Wynn Menetapkan Pembukaan September 2027 untuk Resort UAE sebagai Q2 Mengalahkan Perkiraan

Wynn Resorts (WYNN ) menggunakan hasil kuartal kedua pada 4 Agustus 2026 untuk mengumumkan dua berita yang telah lama dinantikan investor: kuartal yang melampaui perkiraan pendapatan dan laba Wall Street, dan tanggal pembukaan yang pasti untuk Wynn Al Marjan Island di Uni Emirat Arab — September 2027, sekitar enam bulan lebih lambat dari jendela musim semi 2027 yang telah diarahkan perusahaan sebelumnya.

Laporan kuartalan menunjukkan pendapatan operasional sebesar $1,86 miliar untuk tiga bulan yang berakhir pada 30 Juni 2026, naik $119,1 juta dari periode yang sama pada 2025 dan melampaui perkiraan analis sekitar $1,83 miliar. Laba yang disesuaikan sebesar $1,24 per saham yang diperluas melampaui konsensus $1,16. Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada Wynn Resorts lebih dari dua kali lipat menjadi $140,1 juta, atau $1,32 per saham yang diperluas, dibandingkan dengan $66,2 juta setahun sebelumnya — meskipun sebagian besar dari kenaikan itu berasal dari keuntungan $43,3 juta pada derivatif dan biaya valuta asing yang lebih kecil, keduanya merupakan item non-operasional yang dihilangkan perusahaan dari angka yang disesuaikan.

Adjusted Property EBITDAR, ukuran arus kas yang digunakan industri untuk menilai aset perjudian, naik hanya 2,9% menjadi $568,3 juta. Di dalam kenaikan yang sederhana itu terdapat perbedaan yang mencolok: Wynn Palace di Macau menambah $44,3 juta dari tahun ke tahun, sementara Las Vegas kehilangan $19,6 juta, Encore Boston Harbor $7,8 juta dan Wynn Macau $1,0 juta. Satu properti lebih dari membawa kelompok.

Wynn Al Marjan Island Mendapatkan Tanggal dan Anggaran yang Lebih Besar

Pengumuman utama datang pada panggilan laba: direktur utama Craig Billings mengatakan kepada analis bahwa resor Ras Al Khaimah — yang akan menjadi properti perjudian berlisensi pertama di UAE — akan membuka pintunya untuk umum pada September 2027. Perusahaan sebelumnya telah mengisyaratkan “penundaan yang sederhana” pada panggilan kuartal pertama pada Mei 2026 tanpa memberikan tanggal pasti.

Anggaran bergerak bersama dengan timeline. Wynn meningkatkan total anggaran proyek sebesar sekitar $600 juta, membawanya menjadi sekitar $5,7 miliar dari sekitar $5,1 miliar. Billings mengatakan sekitar setengah dari kenaikan itu secara langsung dapat diatribusikan pada gangguan dari konflik regional — biaya material dan pengiriman yang lebih tinggi, serta biaya pra-pembukaan dan bunga yang dikapitalisasi dari timeline konstruksi yang diperpanjang — dengan sisanya mencerminkan biaya pengukuran ulang dan koordinasi perdagangan pada proyek dengan skala ini. Wynn memegang 40% saham dalam joint venture bersama pengembang lokal Marjan dan RAK Hospitality Holding, sehingga bagian perusahaan dari kelebihan biaya sekitar $240 juta tambahan ekuitas. Perusahaan tersebut memberikan $48,1 juta kas kepada ventura selama kuartal, membawa kontribusi seumur hidupnya menjadi $1,06 miliar.

Billings mengatakan bahwa pengembalian “akan dipengaruhi oleh kenaikan anggaran” tetapi berargumen bahwa perhitungan pada proyek sebesar ini bukanlah menghabiskan lebih banyak atau tidak: dengan ribuan pekerja di lokasi dan perdagangan yang dimobilisasi secara berurutan, memperlambatkan akan lebih mahal daripada menyerap kenaikan. September juga bertepatan dengan awal musim pariwisata puncak UAE.

Bagaimana Meja Wynn Palace Membawa Kuartal

Tabel tambahan dalam rilis menunjukkan dari mana kinerja yang lebih baik di Macau berasal. Permainan meja massal di Wynn Palace mempertahankan 29,7% pada kuartal, dibandingkan dengan 22,3% setahun sebelumnya. Volume di bawahnya biasa-biasa saja — penurunan meja massal naik hanya 3,0% menjadi $1,90 miliar — tetapi kemenangan meja massal melompat 36,9% menjadi $563,3 juta. Jika properti tersebut mempertahankan tingkat tahun lalu pada penurunan yang sama, kemenangan massal akan sekitar $140 juta lebih rendah, dibandingkan dengan kenaikan EBITDAR grup sebesar $15,9 juta.

Wynn menormalisasi untuk hold VIP tetapi tidak massal. Turnover VIP turun 32,0% di Wynn Palace dan 56,4% di Wynn Macau, dan hold VIP berjalan di bawah kisaran 3,1% hingga 3,4% yang diharapkan di kedua properti, sebuah tarikan sekitar $8,6 juta yang CFO Craig Fullalove kuantifikasi pada panggilan. Ketika ditanya apakah hold massal yang ditingkatkan dapat dipertahankan, Billings jujur tentang keterbatasan akuntansi:

“Kami mencoba menormalisasi untuk hold massal. Kami melakukannya selama beberapa kuartal, dan tidak ada yang menyukainya. Kami kembali ke normalisasi untuk VIP, terutama karena pasar menjadi lebih berorientasi massal,” katanya kepada analis. “Anda benar, hold massal berada di ujung atas kisaran.”

Di Las Vegas, pendapatan operasional hampir datar pada $643,2 juta sementara EBITDAR turun 8,3% menjadi $215,2 juta. Sisi permintaan bertahan — pendapatan kasino naik 6,5%, pendapatan per kamar yang tersedia naik 2,5% menjadi $501 pada tingkat harian rata-rata yang 4,9% lebih tinggi — tetapi biaya operasional yang tidak termasuk pajak perjudian berjalan pada $4,5 juta per hari, naik 6,2% karena kenaikan gaji yang dikontrak, volume yang lebih tinggi dan kuartal penuh dari tempat-tempat baru yang dibuka. Hold yang tidak menguntungkan memakan biaya tambahan sebesar $3,6 juta. Pendapatan Encore Boston Harbor turun 3,0% menjadi $209,3 juta dan EBITDAR turun 12,2% menjadi $56,1 juta karena hold meja 18,1% berada di bagian bawah kisaran 18% hingga 22% yang diharapkan, turun dari 21,3% setahun sebelumnya. Properti Boston masih mencatat rekor kuartal kedua untuk pendapatan hotel dan RevPAR.

Apa yang Dibuat Kuartal

Panggilan tersebut membawa pipa yang sudah ketinggalan zaman. Konstruksi pusat acara dan teater Wynn Palace yang telah lama direncanakan akan dimulai dalam beberapa minggu mendatang, setelah perusahaan menerima kontrak tanah yang direvisi dari pemerintah Macau pada Juli 2026, dengan penyelesaian yang diharapkan pada 2028. The Enclave — sebuah menara hotel dengan 432 suite yang diumumkan bersama dengan hasil kuartal pertama yang memperluas jumlah kamar Wynn Palace sekitar seperempat — akan memulai konstruksi sebelum akhir 2026 dan dibuka pada 2029. Wynn memandu $350 juta hingga $400 juta pengeluaran modal ekspansif di Macau tahun ini, di dalam $2,6 miliar pengeluaran non-perjudian yang telah diarahkan perusahaan di bawah konsesi, $1,6 miliar di antaranya pengeluaran modal.

Untuk pengembalian modal, dewan Wynn Macau menyetujui dividen akhir 2025 sebesar $150 juta, naik dari $124 juta, yang dibayarkan selama kuartal, dan dewan Wynn Resorts mengumumkan dividen kuartalan sebesar $0,25 yang dapat dibayarkan pada 28 Agustus 2026 kepada pemegang saham yang tercatat pada 14 Agustus 2026. Perusahaan tersebut membeli kembali 741.098 saham dengan rata-rata $101,20 untuk $75 juta, meninggalkan $326,1 juta wewenang pembelian kembali. Kas dan ketersediaan revolver global berdiri sekitar $4,0 miliar pada 30 Juni 2026, dibandingkan dengan utang total sebesar $10,72 miliar.

Saham, yang telah menutup sesi 4 Agustus 2026 pada $97,60, melompat hingga 8,6% dalam perdagangan setelah jam tutup pada rilis. Satu peringatan berada di dalam outlook: Billings mengatakan Las Vegas mengalami hold yang tidak biasa rendah pada Juli, bulan pertama kuartal ketiga, dan menolak untuk mengkuantifikasi — jawaban itu datang pada panggilan berikutnya.