Reguladores Canadenses Mantêm Contratos de Eventos Esportivos e de Entretenimento Fora dos Limites

Funcionários da Canadian Securities Administrators e da Canadian Investment Regulatory Organization disseram em 27 de agosto de 2026 que contratos de eventos baseados em esportes ou entretenimento, ou em seus resultados, não devem ser regulados sob a legislação canadense de valores mobiliários e derivativos, e que a equipe da CIRO não considera apropriado facilitar ou aprovar solicitações de membros negociantes para negociá-los.

A posição foi publicada em um aviso conjunto dos dois órgãos, emitido em resposta ao que eles descreveram como interesse em contratos de eventos baseados em esportes e entretenimento ou em seus resultados. O aviso interno sobre contratos de eventos fornece orientações sobre como a legislação de valores mobiliários e derivativos se aplica a produtos comumente descritos como contratos de eventos, contratos de previsão ou contratos de mercado de previsão.

“É importante que investidores e participantes do mercado compreendam que contratos de eventos baseados em atividades ou resultados relacionados a esportes ou entretenimento não devem ser regulados pela legislação de valores mobiliários e derivativos”, disse Stan Magidson, presidente da CSA e presidente e CEO da Alberta Securities Commission. “Este aviso fornece esclarecimentos importantes sobre o papel e a responsabilidade dos reguladores canadenses de valores mobiliários no que diz respeito a certos tipos de contratos de eventos.”

O aviso define contratos de eventos como produtos cujo acerto depende do resultado de uma ocorrência ou evento futuro subjacente, e afirma que podem ser estruturados de diferentes formas, incluindo contratos com pagamento fixo ou contingente conforme o resultado. A equipe da CSA reconheceu que tais produtos podem se enquadrar nas definições amplas de valores mobiliários ou derivativos, mas afirmou que a legislação, as normas relacionadas e as orientações consideram que certos instrumentos ficam fora desse quadro, ou são excluídos, dependendo dos fatos e circunstâncias.

Para categorias além de esportes e entretenimento, os reguladores disseram que sua avaliação está em andamento e que novas orientações sobre contratos de eventos baseados em outros tipos de eventos serão divulgadas. Enquanto isso, o aviso reiterou que os membros negociantes de investimentos da CIRO autorizados a facilitar a negociação de contratos de eventos podem oferecer apenas um conjunto limitado de produtos negociados e compensados por meio de determinadas bolsas e casas de compensação reguladas nos EUA — especificamente contratos baseados em indicadores econômicos, ambientais ou financeiros. Facilitar negociações fora dessas categorias permitidas não foi autorizado pela CIRO ou pela CSA, e os termos e condições permanecem em revisão e podem estar sujeitos a restrições adicionais ou outras alterações.

O aviso também enfatizou que qualquer pessoa que negocie, ou facilite a negociação, de contratos de eventos que sejam valores mobiliários ou derivativos deve cumprir os requisitos aplicáveis, como requisitos de registro ou reconhecimento. Em algumas jurisdições canadenses, esses requisitos incluem uma proibição que impede que qualquer pessoa anuncie, ofereça, venda ou negocie de outra forma uma opção binária com prazo de vencimento inferior a 30 dias com ou para um indivíduo.

A CSA é o conselho dos reguladores de valores mobiliários das províncias e territórios do Canadá e coordena e harmoniza a regulação dos mercados de capitais canadenses. A CIRO é a organização autorreguladora pan‑canadense que supervisiona todos os negociantes de investimentos, negociantes de fundos mútuos e a atividade de negociação nos mercados de dívida e ações do Canadá.

Avisos Anteriores Definem as Categorias Atuais

A CIRO primeiro estabeleceu o quadro atual em um boletim publicado em 26 de março de 2026. Esse boletim divulgou que dois membros negociantes de investimentos foram autorizados a facilitar a negociação de contratos de eventos, sujeitos a termos e condições impostos pela CIRO em consulta com os membros da CSA. As condições anexas limitaram as ofertas a contratos vinculados a previsões econômicas, previsões ambientais e indicadores financeiros; proibiram contratos baseados no resultado de eleições, eventos políticos ou outros eventos de natureza política, ou no resultado de atividades ilícitas sob a lei federal, provincial ou territorial canadense; restringiram os contratos permitidos a um prazo de vencimento de 30 dias ou mais; e proibiram que clientes utilizem alavancagem, incluindo contas de margem, para transações de contratos de eventos. Qualquer membro negociador que deseje oferecer contratos além das categorias listadas deve notificar a CIRO por escrito e apresentar uma solicitação de mudança material.

A CSA e a CIRO então emitiram um aviso conjunto à mídia em 2 de abril de 2026, alertando que o descumprimento dos requisitos aplicáveis sob as leis canadenses de valores mobiliários e derivativos pode resultar em ação de aplicação. Esse aviso declarou que nenhum mercado de previsão havia sido reconhecido como bolsa ou registrado como negociador, ou isento desses requisitos, pela CSA, e que os reguladores considerariam se outra ação regulatória seria necessária, incluindo alterações nos termos e condições do boletim da CIRO.

Posições da Indústria sobre a Supervisão de Mercados de Previsão

A orientação de 27 de agosto seguiu a publicação de um white paper da Wealthsimple em 4 de agosto de 2026, no qual a empresa se descreveu como a segunda negociadora de valores mobiliários a receber aprovação regulatória para negociação de mercados de previsão no Canadá. O documento, elaborado pelo Diretor Jurídico Blair Wiley e pela Vice‑Presidente Jurídica de Produto e Advogada Geral Adjunta Catherine De Giusti, argumentou que um contrato de evento é um derivativo definido por sua estrutura e não por seu objeto, e afirmou que transferir alguns ou todos os mercados de previsão para a legislação de jogos não melhoraria o quadro regulatório. Descreveu que atribuir contratos sobre resultados esportivos à regulação de jogos, mantendo o restante sob regulação de valores mobiliários, é inviável, e propôs organizar os contratos de eventos pelo seu fonte de liquidação — o provedor de dados ou autoridade institucional cujos dados publicados determinam se o contrato se resolve. O documento também informou que a proibição de opções binárias foi adotada em 2017 em todas as províncias e territórios, exceto na Colúmbia Britânica, para combater plataformas offshore fraudulentas, e recomendou substituir o requisito de 30 dias por requisitos de conduta do negociador, incluindo limites de perda recomendados e ferramentas de negociação responsável.

A Canadian Gaming Association, que se descreve como a voz nacional da indústria de jogos regulada do Canadá, recebeu com satisfação a orientação em um comunicado datado de 27 de agosto de 2026.

“A Canadian Gaming Association recebe com satisfação a orientação de hoje da equipe da CSA e da CIRO. Ela traz clareza a uma questão que é de grande importância para os consumidores canadenses, os governos provinciais e a indústria de jogos licenciada: apostas esportivas são apostas esportivas, independentemente da plataforma, e pertencem ao quadro que as províncias construíram especificamente para regulá‑las”, disse Paul Burns, presidente e CEO da associação.

A associação afirmou que há muito tempo defende que as apostas esportivas, em qualquer forma que assumam, devem ser oferecidas apenas por meio dos reguladores de jogos provinciais, e que o quadro que governa um produto deve ser determinado pelo que ele faz, e não pelo nome que recebe. Seu comunicado descreveu verificações de conhecimento do cliente (KYC), controles de combate à lavagem de dinheiro, salvaguardas de jogo responsável e monitoramento de integridade como a base de um mercado de apostas esportivas bem administrado, e declarou que a associação está pronta para trabalhar com a CSA, a CIRO e os reguladores provinciais à medida que novas orientações forem desenvolvidas.

Os reguladores disseram que a avaliação de contratos de eventos baseados em tipos de eventos diferentes de esportes e entretenimento está em andamento, e que novas orientações sobre essas categorias serão divulgadas.