้กับกิจการร่วมค้าที่บริษัทถือหุ้น 40% ในไตรมาส 3 และ 210.4 ล้านดอลลาร์ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 กิจการร่วมค้ากำลังพัฒนาโครงการ Wynn Al Marjan Island ใน Ras Al Khaimah

Craig Billings ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกล่าวว่า งานตกแต่งขั้นสุดท้ายทั่วทั้งรีสอร์ตครอบคลุมถึงการตกแต่งภายในห้องพักทุกห้องให้แล้วเสร็จก่อนกำหนดเปิดให้บริการในเดือนกันยายน 2027 หอคอยโรงแรมก่อสร้างถึงจุดสูงสุดในเดือนธันวาคม 2025 ณ เดือนกันยายน 2026 โครงการนี้มีพนักงาน 442 คน ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผู้บริหารระดับสูง ผู้จัดการอาวุโส และเจ้าหน้าที่ธุรการ โดยมีหัวหน้าฝ่ายสำคัญประจำทั้งแผนกเกมและแผนกที่ไม่ใช่เกมแล้ว

Wynn ประเมินว่าสัดส่วน 40% ของเงินสมทบที่ยังต้องจ่ายสำหรับ Wynn Al Marjan Island และโครงการพัฒนาโดยรอบอยู่ที่ 465 ล้านถึง 590 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมดอกเบี้ยและค่าธรรมเนียมที่บันทึกเป็นต้นทุนแล้ว และคาดว่าโรงแรมและโครงการที่พักอาศัย Janu Al Marjan Island ซึ่ง Aman เป็นผู้ดำเนินงานจะเปิดให้บริการในปี 2029 บริษัทลูกของโครงการมีวงเงินสินเชื่อมีหลักประกันแบบเบิกจ่ายภายหลังประมาณ 2.4 พันล้านดอลลาร์ Wynn ไม่ได้เป็นคู่สัญญาในวงเงินสินเชื่อนี้ แต่ได้ร่วมกับรัฐบาล Ras Al Khaimah ให้การค้ำประกันการก่อสร้างจนแล้วเสร็จ

แหล่งเงินสดและภาระผูกพันปี 2027

เมื่อสิ้นสุดไตรมาส Wynn มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 1.64 พันล้านดอลลาร์ โดยไม่รวมเงินลงทุนระยะสั้นของ Wynn Macau มูลค่า 150.2 ล้านดอลลาร์ และมีหนี้สินระยะสั้นและระยะยาว 10.73 พันล้านดอลลาร์ ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานลดลงเหลือ 742.2 ล้านดอลลาร์ จาก 874.6 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายจ่ายฝ่ายทุนรวมอยู่ที่ 533.7 ล้านดอลลาร์ และเงินลงทุนในบริษัทร่วมที่ไม่ได้รวมงบการเงินอยู่ที่ 257.8 ล้านดอลลาร์

สำหรับปี 2027 Wynn คาดว่าจะสมทบทุนในรูปส่วนของผู้ถือหุ้นให้กับ Wynn Al Marjan จำนวน 475 ล้านถึง 525 ล้านดอลลาร์ ควบคู่กับรายจ่ายฝ่ายทุนสำหรับโครงการในมาเก๊าจำนวน 750 ล้านถึง 800 ล้านดอลลาร์ และระบุว่าวงจรการลงทุนระยะแรกใน UAE จะเสร็จสิ้นในปีนั้น

ผลประกอบการทำให้ Wynn ต้องบริหารจัดการระหว่างกำไรจากสถานที่ต่าง ๆ ที่ลดลงในไตรมาสนี้และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานในช่วง 9 เดือนที่ลดลง กับเงินสมทบ Al Marjan ที่ยังต้องจ่ายและโครงการในมาเก๊าสำหรับปี 2027 การเปิดให้บริการตามแผนใน UAE ถือเป็นจุดสิ้นสุดตามกำหนดของวงจรการลงทุนระยะแรก แต่ด้วยจำนวนเงินลงทุนที่ยังต้องใช้สูง ผลการดำเนินงานของรีสอร์ตที่เปิดอยู่ในปัจจุบันจึงเป็นปัจจัยสำคัญในช่วงสุดท้ายนี้