Evolutionstyrelsen uppmanar aktieägarna att avvisa Candle Lakes kontanterbjudande

Styrelsen i Evolution har uppmanat aktieägarna att inte acceptera det kontanterbjudande på 695 SEK per aktie som Candle Lake Limited lagt fram, och argumenterar i en formell redogörelse publicerad den 24 augusti 2026 att budet “inte speglar det rättvisa marknadsvärdet för Evolution”.

Rekommendationen är styrelsens obligatoriska svar enligt Sveriges övertaganderegler på ett erbjudande som Candle Lake själva tvingades göra. Investeringsfordonet, som är helägt av miljardären Kenneth Dart, passerade Sveriges 30 procentiga tröskel för tvångserbjudande den 24 juli 2026, och lanserade erbjudandet den 13 augusti 2026, vilket värderar leverantören av live‑casinon till ungefär 131,7 miljard SEK.

Styrelsens invändning bygger på en enkel observation: marknadspriset har passerat erbjudandepriset. Candle Lakes 695 SEK motsvarar kursen då Evolution‑aktierna stängde den 24 juli 2026, den sista handelsdagen innan tröskelöverskridandet offentliggjordes. Den 12 augusti 2026, dagen före erbjudandet tillkännagavs, stängde aktien på 737,2 SEK, vilket innebär att budet ligger med ett avdrag på cirka 5,7 procent och 3,3 procent under det 20‑dagars volymviktade genomsnittet på 718,8 SEK. Styrelsen sade att den vägt in det aktuella aktiepriset, Evolution’s strategiska och finansiella position samt den förväntade framtida utvecklingen innan den kom fram till att erbjudandet är otillräckligt.

“Baserat på sin bedömning och med hänsyn till rabatten i erbjudandet jämfört med bolagets aktuella aktiepris anser styrelsen att erbjudandet inte speglar det rättvisa marknadsvärdet för Evolution,” står det i uttalandet.

Styrelsen noterade också att Candle Lake har sagt att erbjudandet inte är motiverat av någon avsikt att förvärva alla utestående aktier, utan att det enbart görs för att uppfylla skyldigheten enligt tvångserbjudandet.

Hur erbjudandet nådde bordet

Candle Lake började bygga upp sin position i Evolution genom marknadsköp på Nasdaq Stockholm i mitten av 2024. Den 24 juli 2026 förvärvade de ytterligare 2 050 000 aktier till högst 695 SEK styck, vilket ökade deras innehav tillsammans med närstående till 59 798 619 aktier (ungefär 30,02 procent av alla aktier och röster). Enligt svensk övertagandelag får varje aktieägare som passerar 30 procent av rösterna fyra veckor på sig att bjuda på resten av bolaget eller sälja ner under tröskeln. Candle Lake valde att bjuda och publicerade sitt erbjudandedokument den 14 augusti 2026, tre dagar innan acceptansperioden öppnade den 17 augusti 2026.

När erbjudandet tillkännagavs hade fordonets position vuxit. Candle Lake uppgav att de ägde och kontrollerade cirka 31,56 procent av de utestående aktierna, med ytterligare en indirekt finansiell exponering på 4 037 416 aktier genom kontantavräknade totalavkastningsswappar som innehas av en närstående part: en total ekonomisk exponering på ungefär 32,04 procent. Under de sex månaderna före tillkännagivandet köpte de 10 461 914 aktier, inga till ett pris över de 695 SEK som nu ligger på bordet.

Vad Candle Lake har åtagit sig

Candle Lake beskriver sig själva som en långsiktig investerare som ser Evolution som “en finansiell investering i ett välskött, mycket lönsamt företag”, och säger att de inte har några planer på väsentliga förändringar av bolagets verksamhet, webbplatser, ledning eller anställda, inklusive deras anställningsvillkor. Evolutions styrelse säger att de antar att dessa påståenden är korrekta och har ingen anledning att ha en annan uppfattning.

Genomförandet av erbjudandet är endast villkorat av regulatoriska godkännanden, som Candle Lake bedömer redan har erhållits. Ersättningen är fullt säkrad genom en kombination av tillgängligt kontanter, likvida värdepapper och kreditfaciliteter. Om Candle Lake passerar 90 procent av de utestående aktierna avser de att inleda tvångsinlösen för att köpa ut återstående innehavare och avnotera Evolution från Nasdaq Stockholm, ett resultat som erbjudandedokumentet beskriver som beroende av accepterande som de säger att de inte söker.

Villkoren i siffror

• SEK 695: kontanter per aktie
• SEK 131,7 miljarder: underförstått värde av Evolution’s 189 447 977 utestående aktier, exklusive 9 778 636 egna aktier
• SEK 90,1 miljarder: värde av erbjudandet för de 129 649 358 aktier som inte ägs eller kontrolleras av Candle Lake eller dess närstående parter
• 59 798 619 aktier: Candle Lakes innehav, ungefär 31,56 procent av utestående aktier och röster
• 5,7 procent: erbjudandets rabatt mot stängningskursen 737,2 SEK den 12 augusti 2026
• 1,6 procent: erbjudandets premie mot det 20‑dagars volymviktade genomsnittet på 683,8 SEK vid tröskelöverskridandet den 24 juli 2026

Vad som händer härnäst under acceptansperioden

Acceptansperioden öppnade den 17 augusti 2026 och förväntas pågå till omkring den 15 september 2026, med avräkning som planeras börja den 23 september 2026. Candle Lake förbehåller sig rätten att förkorta eller förlänga tidsplanen samt att köpa aktier utanför erbjudandet där lagen tillåter det, med sådana köp redovisade. Evolution fortsätter i sin del att rapportera som vanligt: nästa kvartalsrapport är planerad till den 23 oktober 2026.

Warranter som innehas av Evolutions ledning och nyckelanställda under långsiktiga incitamentsprogram är undantagna från erbjudandet, men Candle Lake har sagt att de kommer att säkerställa rimlig behandling för innehavarna. Aktieägare i Australien, Kanada, Hongkong, Japan, Sydafrika och flera andra namngivna jurisdiktioner kan inte acceptera erbjudandet alls, efter ett undantag från det svenska värdepappersrådet som beviljats Candle Lake.

Evolutions styrelse har utsett Gernandt & Danielsson Advokatbyrå till juridisk rådgivare i erbjudandet. Företaget, grundat 2006 och med huvudkontor i Stockholm, levererar live‑casino‑lösningar till cirka 870 operatörskunder och har omkring 22 900 anställda i studior i Europa, Asien, Nord- och Sydamerika. Med styrelsens rekommendation nu registrerad och budet prissatt under den nivå där aktien senast handlades, ligger beslutet hos innehavarna av de 129,6 miljoner aktier som Candle Lake ännu inte kontrollerar.