Судья отказал Kalshi в защите от законов Нью-Йорка о букмекерстве

Федеральный судья отказал в просьбе Kalshi остановить действие законов Нью-Йорка о букмекерстве, нанеся значительный удар по оператору прогнозных рынков в крупнейшем легальном рынке спортивных ставок в США. Судья окружного суда США Аналиса Торрес отказала компании в просьбе о предварительном судебном запрете 7 июля 2026 года — распоряжении, которое бы заморозило действие законов Нью-Йорка во время продолжения судебного разбирательства — тем самым очистив путь для государственных регулирующих органов, чтобы рассматривать контракты на спортивные события как незаконные ставки.

Это решение затрагивает самую суть национальной стратегии Kalshi. В более чем десятке штатов компания утверждала, что поскольку она управляет федерально зарегистрированной биржей под надзором Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), государственные регулирующие органы по букмекерству не имеют власти над тем, что она предлагает. В Манхэттене этот аргумент не сработал.

Спор начался в октябре 2025 года, когда Комиссия по играм штата Нью-Йорк направила Kalshi письмо с требованием прекратить деятельность, обвинив компанию в управлении незаконной букмекерской деятельностью. Kalshi подала в суд на чиновников комиссии в федеральный суд в течение нескольких дней, добиваясь срочного судебного запрета, чтобы удержать штат. Более чем через восемь месяцев суд встал на сторону Нью-Йорка.

Обоснование суда

“Законы Нью-Йорка о букмекерстве, применяемые к контрактам Kalshi на спортивные события, не отменяются Законом о биржевой торговле”, — написала Торрес, заключив, что компания не доказала, что она, скорее всего, выиграет дело.

Ее отправная точка стала главным препятствием для отрасли: регулирование букмекерства является традиционной властью штата, поэтому суды предполагают, что Конгресс не отменил государственный закон, если он явно не сказал об этом. Заметно, что Торрес отказалась решить вопрос, который разделил другие суды — являются ли контракты Kalshi на спортивные события федерально регулируемыми свопами. Она предположила, что они являются таковыми, и обнаружила, что законы Нью-Йорка выдерживают проверку.

На каждом варианте аргумента Kalshi о предотвращении — утверждении, что федеральный закон имеет приоритет над государственным — судья обнаружила пробел. Федеральный закон о товарных биржах содержит язык, сохраняющий полномочия других государственных и федеральных регулирующих органов, который она рассматривала как доказательство того, что Конгресс никогда не намеревался лишить государственные правила букмекерства. Специальная статья позволяет CFTC блокировать контракты на события, связанные с “играми” или с деятельностью, которая является незаконной по государственному закону — дальнейшее доказательство, как она написала, что законодатели ожидали, что государственный закон будет по-прежнему иметь значение. И она отвергла аргумент Kalshi о том, что соблюдение правил Нью-Йорка заставит ее нарушить требование CFTC предоставить трейдерам равный доступ, отметив, что ничего не мешает компании получить лицензию Нью-Йорка.

Торрес также обнаружила, что Kalshi не продемонстрировала такого рода непоправимый ущерб, который требует судебного запрета; затраты на соблюдение и потенциальные штрафы, сказала она, являются денежными потерями, которые могут быть возмещены. Она отклонила Комиссию по играм от дела по конституционным иммунитетным основаниям, оставив иск против ее чиновников в силе.

Часть общенациональной борьбы

Решение углубляет раскол, который, кажется, все больше связан с Верховным судом. Kalshi выиграла судебные запреты, защищающие ее от принудительного исполнения в Нью-Джерси — где федеральный апелляционный суд поддержал компанию ранее в 2026 году — и в Теннесси. Она проиграла сравнимые заявки в Мэриленде, Аризоне и перед федеральным апелляционным судом, который рассматривал дело Огайо. Торрес признала разногласия и отметила, что она не связана апелляционным решением Нью-Джерси.

Добавляя к запутанности, федеральное правительство находится на стороне Kalshi в классификационной борьбе. CFTC подала в суд на Нью-Йорк в апреле 2026 года, попросив суд объявить, что только Вашингтон может регулировать контракты на события — один из нескольких исков, которые агентство подало против штатов, настаивающих на требованиях, связанных с букмекерством. Нью-Йорк, в свою очередь, был одним из наиболее агрессивных штатов: генеральный прокурор Летития Джеймс предупредила потребителей ранее в этом году, что прогнозные рынки работают без защит букмекерства, и что в том же месяце она подала в суд на Coinbase и Gemini, обвинив их в управлении незаконными спортивными книгами.

Kalshi ведет борьбу на нескольких фронтах одновременно. Суд Мичигана приказал компании прекратить свои контракты на спортивные события в прошлом месяце, в то время как Kalshi перешла в наступление в других местах — подала в суд на регулирующий орган Огайо из-за многомиллионного штрафа и присоединилась к борьбе за новый налог на прогнозные рынки в Иллинойсе.

Что дальше

Kalshi уже дала понять, что она обжалует решение в федеральный апелляционный суд, покрывающий Нью-Йорк, тем самым создав еще один тест на то, являются ли ее контракты финансовыми инструментами или ставками. В заявлении компания сказала, что она не согласна с решением и взвешивает свои варианты. На данный момент Нью-Йорк может продолжить действие: офис Джеймс ожидается, что будет преследовать гражданское дело в государственном суде, и основной иск будет продолжен для решения вопроса о том, должен ли он быть отклонен.

Kalshi не является небольшой целью. Контракты на спортивные события теперь стимулируют большую часть ее бизнеса, и платформа сообщила о примерно 33 миллиардах долларов объема торговли в июне 2026 года — масштаб, который делает доступ к Нью-Йорку, крупнейшему легальному рынку спортивных ставок в стране, коммерчески значимым.

Практическое сообщение для более широкой отрасли заключается в том, что федеральная регистрация не является щитом, которым Kalshi считала ее. Операторы, рассчитывающие на единую национальную книгу правил, теперь сталкиваются с перспективой соблюдения правил штата за штатом — именно тот лоскутное одеяло, которое компания построила свою юридическую аргументацию, чтобы избежать. Официальные лица Нью-Йорка не потратили времени на празднование, и губернатор Кэти Хохул предупредила, что любой, кто играет с законами штата, проиграет.