Fertitta de olho na Caesars: como uma aquisição de US$ 7 bilhões poderia revolucionar o setor de jogos.

A iminente aquisição da Caesars Entertainment deixou de ser um rumor; Fertitta estaria negociando ativamente uma compra por cerca de US$ 7 bilhões. E há outro concorrente na disputa, a Icahn Enterprises, de Carl Icahn. Tudo indica que se trata de uma aquisição completa da operadora de cassinos, e não de uma participação majoritária na empresa ou em alguma das divisões da Caesars, como a casa de apostas esportivas online, os cassinos de Las Vegas e outras marcas administradas pela Caesars. O valor total do empreendimento é de US$ 31.5 bilhões, incluindo a dívida de longa data da Caesars.

A situação atual da Caesars Entertainment é bastante crítica, com quatro trimestres consecutivos de prejuízos líquidos e uma queda acentuada no turismo em Las Vegas prevista para 2025, o que está comprometendo financeiramente a principal marca de cassinos e jogos online dos EUA. Tilman Fertitta, empresário proprietário da rede Golden Nugget Hotel & Casino e acionista da Wynn, poderia ser a pessoa ideal para assumir o controle da Caesars. É preciso haver planos para superar a enorme dívida da Caesars, obter as aprovações regulatórias necessárias em diversos estados e lidar com possíveis conflitos de interesse relacionados a cassinos e esportes, já que Fertitta é dono do Houston Rockets, da NBA.

Negociações de Aquisição e o Que Sabemos

A notícia foi divulgada em Wall Street Journal, onde Tilman Fertitta teria superado uma oferta concorrente feita por Carl Icahn, de aproximadamente US$ 7 bilhões. Fertitta ofereceu cerca de US$ 34 por ação da Caesars, um aumento em relação ao preço atual de US$ 28. O preço das ações da Caesars subiu cerca de 50% desde então. surgiram as primeiras conversas sobre uma possível aquisição.Fertitta superou a oferta de Icahn de US$ 33 por ação. A aquisição representaria a compra total de toda a operadora de capital aberto, o que significa que Fertitta, ou Icahn, compraria todos os cassinos físicos da Caesars. produtos de apostas esportivasIncluindo todas as comodidades de entretenimento e hospedagem. Dívida incluída.

Embora as manchetes pareçam indicar que Fertitta está em vantagem, Icahn tem o benefício de conhecer bem o conselho da Caesars. A empresa se envolveu com a Caesars pela primeira vez em 2018-19, quando adquiriu 9.8% das ações. Seu investimento e controle, em determinado momento, chegaram a 17-25% da empresa, e Icahn garantiu 3 assentos no conselho de administração. Em 2020, Icahn pressionou a Caesars para fusão com outra operadora de cassinos, a Eldorado ResortsCom Eldorado assumindo o nome da franquia Caesars e ajudando a construir a Caesars no que ela é hoje, ele representaria um líder estável e familiar na hierarquia da Caesars.

Quem é Tilman Fertitta e a Fertitta Entertainment?

Tilman Fertitta é um bilionário texano que possui a Fertitta Entertainment e um vasto portfólio de negócios nos setores de alimentação, hotelaria, entretenimento e, claro, cassinos dos EUAFilho de um restaurateur, o primeiro grande empreendimento de Tilman surgiu na década de 1980, quando comprou a Landry's, uma empresa americana de jogos de azar e entretenimento. Sob a gestão de Fertitta, a empresa cresceu para uma franquia com mais de 600 restaurantes, e Fertitta gradualmente expandiu seus negócios para outros setores.

Ele adquiriu a Golden Nugget Casinos em 2005, que tinha estabelecimentos apenas em Fremont Street, nos arredores de Las Vegas e em Laughlin, Nevada. Sob a liderança de Fertitta, a empresa abriu cassinos em Atlantic City (Nova Jersey), Biloxi (Mississippi) e Lake Charles (Louisiana). Fertitta também expandiu seus negócios para o ramo esportivo em 2017, quando adquiriu o NBA's A Fertitta Entertainment adquiriu o Houston Rockets por um valor recorde de US$ 2.2 bilhões. A adição mais recente e notável ao portfólio da Fertitta Entertainment ocorreu em 2024, quando a Fertitta se tornou a maior acionista da empresa. Las Vegas Strip A Wynn Resorts adquiriu 9.9% da empresa. Essa participação aumentou agora para cerca de 12.3% da Wynn Resorts.

Em resumo, Fertitta é um empresário astuto com uma longa reputação nos setores de alimentação, hotelaria, entretenimento e cassinos. Grande parte de seu império foi construída por meio de expansão estratégica e fortalecimento cuidadoso de seus negócios para o sucesso. A aquisição da Caesars colocaria Fertitta em uma posição de destaque. maiores operadores de cassino globaisE talvez a mais poderosa em operação em Las Vegas.

Superando a dívida de César

Mas ele herdaria uma dívida considerável, que se recusa a desaparecer há quase duas décadas. Tudo começou em 2008, com uma aquisição alavancada pela Apollo Global Management e pela TPG Capital. Não poderia ter acontecido em um momento mais crucial, já que a grande recessão atingiu o país em seguida, deixando a Caesars com uma dívida entre US$ 25 e US$ 30 milhões, o que deu início a uma espiral descendente de dificuldades financeiras.

• 2008: Aquisição alavancada da Caesars. A TPG Capital e a Apollo Global Management realizaram uma aquisição alavancada de US$ 30.7 bilhões da Caesars (na época, Harrah's Entertainment), sobrecarregando a operadora de cassinos com dívidas pouco antes da crise financeira global.
• 2010: Reformulação da marca da empresa. A Harrah's se transforma na Caesars Entertainment, apoiando-se no poder de sua marca, mas a Caesars enfrenta dificuldades com os altos juros da aquisição alavancada.
• 2015: Falência ao abrigo do Capítulo 11. A Caesars Entertainment Operating Company entrou com pedido de falência com uma dívida de cerca de US$ 18 bilhões. Esta é uma das maiores falências da história dos cassinos nos EUA.
• 2017: Reestruturações e criação da Vici Properties. Para reduzir a dívida imediata, uma nova empresa imobiliária, a Vici Properties, é formada, e a Caesars vende os principais cassinos para essa empresa. Ela agora aluga os mesmos edifícios em que opera.
• 2020: Icahn impulsionou a fusão com a Eldorado. A Eldorado Resorts compra a Caesars por cerca de 17 bilhões de dólares, expandindo a rede de cassinos, mas também deixando a empresa com grandes dívidas e obrigações de arrendamento.
• 2021-22: Expansão das apostas esportivas. Segundo informações, a Caesars investe mais de US$ 1 bilhão para aumentar o reconhecimento da marca de sua casa de apostas esportivas online, mas ainda assim não consegue competir com empresas como DraftKings e FanDuel.
• 2021-22: Vendas da William Hill e da WSOP. Para gerar caixa, a Caesars vende a WSOP por US$ 500 milhões e as operações da William Hills fora dos EUA por cerca de US$ 2.2 bilhões.
• 2024-25: Declínio gradual do turismo. A dívida está aumentando e a lenta receita de jogos comerciais da Caesars em 2025 cobra seu preço.

Terminou com um ano muito ruim para os cassinos comerciais, devido ao aumento da inflação. paralisações do governo e declínio no turismo, além de uma participação decepcionante em Las Vegas (e em destinos de jogos nos EUA em geral).

O que se faz necessário aqui são decisões pragmáticas e uma análise cuidadosa do modelo de negócios da Caesar como um todo. Isso pode exigir alguns sacrifícios importantes ou uma reestruturação da empresa. Outras verticais de CésarMas é preciso fazer algo para dar à Caesars uma chance real de quitar a dívida da aquisição alavancada e voltar a ter sucesso.

Possíveis cenários futuros

O único problema com Fertitta é que ele é o atual acionista majoritário da Wynn e possui cassinos Golden Nugget em Nevada e nos EUA (embora o Golden Nugget não tenha nenhum na Las Vegas Strip). A questão é que pode haver um conflito de interesses se Fertitta também adquirir a Caesars. Os órgãos reguladores podem exigir que ele venda ou reduza suas participações na Wynn e/ou no Golden Nugget para manter a competitividade do mercado.

Outro fator é a propriedade de Fertitta sobre o Houston Rockets da NBA. A aquisição da marca Caesars, juntamente com sua casa de apostas online, cria uma sobreposição entre a propriedade de uma franquia esportiva e uma empresa de apostas. Essas questões podem atrasar o processo para Fertitta e apresentar decisões importantes para seus negócios – se a aquisição da Caesars vale a pena, mesmo com concessões, ou se vale a pena vender partes do Wynn/Golden Nugget e do Houston Rockets.

Existe toda a possibilidade de Icahn retornar com uma oferta mais competitiva e que as partes entrem em um impasse no que poderia ser a aquisição mais cara de uma empresa de cassinos nos EUA. No momento, muita coisa está incerta, e embora a concorrência e ofertas mais altas só possam beneficiar a Caesars, a empresa não tem tempo para resistir indefinidamente. Uma reestruturação séria ou concessões aguardam a Caesars de qualquer forma; a única questão é se uma aquisição poderá ser concretizada a tempo de evitar medidas drásticas ou com consequências graves.