Выручка NetEase за 2‑й квартал выросла на 7,9%, а прибыль упала из‑за инвестиционных убытков

NetEase сообщила о росте выручки за второй квартал и более низком чистом результате за три месяца, закончившиеся 30 июня 2026 г., при этом неаудированные результаты, опубликованные 20 августа 2026 г., показывают чистую выручку в размере 30,1 млрд юаней (4,4 млрд US$), что на 7,9 % больше, чем в аналогичном квартале 2025 г., и чистую прибыль, приходящуюся на акционеров, в размере 7,0 млрд юаней (1,0 млрд US$), что ниже 8,6 млрд юаней годом ранее.

Игры и сопутствующие услуги с добавленной стоимостью, основной сегмент компании, принесли выручку в размере 25,0 млрд юаней (3,7 млрд US$), что на 9,7 % больше по сравнению с прошлым годом. NetEase объяснила рост за счёт более высокой выручки от собственных проектов, назвав франшизу Fantasy Westward Journey и игру Where Winds Meet, при этом отметила небольшое последовательное снижение по сравнению с предыдущим кварталом, когда выручка составляла 25,7 млрд юаней из‑за меньшего вклада некоторых собственных и лицензированных игр. Операции онлайн‑игр составили примерно 97,7 % выручки сегмента в этом квартале.

Снижение прибыли оказалось ниже операционной линии. Валовая прибыль выросла на 17,5 % по сравнению с прошлым годом и достигла 21,2 млрд юаней (3,1 млрд US$), поскольку себестоимость выручки упала до 8,9 млрд юаней с 9,8 млрд юаней, что компания объясняет снижением доли доходов от совместного распределения и затрат на продукцию, а операционная прибыль увеличилась до 12,1 млрд юаней с 9,1 млрд юаней в том же квартале 2025 г. Что изменилось, так это инвестиционный портфель компании: инвестиционная строка переключилась в чистый убыток в размере 3,0 млрд юаней (435,3 млн US$) по сравнению с чистой прибылью в 328,4 млн юаней годом ранее; NetEase связывает это со снижением справедливой стоимости инвестиций в акции и списаниями, сделанными в течение квартала. Результаты от валютных операций также изменились: чистый убыток составил 436,5 млн юаней вместо чистой прибыли в 114,0 млн юаней, а эффективная ставка налога выросла до 25,5 % с 14,7 %.

«Наши сильные результаты в первой половине 2026 года отражают растущий энтузиазм игроков как к недавно запущенным, так и к уже устоявшимся играм, подчёркивая нашу способность создавать отличительные и освежающие впечатления с длительным привлекательным эффектом», — сказал Уильям Дин, главный исполнительный директор и директор NetEase, в объявлении.

Помимо игр, выручка подразделения Youdao выросла на 3,5 % в годовом исчислении и составила 1,5 млрд юаней (216,2 млн US$), чему способствовали образовательные сервисы, а в этом квартале дочерняя компания запустила Confucius 4 — большую языковую модель, которую компания заявляет, что обеспечивает более сильные математические рассуждения при более низких затратах на вывод, чем её предыдущая версия. Выручка NetEase Cloud Music оставалась стабильной на уровне 2,0 млрд юаней (291,4 млн US$) благодаря росту подписных членств, в то время как инновационный бизнес и другие направления упали на 3,5 % до 1,6 млрд юаней (241,6 млн US$) из‑за снижения активности в сфере электронной коммерции.

За полугодие, закончившееся 30 июня 2026 г., чистая выручка достигла 60,7 млрд юаней (8,9 млрд US$), что на 7,0 % больше, чем за тот же период 2025 г., тогда как чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, составила 17,7 млрд юаней (2,6 млрд US$), что ниже 18,9 млрд юаней годом ранее.

Второй квартал NetEase в цифрах

• Чистая выручка: RMB30.1 billion (US$4.4 billion), up 7.9% year over year
• Выручка от игр и сопутствующих услуг с добавленной стоимостью: RMB25.0 billion (US$3.7 billion), up 9.7%
• Валовая прибыль: RMB21.2 billion (US$3.1 billion), up 17.5%
• Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров: RMB7.0 billion (US$1.0 billion); non-GAAP figure of RMB7.7 billion (US$1.1 billion), which excludes share-based compensation
• Чистый инвестиционный убыток: RMB3.0 billion (US$435.3 million), against net investment income of RMB328.4 million in the same quarter of 2025
• Эффективная ставка налога: 25.5%, up from 14.7% a year earlier
• Чистая денежная позиция по состоянию на 30 июня 2026: RMB167.5 billion (US$24.7 billion)

Почему прибыль NetEase упала, хотя выручка выросла

Операционные расходы выросли лишь на 1,5 % в годовом исчислении и составили 9,1 млрд юаней, при росте выручки на 7,9 %, а отчёт о движении денежных средств компании показывает безналичные расходы, лежащие в основе изменения инвестиционного результата: 2,0 млрд юаней в виде изменений справедливой стоимости акций и других инвестиций, плюс 1,3 млрд юаней списаний по инвестициям, сделанным в течение квартала.

Налоговая строка усилила эффект. NetEase зафиксировала налоговый расход в размере 2,5 млрд юаней (362,4 млн US$) за квартал, по сравнению с 1,6 млрд юаней в том же квартале 2025 г., и компания отмечает, что эффективная ставка отражает её собственные оценки налоговых обязательств и льгот, применимых в каждом квартале. Чистый денежный поток от операционной деятельности составил 10,0 млрд юаней (1,5 млрд US$), против 10,9 млрд юаней годом ранее.

Квартал в сравнении с первой половиной года NetEase

Последовательное сравнение смягчает картину прибыли. В первом квартале 2026 года, опубликованном 21 мая 2026 г., NetEase отчиталась о чистой выручке в 30,6 млрд юаней и чистой прибыли, приходящейся на акционеров, в 10,7 млрд юаней; в этом квартале инвестиционный результат был почти нейтральным, а эффективная ставка налога — 18,9 %. Поэтому чистый результат во втором квартале в 7,0 млрд юаней отражает более тяжёлое воздействие инвестиций и налогов, а не ухудшение игровой выручки, которая теперь растёт в обоих кварталах 2026 года.

Баланс продолжал поглощать значительные возвраты капитала. Чистая денежная позиция выросла до 167,5 млрд юаней по состоянию на 30 июня 2026 г., по сравнению с 163,5 млрд юаней на 31 декабря 2025 г., даже несмотря на то, что компания выплатила дивиденды в размере 8,3 млрд юаней и потратила 3,1 млрд юаней на выкуп собственных ADS и акций дочерних компаний в первой половине года.

Что дальше у NetEase

Команда управления NetEase проведёт телеконференцию с одновременной трансляцией в 8:00 утра по восточному времени 20 августа 2026 г., чтобы обсудить результаты и ответить на вопросы; запись телефонного звонка будет доступна до 27 августа 2026 г., а запись трансляции — на сайте отношений с инвесторами компании в течение 12 месяцев.

С точки зрения продуктов, в рамках квартала уже был запущен один проект: Sea of Remnants вышел в Китае в июле 2026 г. Разработка Ananta и Blood Message остаётся в графике, сообщает компания, расширяя линейку, охватывающую несколько жанров и рынков. Обзор графика выпуска компании на Gaming.net включает Destiny: Rising и Marvel Mystic Mayhem.