Evoke ยังคงรายได้ไม่เปลี่ยนแปลง เนื่องจากรายจ่าย £46M เพิ่มขึ้น ทำให้กำไรในครึ่งปีแรกลดลง

Evoke ผู้ถือหุ้นของ William Hill, 888 และ Mr Green ที่จดทะเบียนในลอนดอน รายงานรายได้ครึ่งปีแรกที่ไม่เปลี่ยนแปลงที่ £887.5 ล้าน ในวันที่ 12 สิงหาคม 2026 เนื่องจากรายจ่าย £46 ล้านที่เพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้า ทำให้กำไรที่ปรับแล้วลดลงเกือบ 10% ห้าวันก่อนที่ผู้ถือหุ้นจะลงคะแนนเสียงในการซื้อขายของบริษัทกับ Bally’s Intralot

EBITDA ที่ปรับแล้วสำหรับ 6 เดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2026 มีมูลค่า £150.2 ล้าน ลดลง 9.5% จาก £165.9 ล้านในปีก่อนหน้า ตาม รายงานระหว่างกาล ของบริษัท EBITDA ที่รายงานลดลง 12% เป็น £124.8 ล้าน และกลุ่มบริษัทมีผลขาดทุนหลังหักภาษี £70.2 ล้าน ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงจากผลขาดทุน £70.1 ล้านในปีก่อนหน้า ในรูปของการปรับแล้ว กลุ่มบริษัทมีกำไรหลังหักภาษี £1.9 ล้าน จากไม่มีกำไรในปีก่อนหน้า

ผลลัพธ์เหล่านี้เป็นระยะเวลารายงานเต็มรูปแบบครั้งแรกที่เกิดขึ้นตั้งแต่ภาษีเกมออนไลน์ที่สูงขึ้นของสหราชอาณาจักรมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 1 เมษายน 2026 เส้นรายจ่ายในงบการเงินของ Evoke เพิ่มขึ้นเป็น £233.4 ล้าน จาก £187.0 ล้านในปีก่อนหน้า โดยมีการเพิ่มขึ้นที่อยู่ใน UK Online, Romania และ Italy บริษัทระบุว่าได้ลดการเพิ่มขึ้นของรายจ่ายมากกว่าครึ่งหนึ่งผ่านการตลาดที่ลดลงแต่มุ่งเป้าหมายมากขึ้น ประสิทธิภาพในการส่งเสริมการขายที่ดีขึ้น และการลดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน

William Hill Carries UK&I Online as 888 Is Managed for Profit

รายได้ของกลุ่มบริษัทมีมูลค่า £887.5 ล้าน ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงจาก £887.8 ล้านในปีก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 2% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าหลังจากลบร้านเดิมพันประมาณ 270 แห่งออกจากรายการ

UK&I Online เป็นจุดเด่น รายได้เพิ่มขึ้น 3.5% เป็น £348.1 ล้าน โดยมีรายได้จากเกมเพิ่มขึ้น 6.7% จากการเติบโตสองหลักของ William Hill ในขณะที่รายได้ของ 888 ลดลงเนื่องจาก Evoke มุ่งเน้นไปที่ความสามารถในการทำกำไรมากกว่าปริมาณที่มีผลตอบแทนต่ำกว่า EBITDA ที่ปรับแล้วของส่วนนี้เพิ่มขึ้น 28.3% เป็น £77.0 ล้าน แม้ว่าจะมีอัตราภาษีใหม่ของสหราชอาณาจักรที่มีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 1 เมษายน 2026

รายได้จากต่างประเทศลดลง 1.9% เป็น £293.8 ล้าน อิตาลีเพิ่มขึ้น 21% และเดนมาร์กเพิ่มขึ้น 13% แต่ทั้งสองประเทศถูกชดเชยด้วยการซื้อขายที่อ่อนแอในประเทศสเปน โรมาเนีย และตลาดอื่นๆ และ EBITDA ที่ปรับแล้วของส่วนนี้ลดลง 20.9% เป็น £67.6 ล้าน เนื่องจากรายจ่ายที่สูงขึ้นและโครงสร้างการตลาดที่เปลี่ยนแปลงไปสู่ตลาดที่มีภาษีสูงกว่า รายได้ร้านค้าปลีกลดลง 2.6% เป็น £245.6 ล้าน เนื่องจากร้านค้าปลีกที่มีขนาดเล็กกว่า แต่รายได้เทียบกับปีก่อนหน้าเพิ่มขึ้น 4% และ EBITDA ที่ปรับแล้วของร้านค้าปลีกเพิ่มขึ้น 5.4% เป็น £31.2 ล้าน Evoke ปิดร้านค้าประมาณ 200 แห่งในเดือนพฤษภาคม 2026 และสิ้นสุดครึ่งปีกับร้านค้า 1,024 แห่ง ลดลงจาก 1,302 แห่งในปีก่อนหน้า

การตลาดที่ใช้จ่ายลดลง 18.5% เป็น £115.8 ล้าน ทำให้อัตราส่วนการตลาดต่อรายได้ลดลงจาก 16.0% เป็น 13.0%

Leverage Climbs to 5.6X

หนี้สินสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น £1,899.4 ล้าน ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 จาก £1,862.7 ล้าน ณ สิ้นปี 2025 ทำให้อัตราส่วนหนี้สินสุทธิเพิ่มขึ้นจาก 5.2 เท่าเป็น 5.6 เท่าของ EBITDA ที่ปรับแล้ว 12 เดือนล่าสุด £340.4 ล้าน กลุ่มบริษัทได้เบิกเงินเพิ่มเติม £38 ล้านจากวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนในช่วงครึ่งปี และมีเงินเบิก £157 ล้านจากวงเงินสินเชื่อหมุนเวียน £200 ล้าน และชำระเงินสุดท้าย £10.5 ล้านของตั๋วเงิน William Hill ที่ไม่มีหลักประกันซึ่งครบกำหนดในเดือนพฤษภาคม 2026

เงินสดที่ไม่รวมยอดลูกค้าอยู่ที่ £105.6 ล้าน โดยมีเงินสดทั้งหมดประมาณ £150 ล้าน กระแสเงินสดที่ไม่รวมการเปลี่ยนแปลงในทรัพย์สินและหนี้สินคือ £85 ล้าน ไม่มีการประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล นโยบายที่ยืนยันของ董事คือการระงับการจ่ายเงินปันผลจนกว่าหนี้สินสุทธิจะลดลงเหลือ 3 เท่าหรือน้อยกว่า

Five Days Out From the Intralot Vote

ผลลัพธ์เหล่านี้เกิดขึ้นระหว่างการทำธุรกรรมที่จะกำหนดอนาคตของ Evoke ในวันที่ 5 มิถุนายน 2026董事ได้ตกลงซื้อขายกับ Bally’s Intralot ซึ่งเป็นกลุ่มที่จดทะเบียนใน雅典ซึ่งก่อตั้งขึ้นจาก การรวมกิจการของ Intralot และ Bally’s International Interactive business (BALY ) ในเดือนตุลาคม 2025 ตามเงื่อนไข Evoke ผู้ถือหุ้นจะได้รับ 0.537 หุ้นใหม่ของ Intralot สำหรับหุ้น Evoke แต่ละหุ้น โดยมีอัตราแลกเปลี่ยนที่มีมูลค่า 52 เพนนีต่อหุ้น โดยมีทางเลือกเงินสดบางส่วน การเข้าใกล้ครั้งแรกของ Intralot ในเดือนมกราคม 2026 มีมูลค่า 32 เพนนีต่อหุ้น

ข้อตกลงดังกล่าวเกิดขึ้นจาก การทบทวนเชิงกลยุทธ์ที่ Evoke เปิดตัว หลังการประกาศภาษีของสหราชอาณาจักรในเดือนพฤศจิกายน 2025 Evoke ผู้ถือหุ้นจะลงคะแนนเสียงในแผนการนี้ในการประชุมศาลและการประชุมทั่วไปที่กำหนดไว้สำหรับวันที่ 17 สิงหาคม 2026 การทำธุรกรรมนี้ต้องการการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นของ Intralot การอนุมัติจากหน่วยงานการแข่งขันและการลงทุนต่างประเทศในหลายประเทศในยุโรป และการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลการพนันในสหราชอาณาจักร อิตาลี เยอรมนี จิบรัลตาร์ มอลตา และรัฐอื่นๆ ในสหรัฐอเมริกา การปิดการทำธุรกรรมคาดว่าจะเกิดขึ้นในไตรมาสที่ 4 ของปี 2026 หรือไตรมาสแรกของปี 2027 โดยอ้างถึงข้อตกลงที่รอดำเนินการ董事ไม่ได้ให้คำแนะนำทางการเงินในอนาคต

What the Filing’s Own Numbers Constrain

รายงานระหว่างกาลระบุวิธีการคำนวณงบดุลที่อยู่เบื้องหลังการแนะนำของ董事 Evoke มีหนี้สินประมาณ £1.8 พันล้าน โดยมี EBITDA ที่ปรับแล้ว 12 เดือนล่าสุด £340.4 ล้าน โดยมีหนี้สินสองชุดรวมกันประมาณ £769 ล้าน ที่จะครบกำหนดในเดือนกรกฎาคม 2028 และวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่มีวันครบกำหนดเร็วที่สุดในเดือนมกราคม 2028 การทดสอบความเครียดในทางกลับกันของบริษัทพบว่า EBITDA จะต้องลดลงอีก 18% แม้ว่าจะมีการบรรเทา แต่ก่อนที่จะถึงขีดจำกัดขั้นต่ำของกระแสเงินสดภายในระยะเวลาที่ดำเนินธุรกิจจนถึงวันที่ 30 กันยายน 2027

กรรมการระบุความไม่แน่นอนสองประการ หากการทำธุรกรรมกับ Intralot ไม่สำเร็จ จะมีความไม่แน่นอนอย่างมีนัยสำคัญเกี่ยวกับว่า Evoke จะสามารถบรรลุผลกำไรและผลิตกระแสเงินสดที่จำเป็นในการจัดหาหนี้สินในเดือนกรกฎาคม 2028 ก่อนเดือนมกราคม 2028 หรือไม่ หากการทำธุรกรรมสำเร็จ กรรมการปัจจุบันระบุว่าไม่มีการมองเห็นถึงว่า Intralot ตั้งใจจะดำเนินธุรกิจกลุ่มภายใต้การเป็นเจ้าของของตนอย่างไร

ความกดดันจากภาษียังไม่สิ้นสุด Evoke ระบุว่าการเปลี่ยนแปลงภาษีของสหราชอาณาจักร รวมถึงภาษีการเดิมพันออนไลน์ที่สูงกว่าตั้งแต่วันที่ 1 เมษายน 2027 มีมูลค่าประมาณ £125 ล้านถึง £135 ล้านต่อปี ก่อนการบรรเทา ซึ่งมากกว่า £46 ล้านที่ดูดซับในครึ่งปีนี้ถึงสามเท่า

การให้ทุนในการทำธุรกรรมของ Intralot ได้รับการออกแบบมาเพื่อจัดการกับส่วนหนึ่งของปัญหานี้: สิ่งอำนวยความสะดวกใหม่ระยะ 5 ปีจะชำระหนี้สินสองชุดในเดือนกรกฎาคม 2028 และขยายวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนออกไปจนถึงปี 2029 และผู้ถือหุ้นของตั๋วเงินมีหลักประกันที่ครบกำหนดในปี 2030 และ 2031 ได้ตกลงยกเลิกข้อกำหนดการเปลี่ยนแปลงการควบคุม หนี้สินนี้คือ ส่วนที่เหลือที่สืบทอดมาจากการซื้อ William Hill ในปี 2022 ซึ่งมีการค่าเสื่อมราคาไม่มีตัวตนที่ไม่ใช่เงินสด £46.6 ล้านในครึ่งปีนี้ยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของผลขาดทุนตามกฎหมาย ว่าด้วยการรีไฟแนนซ์หนี้สินนี้ใน Evoke หรือรวมเข้ากับกลุ่มที่ใหญ่ขึ้นนั้นเป็นสิ่งที่การลงคะแนนเสียงในวันที่ 17 สิงหาคม 2026 ตัดสิน