Kalshi Perps ถึง 1 พันล้านดอลลาร์: การทำนายตลาดยักษ์กำลังขยายออกไปนอกกีฬาหรือไม่?

Kalshi หนึ่งในสองผู้นำตลาดทำนายในตลาดการเดิมพันของสหรัฐฯ ได้ทำการเคลื่อนไหวที่กล้าใหม่โดยเปิดตัว “perps” ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ใหม่ที่เกี่ยวข้องกับตลาดการเงินและหุ้น โดยทำการทำนายว่าราคา sẽเพิ่มขึ้นหรือลดลง โดยมีเลเวอเรจ เช่น 5x เพื่อเพิ่มความตื่นเต้น ทำไมสิ่งนี้จึงสำคัญสำหรับการเดิมพันกีฬา? เนื่องจากสภาพแวดล้อมทางกฎหมายในปัจจุบันที่เกี่ยวข้องกับ Kalshi และ Polymarket และผลิตภัณฑ์ทางการเงินใหม่เหล่านี้ได้รับการอนุมัติจาก CFTC

การเคลื่อนไหวนี้แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงทิศทางเล็กน้อยสำหรับตลาดทำนาย โดยการขยายออกไปสู่การเก็งกำไรเกี่ยวกับราคาคริปโตเคอร์เรนซี และโดยเฉพาะสำหรับ Kalshi ซึ่งเป็นตลาดทำนายที่มีชื่อเสียงในด้านตลาดกีฬาของตน ในความเป็นจริง สัญญาที่เกี่ยวข้องกับกีฬาคิดเป็นปริมาณตลาดส่วนใหญ่ใน Kalshi แต่สิ่งนี้อาจเปลี่ยนแปลงได้ไม่นานหลังจากการแนะนำ perps ใหม่แล้ว ในช่วงสัปดาห์แรกหลังจากการเปิดตัว ปริมาณการซื้อขายของ Kalshi perps ได้ข้าม 1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการให้การแข่งขันที่รุนแรงกับตลาดที่เกี่ยวข้องกับกีฬา

อะไรคือ Kalshi Perps

Kalshi Perps ได้เปิดตัวเมื่อวันที่ 29 พฤษภาคม และภายในหนึ่งสัปดาห์แรกแพลตฟอร์มได้สร้างปริมาณการซื้อขายมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการรับอย่างที่น่าประทับใจสำหรับ perps ของ Kalshi และเป็นการเน้นย้ำถึงความต้องการผลิตภัณฑ์ทางการเงินเหล่านี้ หากยังคงดำเนินไปในแนวทางนี้ perps อาจจะเทียบหรือ甚至แซงหน้าตลาดที่เกี่ยวข้องกับกีฬาบนแพลตฟอร์มได้ นอกจากนี้ยังเป็นคำถามที่น่าสนใจสำหรับอนาคตของ Kalshi หากภูมิทัศน์ทางกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับสัญญาที่เกี่ยวข้องกับกีฬากลายเป็นเรื่องที่รุนแรงเกินไป – Kalshi จะสำรวจตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยการเงินนี้หรือไม่?

perps ไม่ใช่สิ่งใหม่ แต่สิ่งที่แตกต่างระหว่าง perps ของ Kalshi และการแลกเปลี่ยนแบบคล้ายกันบนตลาดคือสิ่งเหล่านี้ได้รับการ อนุมัติอย่างเป็นทางการจาก CFTC perps ของ Kalshi ได้รับการควบคุมและดังนั้นจึงจะดึงดูดความสนใจจากสาธารณชนในการเดิมพันของสหรัฐฯ ความสนใจนั้นอยู่ที่นี่ เนื่องจาก Kalshi บันทึกปริมาณการซื้อขายมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ ในสัปดาห์แรกเพียงอย่างเดียว สำหรับ perps ของตน สิ่งเหล่านี้มีคำมั่นสัญญา แต่พวกมันเป็นขั้นตอนที่สำคัญจากสัญญาที่เกี่ยวข้องกับกีฬา การเดิมพันที่ไม่มีวันกำหนดการชำระเงิน ซึ่งเกี่ยวข้องกับการเงินและหุ้น และผลิตภัณฑ์เหล่านี้สามารถใช้เลเวอเรจได้ พวกมันเสนอ ประเภทการเดิมพัน ใหม่สำหรับชาวอเมริกัน ซึ่งไม่เกี่ยวข้องกับกีฬา แต่เกี่ยวข้องกับการทำนายการเปลี่ยนแปลงของราคาคริปโต

อะไรคือ Perps

ในขณะที่ perps ของ Kalshi เพิ่งเปิดตัวเมื่อปลายเดือนพฤษภาคมและได้รับความสนใจอย่างมากจากลูกค้า พวกมันไม่ใช่ผลิตภัณฑ์ใหม่ที่คิดค้นโดย Kalshi ไม่โดยทั้งหมด perps มีประวัติยาวนานกว่าคริปโตตัวเอง โดยแนวคิดนี้ถูกนำเสนอโดยนักเศรษฐศาสตร์และผู้ที่จะชนะรางวัลโนเบลในอนาคต Robert Shiller เมื่อปี 1992 โดยพื้นฐานแล้ว สิ่งเหล่านี้คือตลาดอนุพันธ์แบบไม่มีวันกำหนดการชำระเงิน หรือตลาดที่สามารถดำเนินต่อไปได้ตลอดไป – หรือจนกว่าลูกค้าจะหมดเงินทุน

แนวคิดเบื้องหลัง perps คือการป้องกันการเดิมพันจากการเปลี่ยนแปลงของราคาหรือตัวแปรที่เปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่อง โดยไม่มีวันกำหนดการชำระเงิน ทุนของคุณจะเปลี่ยนแปลงตามสัดส่วนกับการเดิมพันและ เลเวอเรจ ที่คุณใช้ และสิ่งนี้สามารถดำเนินต่อไปได้ตลอดไปหรือจนกว่าตำแหน่งของคุณจะถูก清理 ในปัจจุบัน สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับคริปโตเคอร์เรนซีมากที่สุด โดยหลักการแล้ว โดยใช้คริปโตเป็นตัวอย่าง คุณเปิดตำแหน่งและเดิมพันทุนของคุณ คุณสามารถ short สกุลเงิน (เดิมพันว่าคริปโตจะลดลง) หรือ long (เดิมพันว่าคริปโตจะเพิ่มขึ้น)

เลเวอเรจและผลกำไร/ขาดทุน

จากนั้นเลเวอเรจก็เข้ามาเล่น โดยเลเวอเรจเป็นตัวคูณที่เพิ่มผลกำไรหรือขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นของคุณใน perps ลูกค้าสามารถเลือกจากตำแหน่งเลเวอเรจที่เลือกหรือเลือกตำแหน่งของตนเอง ขึ้นอยู่กับแพลตฟอร์ม เมื่อพวกเขาเดิมพันทุนของตน ตำแหน่งที่มีประสิทธิภาพของพวกเขาคือ

ทุน [$] x เลเวอเรจ [%] = ตำแหน่งที่มีประสิทธิภาพ

เมื่อคุณเดิมพันในตัวแปร (โดยทั่วไปคือราคาคริปโตเคอร์เรนซี) คุณสามารถเดิมพัน long (เดิมพันว่าราคาเพิ่มขึ้น) หรือ short (เดิมพันว่าราคาลดลง)

ทุนของคุณจะเปลี่ยนแปลงค่าตามสัดส่วนกับการเปลี่ยนแปลงของคริปโตและเลเวอเรจ

ความสนใจในอนุพันธ์แบบไม่มีวันกำหนดการชำระเงิน

ไม่มีกรณีที่ perps สามารถใช้สำหรับการเดิมพันกีฬา หรือเกมคาสิโนในเรื่องนั้น พวกมันเป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินเท่านั้น ซึ่งเป็นเหตุผลที่ Kalshi เปิดตัวฟังก์ชันนี้ในขณะนี้
สำหรับ perps swaps เป็นที่นิยมบนคริปโตและตลาดอนุพันธ์ แต่พวกมันทำงานนอกขอบเขตของกฎหมายของรัฐบาลกลาง แต่ไม่ใช่อีกต่อไป ตั้งแต่ที่ CFTC อนุมัติอนุพันธ์แบบไม่มีวันกำหนดการชำระเงินในสหรัฐฯ และออกคำสั่งอนุญาต Kalshi ให้ซื้อขาย Bitcoin perps สิ่งนี้เปลี่ยนเกมสำหรับตลาดทำนาย

perps ในการถกเถียงเรื่องกฎหมายของ Kalshi

เนื่องจาก perps ไม่เกี่ยวข้องกับกีฬาเลย ปี 2025 เป็นปีแรกของการเติบโตของตลาดทำนาย โดยหลายตลาดใหม่เข้าสู่สหรัฐฯ และกลายเป็น เกี่ยวข้องกับการเดิมพันกีฬามาก มันเริ่มต้นด้วย ซูเปอร์โบวล์ที่ทำลายสถิติ สำหรับตลาดทำนาย และในช่วงปีนั้น Kalshi ได้เปิดตัว สัญญาแบบพาร์เลย์ และตลาดอื่นๆ ได้เข้าร่วมการเดินทางบนรถไฟสัญญากีฬาด้วย

สิ้นปี สปอร์ตบุ๊คอย่าง Fanatics, FanDuel และ DraftKings ได้ EITHER เปิดตัวตลาดทำนายของตนเอง หรือกำลังจะทำเช่นนั้น

จากมุมมองทางกฎหมาย พวกมันกลายเป็นเรื่องที่ถกเถียงกันมาก ในการควบคุมดูแลในระดับรัฐบาลกลาง พวกมันถูกอนุญาตให้ดำเนินการใน每ัฐ แต่ในรัฐที่ไม่ได้ทำให้การเดิมพันกีฬาถูกต้องตามกฎหมาย การโต้แย้งกับตลาดทำนายคือว่าผลิตภัณฑ์เหล่านี้เป็นการเดิมพันกีฬาที่ผิดกฎหมาย

รัฐที่มีการเดิมพันกีฬาที่ถูกต้องตามกฎหมายโต้แย้งว่าตลาดทำนายควรได้รับการควบคุมหรือกำกับดูแลในระดับรัฐ ในขณะที่สิ่งต่าง ๆ ยังคงดำเนินต่อไป พวกมันไม่จำเป็นต้องปฏิบัติตามกฎหมายการพนันของรัฐหรือจ่ายภาษีการพนันให้กับหน่วยงานของรัฐ

การดำเนินการกับตลาดทำนาย

มีการฟ้องร้องต่อ Kalshi และตลาดทำนายอื่นๆ ที่ดำเนินไปเป็นเดือน ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับหน่วยงานของรัฐต่อผู้ดำเนินการ หรือการอนุญาตของัฐบาลกลางเกี่ยวกับตลาดทำนาย ในเดือนมีนาคม มินนิโซตาเป็นรัฐแรกที่ ออกกฎหมายห้ามตลาดทำนาย ซึ่งถูกฟ้องร้องโดยหน่วยงานของรัฐบาลกลางทันที ในปลายเดือนนั้น อิลลินอยส์ – รัฐที่มีจุดยืนยาวนานต่อความถูกต้องตามกฎหมายของตลาดทำนาย – ได้ออกกฎหมาย ขยายภาษีการเดิมพันต่อการเดิมพันให้กับตลาดทำนาย การออกกฎหมายของอิลลินอยส์ ซึ่งสามารถตีความได้ว่าเป็นการยอมรับตลาดเหล่านี้ในบางระดับ ได้กำหนดให้พวกเขาควจ่ายภาษีการเดิมพันต่อการเดิมพันเช่นเดียวกับสปอร์ตบุ๊ค แต่มีความเป็นไปได้ที่ ภาษีการเดิมพันต่อการเดิมพันของสปอร์ตบุ๊คจะถูกยกเลิก ในปีนี้

สหรัฐฯ ไม่ได้อยู่คนเดียวในความทุกข์ยากต่อตลาดทำนาย พวกมันถูก ห้ามในบราซิล และ ถูกบล็อกในประเทศสเปน โดยเข้าร่วม ประเทศที่ห้ามคริปโตเคอร์เรนซีจนถึงปี 2026 ในทางกลับกัน บางเขตอำนาจศาลได้แสดงความสนใจในการควบคุมตลาดทำนาย โดยสหราชอาณาจักรและยิบรอลตาร์ยอมรับว่าพวกมันเป็นตัวกลางการเดิมพัน ยิบรอลตาร์ ได้ออกใบอนุญาตตลาดทำนายแห่งแรกในยุโรป และมอลตาก็ได้แสดงความสนใจในการ ควบคุมตลาดทำนาย เช่นกัน

ปัญหาที่ยิ่งใหญ่ที่สุดดูเหมือนจะอยู่ที่ตลาดกีฬา ซึ่งถูกมองว่าเป็นรูปแบบการเดิมพันที่แตกต่างออกไป ในสหรัฐฯ มันข้ามเส้นแบ่งระหว่างอนุพันธ์ทางการเงินที่ได้รับการควบคุมในระดับรัฐบาลกลางและสปอร์ตบุ๊คหรือการห้ามการเดิมพันกีฬาที่ได้รับการควบคุมในระดับรัฐ

perps จะเข้ามาแทนที่ตลาดทำนายหรือไม่

มันเป็นการคาดเดาในขณะนี้ แต่ปริมาณเงินที่ไหลเข้าไปในฟังก์ชัน perps ใหม่ของ Kalshi นั้นแทบจะน่าเหลือเชื่อ มันเป็นก้าวแรกสู่ผลิตภัณฑ์ทางการเงินของตลาดทำนาย และอาจมีแพลตฟอร์มอื่นๆ ที่จะสำรวจสิ่งนี้ในอีกไม่กี่สัปดาห์และเดือนข้างหน้า หากคดีและคดีเหล่านี้ต่อต้านตลาดทำนาย พวกเขาอาจถูกบังคับให้จำกัดหรือถอนตัวจากตลาดกีฬา

ปริมาณการซื้อขายกีฬาของ Kalshi คิดเป็นประมาณ 70% ของรายได้ทั้งหมด โดยเปลี่ยนแปลงระหว่าง 50% ถึง 90% ในช่วง ฤดูกีฬากับวงจรการเลือกตั้ง หากไม่มีฟังก์ชัน perps ใหม่ซึ่งได้เริ่มต้น ด้วยความเร็ว ในสหรัฐฯ มันอาจจะเป็นเพียงความตื่นเต้นในขณะนี้ หรือความตื่นเต้นจากการมีตัวเลือกอนุพันธ์แบบไม่มีวันกำหนดการชำระเงินแบบคริปโตที่ได้รับการควบคุม อย่างไรก็ตาม หากความสนใจยังคงอยู่ สิ่งนี้อาจเป็นแนวทางใหม่ที่แข็งแกร่งสำหรับ Kalshi ที่จะพึ่งพา หากตลาดกีฬาถูกจำกัด ภาษี หรือถูกจำกัดโดยการรบทางกฎหมาย