Embracer postează primul trimestru cu Cash EBIT pozitiv, în timp ce separarea ia formă

Grupul Embracer a început anul financiar 2026/27 cu vânzări nete de 3.943 milioane SEK, în creștere cu 24% față de anul precedent, și Cash EBIT de 47 milioane SEK pentru trimestrul încheiat la 30 iunie 2026 – o creștere de 146 milioane SEK față de pierderea de 99 milioane SEK înregistrată în același trimestru al anului precedent. Raportul interimar pentru primul trimestru, publicat la 13 august 2026, este primul care prezintă grupul împărțit în cele două companii pe care le va deveni: Fellowship Entertainment, editorul condus de IP pe care îl va desprinde pe Nasdaq Stockholm în calendarul 2027, și afacerea rămasă a Embracer.

Crecșterea pe linia de vârf a provenit aproape în întregime din partea Embracer. Această segmentare a crescut vânzările nete cu 48% la 3.134 milioane SEK, cu o creștere organică de 63%, condusă de o creștere de 68% a veniturilor din PC/Console la 728 milioane SEK și o creștere de 83% a afacerii de distribuție Entertainment & Services la 1.768 milioane SEK. THQ Nordic‘s Gothic 1 Remake, lansat la 5 iunie 2026, a condus trimestrul PC/Console: raportul afirmă că a vândut 500.000 de copii în prima săptămână și este deja aproape de a-și recupera cheltuielile complete de dezvoltare și marketing. Vânzările de lansări noi în cadrul PC/Console au crescut la 310 milioane SEK, de la 69 milioane SEK în același trimestru al anului precedent.

Fellowship Entertainment a mers în direcția opusă, cu vânzări nete în scădere cu 23% la 810 milioane SEK și Cash EBIT de -32 milioane SEK, față de 152 milioane SEK în trimestrul precedent. Comparația este una dificilă: trimestrul precedent a inclus vânzări de catalog pentru Kingdom Come: Deliverance II după prima sa extensie, în timp ce acest trimestru nu a inclus nicio lansare nouă. Vânzările de catalog din segmentul respectiv au scăzut cu 23% la 494 milioane SEK, cu Kingdom Come: Deliverance II, Metro Exodus, Remnant II și Dead Island 2 printre principalii factori de catalog.

Ce arată cele două jumătăți ale Embracer în prezent

Noile structuri de segmentare, valabile din 1 aprilie 2026, oferă prima imagine clară a modului în care separarea va împărți grupul. Fellowship Entertainment preia afacerea de editare și dezvoltare condusă de IP (steward al drepturilor The Lord of the Rings, The Hobbit și Tomb Raider, alături de Kingdom Come, Metro, Darksiders, Dead Island și Remnant) cu 2.071 de angajați în studiourile sale. A înregistrat o marjă brută de 85% și 159 milioane SEK în Adjusted EBIT în trimestru, o marjă de 20%, chiar și într-o perioadă fără lansări.

Embracer, segmentul care păstrează numele, este o afacere mai mare și mai eclectică: 2.869 de persoane în cadrul PC/Console publishing, mobile, distribuție, retro, film și colecții, construită în jurul studiourilor și cataloagelor care includ Gothic, REANIMAL, Wreckfest și hit-ul mobil Sled Surfers de la CrazyLabs. Reprezintă 79% din vânzările nete ale grupului. Cash EBIT-ul său s-a îmbunătățit la 136 milioane SEK, de la -193 milioane SEK în același trimestru al anului precedent, datorită unei game de lansări mai puternice, cheltuielilor de dezvoltare mai mici și câștigurilor de profitabilitate din activele divizate.

Raportul oferă și numere care arată cât de mică a devenit grupul. Numărul total de angajați a fost de 4.991 la 30 iunie 2026, în scădere față de 6.261 în același trimestru al anului precedent, cu 72 de proiecte de dezvoltare de jocuri în desfășurare, față de 106 în același trimestru al anului precedent. Elementele care afectează comparabilitatea de -66 milioane SEK în trimestru au fost în principal legate de închiderea studiourilor și echipelor și de divizarea activelor din segmentul Embracer. Raportul menționează că divizarea Quantic Lab și 34 BigThings s-a încheiat în perioada respectivă.

În cifre

• Vânzări nete: 3.943 milioane SEK, în creștere cu 24% (33% organic)
• Cash EBIT: 47 milioane SEK, față de -99 milioane SEK în trimestrul 1 al anului precedent
• Adjusted EBIT: 151 milioane SEK, față de 18 milioane SEK
• EBIT: -79 milioane SEK, față de -272 milioane SEK
• Flux de numerar liber după capitalul de lucru: 3 milioane SEK, față de -383 milioane SEK
• Poziția netă de numerar: 3,5 miliarde SEK la 30 iunie 2026
• Profitul ajustat pe acțiune: 1,04 SEK, față de -0,84 SEK

Cash EBIT sosește și depășește ghidajul

Acesta este primul trimestru în care Embracer a raportat Cash EBIT ca măsură de profitabilitate principală: o metrică pe care a anunțat-o la rezultatele anuale din mai 2026, care elimină amortizarea dezvoltării capitalizate și deduce, în schimb, cheltuielile de numerar efectuate pentru investițiile în jocuri și plățile de leasing. Rezultatul trimestrului 1 contează parțial din cauza a ceea ce a spus managementul cu trei luni în urmă: la raportul anual din 20 mai 2026, CEO-ul Phil Rogers a prevăzut un Cash EBIT negativ pentru trimestrul 1, “similar cu trimestrul 1 al anului precedent”. Rezultatul real de 47 milioane SEK pozitiv se situează mult peste această marcă, iar raportul afirmă că fluxul de numerar liber a fost, de asemenea, peste așteptările interne.

“În primul trimestru, am livrat o creștere organică de 33% față de anul precedent, cu Cash EBIT pozitiv și flux de numerar liber peste așteptările noastre”, a declarat Rogers în raport. “Rămânem pe drumul cel bun pentru a dubla Cash EBIT în acest an financiar.”

Acesta se referă la prognoza anuală reiterată de cel puțin 1,0 miliarde SEK în Cash EBIT pentru 2026/27, față de 511 milioane SEK în anul încheiat. Grupul se așteaptă ca profiturile să fie ponderate către trimestrul 3 și, în special, trimestrul 4, când va sosi lansarea de jocuri a Fellowship Entertainment. O schimbare în această listă: Warhammer 40,000: Dawn of War IV a fost amânată din trimestrul 2 la o lansare din 3 decembrie 2026 în trimestrul 3. Ancorele anului, Metro 2039 de la 4A Games și Tomb Raider: Legacy of Atlantis, sunt programate pentru februarie 2027, raportul notând că Metro 2039 a atins un milion de liste de dorințe mai repede decât orice titlu din istoria companiei.

Ceasul separării

Separarea Fellowship Entertainment, anunțată la 20 mai 2026, este programată pentru o listare pe Nasdaq Stockholm în calendarul 2027, cu un eveniment de piață de capital înainte de a prezenta povești de acțiuni și cadre financiare pentru ambele companii. De la anul financiar 2027/28, raportul afirmă că Fellowship ar trebui să se stabilizeze la lansarea a cel puțin două jocuri majore cu economie completă pe an, începând cu următorul titlu Kingdom Come de la Warhorse Studios, Darksiders 4 de la Gunfire Games și Tomb Raider: Catalyst publicat extern de Crystal Dynamics. Embracer, după separare, ar urma să efectueze achiziții de tip bolt-on în afacerile sale de nișă: mobile, distribuție, retro, film, remake-uri și remasterizări.

Bilanțul este pregătit pentru aceasta. Grupul a încheiat trimestrul cu 3,5 miliarde SEK în numerar net și 6,4 miliarde SEK în fonduri disponibile. A plătit mai mult de jumătate din rămasul său de obligații de plată în numerar în timpul trimestrului, lăsând 0,2 miliarde SEK în obligații de achiziție răspândite pe următorii cinci ani – o fracțiune din soldul de 2,1 miliarde SEK de considerație contingentă pe care îl deținea cu un an în urmă. A repurtat, de asemenea, aproximativ 100 milioane SEK din propriile sale acțiuni până la 30 iunie 2026, în cadrul programului de răscumpărare a acțiunilor de 750 milioane SEK lansat la 20 mai 2026, care rulează până la 31 martie 2027.

Datele din calendarul apropiat: adunarea generală anuală la 24 septembrie 2026, raportul pentru trimestrul 2 la 12 noiembrie 2026 și Dawn of War IV la 3 decembrie 2026 – prima lansare majoră de pe pista de decolare a separării.